短线或有反弹 中线明确看空

　　周四大盘小幅上升，成交量极度萎缩。近期大盘连续收阴，并且跌破60日均线，而从周四的反弹来看，表现明显较弱。在经过连续下跌之后，我们不排除股指会出现一定程度的反弹，但这里的反弹很可能仅仅是技术性的反抽，而一旦反抽完毕，股指继续下跌的可能性较大。因此，如

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• 陆家嘴

　　对于中期走势，我们还是相对较为明确的，1949点开始的反弹已经落幕，未来的几个月股指将重回跌势。给出这样观点的原因如下：第一，国五条出台，房地产调控升级，严重利空房地产板块，从而间接拖累银行板块。从这两大板块来看，调整明显先于大盘，调整幅度也大于大盘，尤其是地产指数很早之前就已跌破60日均线，失去两大权重的引领，大盘又如何重回升势呢？

　　第二，通胀再起，银根开始收紧。2月份公布的CPI数据达到3.2%，虽说有春节的季节性因素，但已经实实在在地超出了市场预期。周三央行行长周小川表示，央行货币政策将从原来的宽松到稳健，这预示着银根开始趋紧，而从公开市场的操作来看，也验证了这点。央行在2月份开始重启正回购以来，近期市场频频进行正回购操作，本周到目前为止就已经有两次，市场的资金呈现出净回笼的势态。流动性的收紧，对股市的打击无疑是致命的，股指中期走势不容乐观。

　　申万陆家嘴团队