沪铝周报：收储消息落实　沪铝末再反应

　　摘要：

　　3月11－15日一周中国内沪铝期货振荡横盘，稍有回落。沪铝指数周收盘14763点，较上周跌100点或0.67%。伦铝周收盘 1964.80点，基本与上周持平。

　　3月15日，国家储备局再次对初级铝锭产品进行收储，此轮国储局收储铝锭的总量为30万吨，目前收储铝锭的价格大 致在15130元/吨左右。

　　近期宏观方面总的来看是可以暂时乐观的。在宏观经济面上，大的方面都是好的：美国经济总体形势良好、欧债问题基本稳定、中国两会后新政府政策预期良好。我们可以相对乐观。

　　3月11－15日一周中本周国内现货市场铝价维持小幅振荡。周五上海铝现货市场价格14500－14580元/吨，较上周的14500-14600元/吨下跌10元/吨。

　　3月15日国内沪铝库存50.26万吨，较此前一周增加1.04万吨。国外伦铝库存在3月15日为517.31万吨，较上周减少1.58万吨。

　　收储的落实也没有使沪铝再次上涨，表明铝价受到的供给、库存压力很大。短期内沪铝期货上最好仍旧以谨慎偏空操作为好，关注春季消费启动和两会后新政府的政策取向。

　　一、伦铝、沪铝走势

　　国内外主要合约收盘数据

　　合约 3月8日收盘价 3月15日收盘价 涨跌 周涨跌幅

　　LME三月铝（美元/吨） 1963.00 1964.80 1.8 0.09%

　　沪铝指数（元/吨） 14864 14764 -100 -0.67%

　　上海铝现货（元/吨） 14550 14540 -10 -0.07%

　　图1、沪铝指数走势

　　图2、伦敦铝三月合约走势

　　二、行情分析

　　3月11－15日一周中国内沪铝期货振荡横盘，稍有回落。周五国储收储30万吨铝，铝价也没有再次上涨。沪铝指数周收盘14763点，较上周跌100点或0.67%。伦铝周收盘 1964.80点，基本与上周持平。

　　（一）、宏观基本面及金融市场表现

　　近期宏观方面总的来看是可以暂时乐观的。目前美国经济总体形势偏乐观，美国房地产业的各项指标表明它已经稳步复苏，美国就业形势在好转，失业率在下降。美国2月新增非农就业23.6万，已连续4个月在20万以上，失业率已降至7.7%以下。也正是基于此，美联储开始考虑量化宽松政策的退出问题。当然，现在美国白宫与国会之间就国债上限问题的分歧仍令市场担心。欧洲最大的问题是债务问题，现在已趋于平稳，因此尽管经济形势不乐观、意大利政局不稳，但是在中短期内产生大的系统性风险的可能性已经降低。中国方面，中国政府一直在寻找机会给经济以刺激，只是房价和物价两个因素需要它更为谨慎。房价近期频频异动，政府果断祭出国五条，相应的经济刺激政策也暂缓推出。如果后期房价能稳住，中央政府一定会给出经济刺激政策的。因此我们应该看到在宏观经济面上，大的方面都是好的：美国经济总体形势良好、欧债问题基本稳定、中国两会后新政府政策预期良好。我们可以相对乐观。

　　就本周而言，美国经济数据喜忧参半。就业市场复苏良好，当周初请失业金人数持续下降至五年来第二低位水平，并且截止3月2日当周的持续领取失业金人数下降8.9万人，显示了市场对美国经济的信心。商业零售稳步上升，2月零售销售额月率上升1.1%，远超市场预期，1月该数据为上升0.2%，为连续4个月上升。工业产出大幅回升。2月工业产出升幅大幅超出预期，产出月率增加0.7%，预期值为增加0.4%，同时2月产能利用率也有所上升，说明在自动减支政策的不利影响下，制造业仍正在加速复苏。通货膨胀仍然可控。

　　欧元区经济仍显疲弱。虽然德国企稳迹象明显，但其他国家的经济复苏力度仍较艰难。英国1月工业产出和制造业产出月率双双下降，1月商品贸易帐赤字收窄至81.95亿英镑，为2012年7月以来最小赤字。货币政策方面，欧央行保持利率不变，政策仍将保持宽松。最新的欧央行预测调低了2013和2014年欧元区经济增长和通胀的预测值。

　　（二）、国内现货市场

　　3月11－15日一周中本周国内现货市场铝价维持小幅振荡。华东地区现货市场铝锭价格波动幅度主要维持在14510-14570元/吨之间；华南地区波动幅度主要维持在14680-14790元/吨之间。周初时铝价曾小幅回落，但随着收储消息被证实和实际收储的推进，铝价又有所返回，但幅度都很小，整体表现振荡。当前商家对后市的预期都普遍不敢太过乐观。周五国储局把收储价格定在15137元/吨，仅高于现货价格不足600元/吨，明显低于市场预期。周五上海铝现货市场价格14500－14580元/吨，较上周的14500-14600元/吨下跌10元/吨。

　　本周国内各地市场氧化铝价格继续承压。山西地区，本周市场价格波动空间有所缩小，最低报价略升至2510元/吨左右，不过并非成交情况出现好转，而是商家逢低惜售所致。而河南地区，本周大厂报价依然坚挺于2650元/吨附近，不过小厂报价多徘徊在2600元/吨一线，最低有报在 2580元/吨附近，市场交投同样欠佳。山东地区，市场价格继续维持下移之势，本周中铝报价已降至2650元/吨，而当地最低报价则在2550元/吨一线。华南地区，本周报价也再次承压，目前底部成交区间已由此前的2500元/吨一线下移至2470元/吨附近，不过交投情况也并未出现任何好转。市场普遍预期，后市氧化铝价格即便继续走低，下跌空间也不会大。

　　本周各地废铝价格基本以平稳为主，变化不大，而据商家反映，回收商的积极性目前并不是很高，大多对后市持观望态度。佛山地区废铝价格平稳，截至周五，机生铝市场主流报价在11950-12150元/吨左右，破碎生铝价格为12450-12650元 /吨，与上周持平。目前佛山地区整体价格趋稳，下游企业目前采购量不是很大，加上对后市存担忧，成交情况并不是很乐观。

　　（三）、期货库存

　　3月15日国内沪铝库存50.26万吨，较此前一周增加1.04万吨。国外伦铝库存在3月15日为517.31万吨，较上周减少1.58万吨。

　　品种 3月8日库存 3月15日库存 库存增减

　　LME铝 5188900 5173075 -15825

　　SHFE铝库存 492267 502622 10355

　　SHFE铝仓单 228585 258027 29442

　　三、操作提示

　　收储的落实也没有使沪铝再次上涨，表明铝价受到的供给、库存压力很大。短期内沪铝期货上最好仍旧以谨慎偏空操作为好，关注春季消费启动和两会后新政府的政策取向。

　　四、行业信息汇总

　　1、3月15日，中国国家储备局再次对初级铝锭产品进行收储，这是继去年11月15日后国储局再度对铝锭产品展开收储行为。此轮国储局收储铝锭的总量为30万吨，加上去年收储的10万吨铝锭，近4个月合计收储规模40万吨。此次参与收储的企业去年基本一致，包括中铝、中电投两大铝业巨头等，目前收储铝锭的价格大致在15130元/吨左右。

　　2、据海关最新公布数据显示，2013年1-2月，我国累计进口未锻造的铝及铝材11.45万吨，与去年同期相比减少了47.5%，累计进口金额达5.49亿美元，同比下降30.5%。2月当月，我国未锻造的铝及铝材进口量为4.54万吨，进口金额为2.25亿美元。

　　3、据中国海关最新快报显示，今年2月，我国共进口氧化铝35万吨，1-2月累计进口氧化铝84万吨，累计同比增长16.2%；进口未锻造的铝及铝材45478吨，累计进口114502吨，同比减少了47.5%；进口废铝16万吨，累计进口37万吨，同比增加5.4%。

　　4、商务部3月13日消息，欧委会发布公告称，对我国输欧铝箔卷反倾销调查做出终裁，涉案产品海关税号为ex76071111，ex 76071910，税率在14.2%-35.6%之间。目前，没有任何企业获得市场经济待遇。

　　作者：格林期货 刘立斌