周小川三连任 迎内外双重挑战

　　每日经济新闻记者 邓莉苹 发自深圳

　　3月16日下午，周小川连任中国人民银行行长。周小川于2002年12月开始出任央行行长，这次连任也是中国历史上首位“三连任”的央行行长。

　　接受《每日经济新闻》记者采访的专家认为，周小川连任央行行长可以更好保持货币政策的稳 定性和延续性。也有专家认为，一边要维持国内物价的稳定和货币政策的稳健，同时又要应对国际上的冲击，两者如何协调将是较大的挑战。

　　有助政策稳定性/

　　在周小川3月11日当选为全国政协副主席时，业界对周小川连任央行行长已有了一些猜想。

　　中国农业银行首席经济学家、中国人民大学国际货币研究所理事兼副所长向松祚对《每日经济新闻》记者表示，从货币政策的稳定性、延续性以及央行行长职业素质等方面来看，周小川有很多（连任）理由。周小川是一个学者型央行行长，之前的央行行长大多是行政官员出身，这也反映中国金融体制逐渐成熟的标志。

　　周小川上任初期，为了防止经济过热而采用上调利率、存款准备金等货币政策，到2008年金融危机，央行又采取一系列宽松的货币政策来配合经济刺激计划。除了货币制度，周小川还大力推进金融改革，推进了商业银行股份制改革、以及利率市场化和汇率的改革。

　　2003年，国务院成立国有独资商业银行股份制改革试点工作领导小组，正式开始了国有银行股份制改造。

　　此后，工行、中行、建行、交行、农行等国有银行都已建立起现代公司治理架构，并先后成功上市。

　　此外，周小川还逐渐推动利率和汇率的改革。2012年，央行对存款利率上限和贷款利率下限的幅度有所放大，这被认为是推动利率市场化的重要步伐。汇率方面，央行也在不断推定汇率形成机制的改革，2005年开始实行有管理的浮动汇率，并且在2012年扩大了人民币兑美元的波动幅度。

　　海通证券首席经济学家李迅雷也表示，周小川任央行行长期间，整个央行的货币政策执行情况还是不错的。目前从国内来讲，中国要维持稳健的货币政策，也需要在人事方面保持稳定。同时，周小川在国内外的口碑也不错。

　　未来面临新挑战/

　　今年伊始，关于目前我国广义货币供应量(M2)存量已近百万亿元，货币是否超发引起了一系列的讨论。央行公布的统计数据显示，截至2月末,我国广义货币（M2）余额99.86万亿元，直逼百万亿大关。

　　3月13日，周小川在答记者问时表示，中国整个国民经济中的储蓄率高，间接融资比重也比较高，大量的储蓄资金进入银行，从银行存款变成银行贷款。因此，我国M2的比重较高。他表示，只要我们今后能够控制M2的增长率，将其保持在合理水平，就不会出现突发性的物价上涨。

　　李迅雷认同以上观点，他认为我国和德国、日本类似，更多依靠银行，但情况比日本、德国要好。目前来看，M2的增速已在下降，这类风险已经缓释了，今年的货币政策还是从宽松回归到中性。

　　今年的政府工作报告提出M2增长目标为13%左右。周小川表示，13%代表了稳健的货币政策，稳健的含义就是比较中性。从数量上看，今年定13%左右的广义货币供应量预期增长目标，与去年和前年实现的数字相比更紧一些，体现了国家对保持物价基本稳定的重视。

　　向松祚认为，今年的货币政策是稳健偏中性，主要表现在M2的增长、新增贷款的增长，包括流动性的管理，可能都要比去年稍微收紧一些。同时在操作上可能会更加灵活，比如通过正回购逆回购来影响市场利率，频率可能会更高，手段会更细。

　　向松祚认为，中国面对的外部金融环境很复杂，包括汇率的波动、热钱的流动、量化宽松的影响，外部环境对中国货币政策的影响也加大，在这种情况下，央行面临的情况就是要调整货币政策的基本目标，也需要有新的分析工具。他认为，一边要维持国内物价的稳定和货币政策的稳健，同时又要应对国际上的冲击，两者怎么协调将是很大的挑战。

　　向松祚认为，央行在接下来可能进一步推进利率市场化改革，并推动存款保险制度。但他也认为，目前的金融改革滞后于经济发展的需要，金融改革如何配合未来的发展，也是未来不得不考虑的问题。

　　作者：邓莉苹