五连阴后小反弹可能随时出现

　　昨日沪深两市再次下跌，沪指更是连续五个交易日下跌。从近两日来看大盘反弹可能随时来临，不过这并不会改变近期继续弱势的格局。

　　我们统计了沪指近3年的数据发现，沪指连续5个和5个以上的交易日收阴的总共有11次。这11次中，有3次是连续6个交易日收阴，分别发生在2010年、2011年和2012年。其他8次均在连续5日收阴后收出阳线。因此，从历史经验来看，大盘今日或有反弹，即使没有反弹也可能是下跌的最后一天。

　　从股指期货方面来看，多空双方分歧比较严重，反复或难免。从中金所公布的席位持仓数据来看，本周五即将交割的IF1303合约上，多空前20主力席位减持力度依然相当，多方减持7341手，空方减持7179手。多方剩余25276手多单，空方剩余28383手空单，实力相当。而从下月合约IF1304的多空布局来看，多方增持6314手，空方增持7349手，空方稍占优。值得注意的是，昨日延续弱势之下，“空头一哥”中证期货反而减持IF1304合约空单297手。在广发期货资深分析师郑亚男看来，期指多空分歧明显，市场依然笼罩在多空双方的对抗情绪中，难言哪方占绝对优势。但她同时指出，结合目前投资者情绪相对弱的现状，现货指数前期关注的60日均线亦被跌破，短期弱势难改，而期指多空的博弈有望加剧。

　　另外，数据显示，2月18日至2月22日、2月25日至3月1日、3月4日至3月8日的三周，沪深两市新增股票账户数分别为146850户、156992户、170863户，连涨三周，并于上周创下2012年4月以来的新高。与此同时，新增基金开户数在上述三个交易周分别升至102026户、142380户和134898户。除了场外资金大举进场之外，近三周场内资金的活跃度也维持在6%-7%的高位，特别是上周，参与交易的A股活跃账户占比达到7.55%，创出去年3月下旬以来的新高。从这一点来看，春节之后指数的震荡下行以及上周的大涨大跌并未影响交投情绪，近期题材炒作的持续升温令场内资金活跃度显著提升。

　　虽然大盘短期或有反弹，不过仍不能改变近期弱势的格局。昨日央行行长周小川表示要高度重视通货膨胀。他说，2月份CPI达到3.2%，略高于大家的预期，表明通货膨胀需要高度警惕。因此，在货币政策上，以前极度宽松的阶段已经过去，货币环境适度从紧的概率正在增大。

　　总的来看，经过连续5日的下跌后，大盘反弹的要求越来越高。不过在大环境改变的情况下，小的反弹并不能改变市场的弱势格局。