表外融资超表内信贷 银行角色悄然转变(图)

　　证券时报记者 唐曜华

　　表外融资业务（泛指银行提供的除表内贷款以外的融资业务）的迅猛发展正在改变传统银行的形象。

　　据证券时报记者了解，目前已不止一家银行的表外融资新增规模超过表内贷款新增规模。尤其在去年底以来信贷增长乏力的背景下，表外融资 的迅速增长对信贷增长的替代效应愈发明显，银行的角色逐渐从传统的间接融资机构向提供包括贷款在内的多渠道融资服务的中介转变。

　　“这肯定是以后发展的趋势，银行会逐渐从间接融资机构向直接融资中介转变，越来越多的企业选择发债等直接融资渠道。对于不符合银行信贷政策的企业，银行则会提供信托、理财等表外融资渠道，只有操作难度较大的中小企业融资业务继续留在表内，成为银行贷款业务主要服务的对象。”某股份制银行投资银行部负责人称。

　　去年以来，包括银行理财产品、信托计划、委托贷款等均实现了快速增长。2012年，仅委托贷款、信托贷款、企业债券净融资、未贴现的银行承兑汇票的增加额简单相加已达到5.87万亿元，其中信托贷款增加1.29万亿元，同比多增1.09万亿元；未贴现的银行承兑汇票增加1.05万亿元，同比多增227亿元；企业债券净融资2.25万亿元，同比多增8840亿元；委托贷款增加1.28万亿元。而去年人民币贷款新增规模也不过8.2万亿元。

　　一些大力发展表外融资业务的银行，更是已实现表外融资新增规模超过表内信贷新增规模。“据我们了解，有好几家银行的表外融资新增规模已超过表内信贷新增规模。”某股份制银行投行部总经理说。

　　虽然目前已公布的数据尚难以证实上述情况，但一些银行表外融资规模迅猛扩张已显端倪。以招商银行为例，仅债券承销一项业务即已超过贷款新增额的一半。Wind资讯数据显示，去年招行债券总承销金额达1380.8亿元。而招行业绩快报显示，该行去年新增贷款规模为2632.6亿元。

　　据业绩快报数据推算，民生银行去年新增贷款规模约1747.79亿元，而表外融资规模中仅债券总承销金额一项就已达1145.55亿元。

　　债券承销只是银行提供的表外融资方式中的一种。理财产品独树一帜的招行去年上半年即已实现2.04万亿元的理财产品销售额，同比增长57%。理财资金余额去年上半年则增长了1205.8亿元。

　　浦发银行虽然理财规模不及招行，但去年上半年各类理财产品的发行规模也达到6894亿元。但由于融资类理财产品占比不详，银行通过理财产品提供的表外融资具体规模较难准确估算。

　　实际上，表外融资业务的最初发展诱因是银行为减少资本消耗、规避信贷规模控制，将一部分融资需求转移至表外融资渠道，通过借助信托等渠道满足企业的融资需求。在利率市场化倒逼银行转型的压力下，为了提高中间业务收入，银行更有了发展表外融资业务的动力。

　　“表外融资虽然已形成一定规模，但毕竟只收取手续费，收益难以与存贷款的利差收入相比。”上述股份制银行投资银行部负责人称。

　　也有些表外融资业务模式模仿银行资产负债管理模式。如目前颇具争议的资产池理财产品，一边通过发行理财产品募集资金形成负债，一边进行包括债券投资、债权投资等在内组合投资，与银行存贷款业务不同的是，银行开展资产池业务只为赚中间业务收入，而非赚利差。

　　作者：唐曜华