概念主导基金缺席 科技股“虚”怀若谷

　　尽管屡上龙虎榜，但从业绩和基金持股看，科技A股仍停留在概念的层面。

　　数据显示，2012年12月4日股指反弹以来，391家科技股中共56只科技股踊跃登上龙虎榜，其中中小板上榜21只，创业板上榜20只。而391家公司中仅28家公司被基金资金关注，其中最多基金持股的捷成股份 ，也仅持有2145.95万股，占流通A股51.09%。另有8家公司仅一家基金持有股份。

　　经过十多年的发展，科技已实实在在走进了人们的生活，科技股已经演变成了各类具体的细分板块和概念，大量的上市公司多少沾上科技概念。在投资者眼中，科技股已从原来的电子、网络、通信等发展到各种新的概念和题材，如称为第三次科技革命的3D打印概念、通信4G概念、新材料中的石墨烯等。

　　以证监会行业分类，中国A股涵盖了通信设备、光学光电子、电子元器件为主的391家上市公司。历史地看，科技股投资多表现为题材炒作，但这一特点并没有彻底改变。由于科技股未来的应用前景常被市场放大，因此股价也具有巨大的想象空间，在股价定位上往往不受市盈率指标限制，在财务指标和估值指标方面往往与市场有较大偏离。统计显示，去年前三季度，全体A股平均每股收益为0.255元，但上述科技股板块的平均每股收益仅为0.181元，为市场平均水平的70.1%；全体A股平均每股净资产为4.24元，但上述科技股板块的平均每股净资产仅为3.90元，为平均水平的92.1%；全体A股的平均净资产收益率为4.432%，但上述科技股板块的平均净资产收益率为4.289%，低于平均水平0.143个百分点；全体A股最新动态市盈率14.19倍，但上述科技股板块的最新市盈率却高达63.81倍，远远高于市场平均水平。

　　从细分行业看，网络服务、计算机应用、电子元器件三个子行业去年三季度的每股收益分别为0.32元、0.26元、0.21元，而这三个子行业的市盈率也是相对较低的，基本维持在31-33倍。石墨烯概念的平均每股收益最低，仅为0.06元，最新市盈率为59.14倍。3D打印板块中21只概念股动态市盈率的中值为机器人，59.96倍，也是市场给予较高估值的热点之一。估值最高的纳米概念，市盈率高达286倍，应有高估之嫌。

　　游资追逐的科技股，主战场仍在中小板和创业板上。春节后，游资和机构纷纷出击科技类个股，使得科技类个股上榜次数明显增多。创业板公司以高科技居多，科技题材丰富，加之前期涨幅不大，又具备小市值易炒作的特征，因此受到了游资和机构的明显青睐，数据显示，创业板上榜3次以上的个股明显比其他板块多，带动创业板指数走势非常强劲，不断创出反弹新高。另一数据显示，基金机构对中国科技公司尚缺乏热情。391家中国上市科技公司中，仅28家公司被基金持有，其中，创业板公司捷成股份被10家基金持有，持有股份2145.95万股，占流通A股51.09%。这28家公司中，有8家公司仅一家基金持有股份。 （作者系天源证券、方正证券研究员）

　　作者：王参合 程荣庆