“慷慨”分红后大手笔再融资 卓翼科技被指变相套现

　　上市公司大比例的分红多被投资者所赞许。但对于高管密集持股的小盘股卓翼科技（002369.SZ）而言，大比例的分红则被市场质疑为大股东及高管的变相套现，而多达1.6亿元的分红之后却是预期8个亿的再融资，更为市场非议。

　　与此同时，卓翼科技上市三年以来出现高管频繁 离职，且离职高管均持有一定数量的股份，而这些股份，大多在昨日（3月18日）解除限售。

　　“慷慨”分红1.6亿

　　对于2010年3月份才登陆A股市场的卓翼科技而言，分红似乎来得太快。《第一财经日报》记者统计发现，在其上市之后的一年多时间里，卓翼科技已经累计分红达1.6亿元，而其2009年~2011年三年共计实现的净利润为2.22亿元，分红比例不可谓不大。

　　资料显示，公司上市半年之后即开始分红。其中2010年中期利润和年度利润分红各5000万元；2011年中期利润和年度利润分红分别为2000万元和4000万元。

　　按此计算，卓翼科技在上市之后两年不到的时间内累计分红金额达到1.6亿元，而最大的受益者是谁呢？统计显示，两年不到，公司大股东及高管团队累计获得分红9224.474万元，占比达57.65%。

　　分红后再融资

　　从表面上看，卓翼科技的大比例分红似乎是按照监管层加强上市公司分红的指引政策执行，但卓翼科技随即进行增发再融资则让市场开始质疑其分红的“动机”。

　　资料显示，在分红的同时卓翼科技也在筹划再融资。2011年9月底卓翼科技第一次发布增发预案，拟以不低于每股17.27元的价格增发不超过5000万股，融资不超过10.8亿元。随后的2012年1月份卓翼科技发布增发预案修订稿，将拟融资金额缩减至8亿元。

　　事实证明卓翼科技在制定修订稿的时候似乎已经意识到再融资的难以实现。根据去年9月底卓翼科技发布的公告，最终此次增发募集资金净额为4.99亿元。公司还表示，预计未来6个月内累计使用募集资金不超过1.7亿元，闲置募集资金约2亿元，所以公司拟用1.7亿元闲置募集资金暂时补充流动资金。

　　而查阅卓翼科技之前的公告也发现，卓翼科技曾多次将募集资金用于补充公司流动资金，或暂时或永久。“公司需要不停地借用超募资金来补充公司流动资金，说明公司在资金使用方面存在缺口，而且上市超募之后短短两年即再融资进一步表明公司目前正处于高速扩张发展的阶段，需要大量的资金来支持。”沪上某不愿透露姓名的业内人士在接受记者采访时称，“此时却进行大比例的分红，同时大股东与高管团队持股比例过高，难免有通过分红变相套现的嫌疑。”

　　为此，记者致电卓翼科技董秘魏代英欲了解相关情况，对方称将尽快回复采访邮件，但截至发稿尚未收到对方回复。

　　高管频繁离职

　　对于卓翼科技而言似乎还有一个问题上市之后高管频繁离职。查阅资料发现，这些高管或多或少都持有卓翼科技的股份，在限售股已经迎来解禁的当下，这些已经离职的高管们是否会立即抛售股票成为卓翼科技股价的“达摩克利斯之剑”。

　　2010年6月24日距离卓翼科技上市仅三个月，公司副总经理魏敢即提交书面辞职报告。资料显示魏敢持有卓翼科技149.988万股，解除限售日期为3月18日。2010年7月，公司发起人之一程文离职，其持有卓翼科技825.008万股；2011年2月18日，公司监事周鲁平宣布辞职，其持有的37.5万股股份同样是昨日获得流通权；2012年8月20日，公司副总经理袁军宣布辞职，其持有卓翼科技722.5万股；2012年10月29日，公司董事会秘书、财务总监程利提交辞呈，其持有556.526万股。

　　3月15日，卓翼科技公告称，公司首发股份本次解除限售股份为127572440股，占公司股本的53.1552%，而上市流通日正在昨日。公司股价昨日报收每股14.83元，下跌2.69%。

　　作者：程亮亮来源第一财经日报)