俄央行有望迎来首位女行长 鸽派倾向或抬高通胀预期

　　俄罗斯总统普京周二提名其首席经济顾问、经济发展部前部长埃莉维拉·纳比乌林娜（Elvira Nabiullina）担任下一任俄央行行长，接替即将于今年6月24日卸任的现央行行长谢尔盖·伊格纳季耶夫（Sergei Ignatiev）。49岁的纳比乌林娜将有望成为八国集团（G8）国家的首位女性 央行行长。

　　俄央行人选之争终于落下帷幕，但未来政策却被蒙上了一层不确定性。外界担忧这一任命可能动摇俄央行原先的抗通胀政策承诺。伊格纳季耶夫在执掌央行的11年内已成为著名的“通胀斗士”，但政府却希望采取更宽松货币政策来刺激经济增长。尽管市场预计纳比乌林娜在上任后并不会采取激进政策行动，但俄央行可能将变得更为鸽派。

　　无懈可击的资历

　　普京周二与纳比乌林娜和伊格纳季耶夫会面，并在当天的新闻发布会上提名纳比乌林娜为下一任央行行长。普京认为，纳比乌林娜曾长期担任经济发展部长，在金融和经济领域具备丰富的经验和知识，能够胜任央行行长一职。纳比乌林娜接受了普京的提议，并建议在伊格纳季耶夫卸任后，将其任命为央行顾问。

　　普京的提名还需要得到俄罗斯议会的认可才能生效，但普京的决定意味着新行长的任命已毫无悬念。

　　一旦提名生效，纳比乌林娜将成为G8国家中首位女性央行行长。尽管没有在中央银行工作的经历，纳比乌林娜却在金融危机中扮演过重要角色。2008年5月至2012年5月，在普京担任政府总理期间，纳比乌林娜出任经济发展部部长。普京赢得总统大选后，她被任命为总统的首席经济顾问。

　　纳比乌林娜出生于俄罗斯乌法（Ufa）市，父母分别是汽车司机和普通工人，但她凭借自身努力来到莫斯科，在俄罗斯首屈一指的最高学府莫斯科国立大学学习经济学。1986年毕业后，纳比乌林娜成为了一名年轻的经济学家，在苏联解体后俄罗斯新政府的自由化经济改革中出谋献策。1997年至1998年期间她曾出任俄罗斯经济部副部长，从2000年开始的经济发展部第一副部长，从2007年9月起任该部部长。

　　俄罗斯当代发展研究所所长尤尔根斯（Igor Yurgens）认为，纳比乌林娜是一个很强的人选，因为作为普京圈子里的成员，她拥有丰富经验和无懈可击的资历。

　　央行独立性与抗通胀立场存疑

　　纳比乌林娜被很多经济学家评价为“聪明与诚实”且值得尊敬，而且她还是极少数跻身俄罗斯政府高层的女性之一。然而，纳比乌林娜的任命却立刻引发了很多经济学家和银行家对政府的批评，认为她可能让央行政策受制于克里姆林宫。

　　俄罗斯央行长久以来被视为最具独立性的机构，但最近数月却受到来自政府领导人对于强势货币和经济增长方面的施压。

　　一些批评家认为，目前并没有证据显示纳比乌林娜拥有足够的独立性能够面对普京的施压，也不能确定她足够了解当代货币政策。

　　俄罗斯投行复兴资本公司首席经济学家恰卡洛夫(Ivan Tchakarov)表示，纳比乌林娜获得提名“被市场理解为中央银行独立性将受损”。他指出，“从经济学角度来看，她的提名可能会引发更高的通胀预期以及货币贬值。”

　　值得注意的是，纳比乌林娜一直公开支持调整央行政策目标，将央行目前控制通胀的单一职责改变为通胀与增长兼顾的双重职责。

　　法国兴业银行在一份报告中写道：“纳比乌林娜的提名意味着，（俄央行）某种程度上将更偏向鸽派。但并不太可能采取激进政策。”

　　相比之下，投资者或许更偏好鹰派的俄罗斯央行第一副主席乌柳卡耶夫(Alexei Ulyukayev)。但普京排除了乌柳卡耶夫，表示他并不想要一位来自央行内部的人选。而普京也并没有挑选俄罗斯金融风云人物俄罗斯前任财政部长库德林（Alexei Kudrin）。

　　对于央行独立性受损的外界担忧，俄罗斯政府发言人奇玛科娃（Natalia Timakova）表示，纳比乌林娜的观点是“众所周知的自由主义，至少无异于伊格纳季耶夫的观点”。奇玛科娃强调“不会偏离此前的自由主义政策”。但她补充道：“我不认为有任何央行行长能够完全独立于政治。他们也是政府的一部分，而且都要面对现实。”

　　65岁的现任行长伊格纳季耶夫从2002年至今一直担任央行行长一职，并将于6月24日结束他的第三届任期。他被外界普遍视为不畏政府压力的“通胀斗士”。由于担忧通胀攀升，伊格纳季耶夫一直都坚定不移地拒绝降息，招致来自包括俄罗斯第一副总理舒瓦洛夫(Igor Shuvalov)等政府领导人的批评。舒瓦洛夫认为，像俄罗斯这样的商品出口国的经济增速应该要高于目前3%~3.5%的水平。

　　国际货币基金组织(IMF)驻俄罗斯代表布里克(Odd Per Brekk)表示，俄罗斯经济已经达到了潜在增长上限，因此货币刺激更可能引发通胀而非促进可持续增长。他认为，俄罗斯过去十年的高速增长主要是由于更好地释放了现有生产力，但这种增长路径正在枯竭。

　　作者：严婷来源第一财经日报)