中粮屯河增发获批 四次降增发价

　　【财经网专稿】记者 李书成

　　中粮屯河(600737.SH)向中国最大食糖贸易企业的转型势在必行，公司将以增发的方式注入集团食糖进出口资产，为此已四次调整增发方案，如今，其增发事项终于获得中国证监会核准。

　　中粮屯河3月14日晚公告，公司非公开发行股票事项已获得 证监会核准。公司拟以不低于4.56元/股的价格发行不超过10.47亿股，募集资金47.7亿元用于收购中粮集团旗下食糖进出口业务、Tully糖业100%股权、内蒙古中粮番茄制品有限公司等7个募投项目的建设，以及7.5亿元营运资金的补充。

　　中粮屯河目前的主营业务番茄市场持续低迷，因此公司希望布局糖业扭转困境。于是2011年5月，中粮屯河推出定向增发方案，拟以每股10.47元定向发行2.5亿股，募集资金总额不超过25.7亿元。募集资金将用于收购中粮集团旗下食糖进出口业务及相关资产。

　　方案一出，市场强烈吐槽，中粮屯河股价一路下跌至增发价以下。5个月后，中粮屯河修改定增方案，将发行价下调至每股7.98元，发行数量大幅调高至6.13亿股，弱市之下，募集资金几乎翻倍，增至48.85亿元。市场拆台依旧，2012年10月，中粮屯河再次调整增发预案，发行底价下调至每股5.67元，发行量继续上调至8.42亿股，募集资金总额不超过47.71亿元。投资者继续以脚投票，公司股价持续下跌，为保发行成功，中粮屯河不得不将增发价第四次下调，募集资金总额保持不变，但4.56元的发行价已较最初折让56.5%。

　　然而中粮屯河在下调增发价的同时，募集资金却接近翻倍，增发数量不断上调，而注入的资产未有太大改动，这意味着对于原有股东而言，其拥有的资产将面临大幅摊薄，因此投资者普遍不满。

　　中粮屯河对增发非常迫切，源于公司盈利能力不佳，资金较为紧张。前三季度，中粮屯河净亏损1.95亿元，负债61.21亿元，资产负债率达到70.30%。

　　中粮屯河希望借此次增发顺利成为中国最大的食糖贸易商，并巩固其原有番茄产业链。中投证券对中粮屯河的增发持肯定态度，认为增发完成后食糖业务将占公司营收的70%以上，而四季度前后糖价有望迎来上升拐点，因此新收购资产在2014年释放业绩将加大公司的业绩弹性。

　　白糖价格自2011年见顶后持续回落，已从每吨接近8000元回落至目前的每吨5400元左右，3月14日，郑商所白糖1309合约收报每吨5386元。中粮屯河收报5.84元，下跌1.68%。

　　（证券市场周刊供稿）