三大利空因素合击 短期延续弱势震荡格局

　　上周市场继续缩量下跌，上证综指、深证成指双双失守60日均线。我们认为，当前即便出现反弹也属于下跌抵抗，市场将延续弱市格局。

　　近期披露的1-2月国内消费、工业增加值、新增信贷等数据均低于预期；投资增速也受到近期出台的地产调控政策压制，存在较大不确定性。上半年中国实体经济处于弱复苏阶段，上市公司整体业绩不容乐观。

　　随着2月通胀水平明显上升，货币政策或逐步收紧。上周央行公开市场操作正回购440亿元，较前几周明显加大资金回笼量，市场预期流动性将逐渐紧张。

　　2月以来，银行、地产板块放量下跌，形成了阶段性头部；煤炭、有色金属等资源板块表现疲弱，“美丽中国”等主题概念也难以持续。资金面持续大规模净流出，反弹量能严重不足，市场只能选择下跌。

　　综合来看，市场短期仍面临“经济弱复苏+货币政策逐步收紧+利好预期阶段性明朗”等相对不利的组合环境，弱市震荡的格局没有改变。

　　作者：国都证券