基金经理调整策略：减持中小股增持蓝筹

　　据中国证券报报道，本周，前期表现抢眼的创业板股票出现了大幅下跌。分析人士认为，有关创业板年内可能批量发行的消息，引发市场对于创业板再现“杀估值”的忧虑，使得近期中小个股出现大幅调整。而基金目前对于A股的风险意识也逐渐升温，IPO重启、经济数据偏空、美元升值等因素都影响着基金做多的信心。有偏成长风格的基金经理近期就调整了持仓，减持了中小股票，增持了低估值的蓝筹股。

　　目前来看，制约A股反弹前景的因素较为复杂。基金较为忧虑的风险主要有IPO重启、经济数据偏弱、流动性收紧等，而美国经济复苏与美元升值，也将对新兴市场造成重大打击。多数基金经理投资情绪也由乐观转向了谨慎。

　　大摩华鑫专户理财部总监王建立认为，当前有几个需要关注的风险因素：一是流动性趋势的边际转向迹象，2月末央行逆回购缺位导致货币市场利率急速上行，部分期限利率甚至超过春节高点创下年内新高，需要关注后续央行的动作；二是经济复苏趋势的动态变化，国务院刚刚出台的房地产调控政策在时点上明显超出市场预期，如果因此而导致房地产成交量出现大幅萎缩，房地产开工投资的启动将出现较大变数，从而可能使得经济复苏动力减弱，管理层趋紧的政策态度亦值得警惕；三是IPO重启的风险，如果3月下旬后管理层开始考虑重启IPO，这将可能改变本轮上涨行情的市场基础。

　　对于近期公布的经济数据，大成基金看法偏负面，认为需要看3月份的数据进一步确认经济是否出现拐点。从行业配置看，维持真实收入驱动可选消费品产业链好于投资驱动产业链的判断。大成基金认为，投资驱动产业链的需求和盈利并未出现改善，因此对这一产业链的煤炭、有色、机械、钢铁等行业并不看好，但是考虑到房地产投资和销售数据环比趋势良好，与之相关的建筑建材行业可考虑标配。而可选消费品汽车行业、医药、食品饮料和TMT相关产业则值得密切关注。