英格兰银行(BoE)周四发表最新季度报告警告称，私募股权基金在繁荣期大量收购那些负债累累的公司，一旦出现崩盘，将触发英国下一场金融与经济危机。
英格兰银行指出：
进入2000年后，私募股本基金收购英国公司的案例数量出现大幅攀升，这些收购普遍运用了较高的杠杆，攀升的债务导致了私募基金极有可能出现违约，使得借款人面临极大的风险敞口。而借款人普遍需要几年的时间进行再融资以偿还之前即将到期的债务，一旦信贷市场出现紧缩时，违约的风险将被叠加。从宏观审慎监管政策的角度来看，为防止由债务崩盘引发的金融危机，未来严格监督私募股本行业对于所借债务的用途将变得十分重要。
过去的十年间，杠杆收购的规模越来越大，而这与银行宽松的信贷体系有很大关系，但随着未来市场流动性收紧，承担了大量债务的被收购方将可能出现违约。
英格兰银行还引用了苏格兰皇家银行(RBS)的例子。这家银行于2008年10月由于金融危机导致的巨亏而被政府接管，目前83%的股份被政府持有。在金融危机前过快地发展杠杆融资是导致苏格兰皇家银行出现巨大信用亏损的重要因素。
私募股权基金通常收购那些资不抵债的公司，并注入新的管理理念来改善公司经营，从而产生现金流来偿付向银行借债的利息。但是英格兰银行表示，在那些收购金额超过1亿英镑的案例中，过去10年，收购公司所负担的债务与产生利润的比率直线攀升，这导致公司变得非常脆弱，如此高的债务与利润比率也导致了被收购方难以维系较长的投资期。
下面展示了典型的私募股权收购示意图：
作者：慕阳来源华尔街见闻)
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