周三展望：重点布局十大板块优质股

　　餐饮旅游行业:国家海洋博物馆选址天津滨海旅游区

　　类别：行业研究 机构：东方证券股份有限公司

　　本周旅游行业走势:本周餐饮旅游(申万)行业指数收益率为-1.56%,高于沪深300指数-2.57%的收益率。在申万23个一级行业指数涨幅排行榜中,餐饮旅游排在第4位;从一周走势图 可以看出,本周市场继续调整,仅信息设备板块取得正收益,医药生物、家用电器和餐饮旅游等消费行业紧随其后,农林牧渔、交运设备和食品饮料板块跌幅靠前。餐饮旅游板块连续跑赢大盘,在调整行情中表现出较好的防御性。

　　本周重点行业资讯:(1)国家海洋博物馆设计方案敲定选址天津滨海旅游区。(2)代表热议国际旅游岛建设。(3)委员谈旅游法。(4)新疆旅游卡正式签约发行。(5)黄山:依托自驾营地等旅游项目加快旅游集聚地建设。(6)全球最大规模的免税店年底将亮相三亚海棠湾。(7)深化与永安战略合作携程发力旅游度假。(8)艺龙或收购爱日租客群虽大但互补性差。

　　(9)华住禧玥落户武汉未来重点布局中西部城市。(10)去哪儿网发布:2012年女性出境游趋势报告。

　　本周公司动态跟踪:(1)锦江股份2012年度业绩快报:报告期内,公司实现营业收入23.36亿元,比2011年增长10.39%,实现归属于上市公司股东的净利润为3.69亿元,比上年增长15.19%,折合每股收益0.61元。(2)中国国旅2012年度业绩快报:报告期内,公司实现营业收入161.36亿元,比2011年增长27.11%,实现归属于上市公司股东的净利润为9.91亿元,比上年增长44.76%,折合每股收益1.13元。(3)如家:2012年公司第四季度净营收同比增长12%至2.21亿美元,全年净营收为8.69亿美元,较上年增长46%。(4)7天:第四季度总收入为人民币7.36亿元,同比增长27.3%。

　　2012年全年总收入达到人民币27.09亿元,同比增长27.3%。

　　我们的观点:维持对行业谨慎乐观的态度,建议关注业绩增长稳定,年报/一季度有望超预期的上市公司,重点推荐:峨眉山A(000888,买入)、中青旅(600138,买入)、中国国旅(601888,买入)、宋城股份(300144,买入)、锦江股份(600754,买入)。

　　风险提示:重大自然灾害,经济持续不景气等导致旅游需求下降

　　机械行业:继续推荐智能仪器仪表及传感器板块

　　类别：行业研究 机构：广州证券有限责任公司

　　【板块行情】本周上证综指下跌1.73%,深证成指下跌2.01%。一级行业中信息设备行业领涨,涨幅达1.08%;机械行业下跌2.17%,跌幅较大,跑输大盘0.44个百分点。机械各子行业中,环保设备行业涨幅居前,达0.86%,农用机械行业跌幅最大,达9.28%。

　　【行业观点】

　　农田水利:农田水利是发展现代农业、提升农业生产效率的基础;

　　我国农田水利建设落后,水利设施不堪重负,水利建设亟待加强;

　　全国冬春农田水利基本建设会议,中央农村工作会议,纷纷强调农田水利建设,农田水利将成为基建投资的重点领域。

　　农业机械:农业现代化是城镇化的基础和保证,是当前转变经济发展方式相关政策的着力点;我们预期户籍政策改革、土地政策改革等新型城镇化相关配套政策改革将加速,对农机行业形成长期利好,农机行业将迎来黄金发展期;期待农机上市公司业绩逐渐释放,由主题投资转变为价值投资。

　　铁路设备:2012年近3400公里高铁线路竣工,动车组新一轮招标有望在近期启动,招标额度近500亿元;2013年铁路固定资产投资6500亿元,其中车辆购置及更新改造投资1300亿元,同比增长14%;

　　2013年批量动车组进入五级修,维修费用近100亿元;铁路设备海外订单稳定增长,出口需求持续强劲。

　　环保设备:十八大对生态文明的高度重视使环保产业站在新的起点上,环保基建投资升温;改善城市生态,污水处理、固废焚烧等市政领域投资将成热点;雾霾天气引起人们高度关注,空气检测设备需求有望超预期;全国环保工作会议对PM2.5检测、水污染防治、农村环境保护等方面提出明确目标,环保力度有望加大。

　　【投资组合】三川股份(300066)、汉威电子(300007)、新天科技(300259)、杭氧股份(002430)、新界泵业(002532)、林州重机(002535)

　　电力、环保行业周报(第34期):稳步增长是基础

　　类别：行业研究 机构：日信证券有限责任公司

　　上周市场回顾

　　上周电力行业指数下跌1.89%,同期上证指数下跌1.73%,跑输大盘0.15个百分点。上周环保行业指数下跌2.36%,同期上证指数下跌1.73%,跑输大盘0.63个百分点。

　　国内煤价相对平稳

　　煤价一直是影响电力企业利润的主要因素。秦皇岛煤价相对平稳,截止2013年03月15日,秦皇岛山西优混价格较之前一周持平0.00%,持平至620元/吨。

　　国际煤价震荡,截止2013年03月07日最新数据显示,国际动力煤价格较之前一周下跌0.37%,下跌至93.00美元/吨。

　　周策略:

　　随着冬季取暖季节效益的减弱,取暖用煤需求出现下滑,同时下游重点高耗能企业开工率较低,导致对煤炭的整体需求下降,港口及重点电厂煤炭库存均保持相对高位。秦皇岛煤价保持相对平稳趋势;签订的煤价与上年重点合同煤价基本持平或略下滑。我们认为,春季随着煤炭开工率的逐步提高,煤炭价格将继续低位运行;在经济缓慢复苏的背景下,电力需求将略有提升。

　　建议关注内蒙华电、国电电力皖能电力、粤电力A、长江电力等。

　　2013年到了十二五环保规划的中期,同时受“美丽中国”概念的影响,我们认为各项政策将进一步推动环保产业的发展,而业绩释放空间将逐步放大。针对近期多地区严重雾霾现象,环保部推出:自3月1日起,京津冀、长三角、珠三角等重点区域的19个省(区、市)47个地级及以上城市将面临更严格的大气污染物排放控制。目前部分地区爆出地下水污染严重问题,预计也将会有具体政策出台;两会期间,环保问题受大极大关注,环保板块长期受益。建议关注固废处理公司,东江环保、桑德环境;水处理公司,碧水源;脱硫脱硝公司,九龙电力;余热发电公司,天壕节能;业绩保持相对稳定的南海发展。

　　电子产业链深度调研报告(荐股)

　　技术创新停止了么?1)从消费电子生命周期看创新的必然性看,消费电子进入换机时代,只有技术创新消费者才会有换机消费意愿。以联想为例,目前销售最好的反而是搭载OGS触摸屏和集合办公与娱乐功能的高端yoga,供不应求,而传统PC停滞。2)在智能手机领域,苹果和三星掌控全球最优产业链,仍具最佳创新能力,而科技行业的周期是从封闭到开放、从硬件到应用的三阶段,Google将成为未来创新的领跑者,对MOTO彻底整合后,将带来软硬件一体化创新。预计iPhone5s、iPad5和GoogleXphone在9月前后发布,预计iPadmini2和iPhone6在四季度到年底发布。3)MEMS传感器将成为下一轮创新的方向。GS4搭载温度、湿度等更多人机互动传感器,未来更多传感技术出现。4)智能手机的消费体验创新对元器件景气的提升,将在平板和ultrabook得以复制。二季度将是PC的拐点。5)iTV、iWatch、LeapMotion和GoogleGlass将带来全新体验.从产业链看,预计GoogleGlass产业链6月开始量产、iTV、iWatch也越来越近。这些新产品将带来新的移动浪潮,上市公司将受益于盈利上调和估值提升。

　　中国企业加速崛起趋势明显。无论是从下游采购还是从上游芯片厂商调研,印证大陆企业加速崛起的趋势,企业家精神和工程师红利的人的因素、资本市场的支持、全球产业格局的变化和技术基因是大陆厂商崛起的因素。电子行业的核心是规模,随着越来越多厂商进入10亿收入的规模效应拐点,会有加速成长的趋势。以Googleglass这种创新领先产品为例,预计水晶光电、德赛电池、环旭电子等大陆厂商切入。

　　我们近期也将协助更多大陆厂商导入某全球消费电子厂商产业链。

　　我们看好smart浪潮的持续,以及大陆厂商的加速崛起。影响电子投资四要素:供给、需求、库存、竞争力。目前中国企业竞争力崛起是核心因素,需求创新是第二要素,供给和库存也是正面的。

　　维持对电子行业增持的推荐评级。关于投资时点的选择:回顾2009、2010、2012年三年电子大年,都是经历两个阶段上涨,一季度基于预期的上涨和三季度基于业绩的上涨,二季度是行业淡季处于调整阶段。

　　2013年的不同之处在于,从库存、资本开支等因素,3月开始正处于库存低点和资本开支连续三年增速下降趋势,因此3-4月在补库存、国产智能手机缺货(见上周沙龙反馈,国产机销量景气超预期)、三星产业链发力、ultrabook向上趋势等有利因素支撑下,二季度除了苹果产业链受到压力,业绩增速拐点显现,因此尽管目前电子公司对应2013年估值在22-28倍的区间,但基本面得到支撑。对成长股而言,业绩增速趋势比估值更为重要,建议继续持有。

　　后续提高配置权重来自两个情形:其一,前期涨多后系统风险释放和部分公司一季度业绩低于预期带来回调,由于2季度开始现业绩拐点,回调幅度应低于15%。其二,下半年进入创新周期,业绩和估值有提升与切换机会。

　　关于产业链的选择,我们认为选择选择产业链基于四个标准:与人机互动最为相关、与日美厂商竞争、ASP随着技术创新提升、进入规模效应拐点的子行业龙头,以此标准,我们看好摄像头,触摸屏,精密制造的连接器结构件、声学、电池和天线六个子行业及龙头厂商。此外,安防和军工电子也进入景气阶段。看好各子行业龙头歌尔声学、大华股份、海康威视、水晶光电、安洁科技、莱宝高科、劲胜股份、德赛电池、信维通信长期成长逻辑,并带动二三线的成长。（海通证券研究所）

　　草甘膦价格持续看涨(荐股)

　　3月为传统的化工旺季,目前下游需求仍未完全启动,呈现“旺季不旺”特点。建议关注以下投资机会:(1)环保政策趋严及专利诉讼的双重影响,染料龙头企业对价格掌控能力进一步加强,分散染料与活性染料价格经过前期不断上扬后,目前分散染料市场价企稳在2.2~2.3万元/吨,活性染料价格企稳在2.05万元/吨左右,重点推荐受益染料景气提升的浙江龙盛和闰土股份;(2)国际农药巨大产能加速向中国转移,农药原药与中间体行业持续景气,国内环保政策趋严,龙头企业获得更大发展空间。草甘膦受益环保政策价格步入长期上升趋势,吡啶受益反倾销初裁供应持续偏紧,麦草畏、比克草、吡虫啉等品种需求持续增长,农药企业1季报业绩延续高增长,重点关注新安股份、扬农化工、长青股份等农药原药企业;(3)复合肥:春耕需求将逐步释放,史丹利、金正大等龙头企业一季报业绩将保持快速增长;(4)关注2013年业绩确定高增长、估值合理的成长股:包括国瓷材料、纳川股份、东华科技、联化科技等。

　　行业价格趋势跟踪:草甘膦价格依然保持坚挺、化纤类产品下跌幅度较大。上周国际原油震荡反弹,布伦特原油期货价格微涨0.22%,原油价格企稳对基础化工产品价格起到一定支撑;目前虽然已进入三月下旬传统旺季,但下游需求依然表现较为低迷,同时部分产品下游节前库存尚待消化,价格较为疲软。分行业看,受环保政策趋严以及双甘磷出口退税调整为零,国外草甘膦成本提升,利好我国草甘膦企业,目前草甘膦价格坚挺在3.2万元/吨左右;上周受累于PTA、MEG价格下跌,化纤涤纶及芳烃产业链受冲击最大,产品价格依然处于底部没有回调迹象。

　　上周化工品涨跌幅榜:液氯、苯胺涨幅较大,环氧丙烷、硝酸价格跌幅较大。上周涨幅较大的产品包括:液氯-长三角地区(+50.00%)、二氯甲烷(+4.00%)、盐酸(31%)(+2.88%)、POM(共聚)(+1.39%)、己二酸市场价格-长三角(+1.18%);跌幅较大的产品包括:环氧丙烷-中海壳牌(-11.54%)、硝酸铵-天脊煤化工(工业)(-8.11%)、纯MDI出厂价-烟台万华(-7.95%)、涤纶短纤-直纺1.4D×38mm(-5.83%)、丙烯出厂价-山东汇丰(-5.37%)。

　　行业新闻:我国塑料管材行业将要迎来“黄金时代”。我国塑料管材行业将要迎来“黄金时代”;(2)三大因素助推草甘膦价格上涨;(3)国际钛白粉巨头纷纷上调钛白粉价格;(4)伊朗两年内将成为全球主要尿素生产国。

　　重要公司公告:(1)春晖股份:2012年公司实现13.20亿元营业收入,同比减少33.47%,归属母公司所有者的净利润为1287.74万元,同比增加107.21%;(2)黑猫股份:中国相关对印出口炭黑的企业将被征收每千克0.423美元的反倾销税。(3)华星化工:证监会核准公司非公开发行不超过452,253,700股新股,自核准发行之日起6个月内有效风险提示:下游需求回暖时间滞后、原材料价格大幅波动。（平安证券研究所）

　　家电板块的确体现防御性(荐股)

　　基本维持月报行业观点:1)销量:各类数据逐渐验证家电销量好转的预期,电视机内销增速因低基数和销售节奏变化给人以超预期感觉(全年我们维持对电视机内销量增长8%的预期不变)在已披露的数据中,1月产业在线内销量空冰洗电分别增26%、5%、0%、13%;1月中怡康零售量空冰洗电分别增43%、8%、10%、29%;1-2月液晶电视创维内销量累计增53%,TCL、创维总销量累计分别增27%、55%;截止3月10日奥维周监测累计增速分别为空调+28%、冰箱+31%、洗衣机+20%、液晶电视+64%。2)利润率:白电同比依然向上、黑电同类产品环比改善(不过由于今年面板鲜有新增产能,如果电视销量真的超预期,面板价格也会相应超预期上涨)1Q13白电成本同比还是小幅下降;黑电则因面板1Q13环比逐月小幅下降、而整机降价幅度不大使得同类产品盈利环比改善;节能补贴有助于领导企业利润率提升。3)竞争格局:集中度继续提升美的战略调整今年处于“碗底”偏右的位置,对格力海尔威胁不大(三家一起抢占更小企业的份额)。4)年报及一季报重点关注三类公司第一类是1Q13单季增速30%且13年PE/G在0.5左右【华帝、科龙、兆驰】;

　　第二类是从行业跟踪来看1Q13单季增速有超前期市场预期可能性【海信、TCL】;第三类是12年EPS增速预估20%且13年PE/G在0.5左右【科龙、兆驰、格力、海尔】。

　　维持3月行业策略:看好3月家电板块表现,短期提升黑电配置。1)基于业绩确定性、低估值和低PE/G,我们继续看好家电板块3月表现。家电板块在市场持续上行的情况下可能因估值弹性相对小而超额收益不明显建议标配,但一旦市场出现调整就能显示出防御性建议超配,如果家电板块出现相对市场的回调也建议趁回调增持超配。2)市场关注黑电元春以来销售数据的超预期,我们认为全年未必超预期,但由于市场情绪容易基于旺季旺销来年化预期全年销售情况,因此还是会带来乐观情绪,建议在3月增加黑电的配置。3)3月年报开始集中披露、一季报关注度提高,我们建议在继续围绕低估值和业绩改善型公司的基础上,从中选择年报或一季报预期增速靓丽或有望超预期的个股(一季报更重要)。

　　3月组合:基于低估值/改善型、年报一季报,我们的3月组合为格力20%/华帝30%/海信20%/科龙15%/TCL15%。

　　持续推荐品种:我们持续推荐的老板、兆驰、海尔,这些公司也是年报或一季报增速靓丽或有望超预期,现价可放心持有,回调更是增持机会。

　　再者建议关注美菱的一季度业绩(公司净利率低业绩弹性大)。（国金证券研究所）

　　雾霾问题成焦点，环保纳入政绩考核(荐股)

　　从严治理雾霾,时间持续较长。雾霾成为新闻发布会的热点词语。

　　根据部长的发言,我们认为今后对大气污染治理的措施将更加严格。

　　具体包括:1)建立完善的监测网络;2)实施大气污染特别排放限值;3)控制煤炭总量消费;4)加快机动车污染治理;5)治理情况纳入官员考核。我们结合发言判断,大气污染全面好转的时间将比较长,原因一是污染治理的同时还要叠加城镇化水平提高带来的污染加剧,二是目前还处在解析污染原因的初期阶段,距离推出全面治理措施还有一段时间。

　　环保逐渐成为官员的考核指标。从部长的讲话中,可以看出环保越来越多的成为地方官员的政绩考核指标。部长明确提到“京津冀、珠三角、长三角PM2.5纳入考核目标”,“在一些重金属污染严重的地区要强化规划考核,要将考核结果与领导干部的政绩挂钩。”我们认为,“十二五”环保规划中的四个约束性指标,实际上已经对官员构成了考核。近期的雾霾天气使得这种考核更加多样与严格。这将有利于地方加大环保支出以及严格执法。

　　重金属污染治理以削减排放为主,土壤修复尚未成为重点。我们从部长的讲话中判断,重金属污染治理的工作,主要是打击重金属违法企业,优化产业结构。目的是保留规范生产、达标排放的大型企业,关闭分散且难以管理的小企业。而对于记着关于深圳“毒大米”与土壤污染的问题,环保部长并未展开讨论。我们认为,现在土壤修复的法规与标准体系仍不完善,立法工作还在进行。土壤修复市场的全面打开还需要等待政策的明确。

　　以生态文明为主题,未来将在环保领域进行新的尝试。在谈到各地城市生态文明试点工作时,我们注意到部长提到了碳排放交易、垃圾分类等试点工作。我们认为,除了传统的水、大气、固废等领域的治理工作之外,“十二五”后三年可能进行一些新的环境污染治理尝试。

　　除上述提到的内容以外,我们猜测排污权交易、碳税、垃圾收费都有开展的可能。

　　推荐节能、资源化相关标的,建议跟踪大气相关订单情况。我们认为新政府环保治理的思路已经在十八大报告中得到了明确。资源节约将是环保长期的主题。而末端的污染治理,将随着政府工作重心的改变而不断变化,可能从火电、机动车向其他污染行业转移。我们认为可以长期关注与节能、资源化相关的标的,如天壕节能、盛运股份、东江环保等。大气污染治理,尤其是主营除尘业务标的,如龙净环保、菲达环保等,还需要跟踪后续订单兑现情况。（国泰君安证券）

　　新基药、新市场、新机会(荐股)

　　2012版基药目录正式颁布。卫生部15日发布2012年版基药目录,其中,化药317种,中成药203种,共计520种,较2009年版增加了213种,规格减少800个至1400个,并补充了抗肿瘤和血液病用药等。卫生部此次扩大基药目录品种,调整药品结构,并要求各地从严控制增补品种数量,有意巩固国家版基本药物目录的主体地位。更进一步的,卫生部要求各地严格规定基药使用比例,反映了国家继续巩固和强化基本药物制度的思路,基药市场有望扩容。与此同时,卫生部要求完善基药招标过程的“双信封”制度,基药盈利空间也将有所恢复。我们认为,未来基药市场对于企业的重要性已经非常明确,把握好基药市场将是影响医药企业未来发展的重要因素之一。

　　本次中药(类)独家品种新增30个、化药也颇具亮点。本次基药新版目录新进独家品种(剂型)接近30种。化药新的亮点一是肿瘤药的入选;二是胰岛素、氯吡格雷、阿卡波糖等高端仿制药品种的入选。

　　(类)独家品种将显著受益。我们重申之前的观点:能够抓住基药市场机遇的品种需要三个条件:基本药物独家或类独家品种,价格能够维持稳定;产品具有一定的利润空间支持相关的营销推广工作;具有覆盖基层医疗市场的销售网络。综上所述,我们认为中药(类)独家品种入选基药目录后投资机会较大。化药品种的发展前景则需要视于竞争格局和中标价格而定。

　　进入基本药物目录对具有独家品种的中药企业是利好。特别是天士力、以岭药业、中新药业、康缘药业、众生药业等有占销售收入比重较大的独家品种进入基药的企业较为受益,如果企业能建立面向基层的自有销售队伍或代理商队伍,则增加了受益的可能性;同时基药制度的推进,对原先有优势品种在基药目录中的企业较为有利,如昆明制药、中恒集团。

　　进入基本药物目录对化学药和生物药公司则影响较为复杂,整体偏中性,关键要看各个品种的竞争状况、未来国家的基本最高零售价制定情况。总体而言,对生产厂家数量少,竞争环境较为宽松的品种,一方面价格压力较小,一方面可能以量补价,影响中性略偏好,如通化东宝的胰岛素、华东医药的阿卡波糖、海正药业的阿糖胞苷、双鹭药业的三氧化二砷、丽珠集团的绒促性素。充分竞争的品种则要关注基药招标中能否区分质量层次,如恒瑞医药的奥沙利铂通过欧盟认证。

　　风险提示:基药招标政策的不确定性。（安信证券研究中心）

　　继续看好铁路设备公司(荐股)

　　行业动态。中国铁路总公司成立,注册资本10360亿元人民币,直属国务院,盛光祖任法定代表人,2.66万亿铁路债务主要由铁路总公司承担。铁路运输从并入交通部以后,铁路整体发展节奏将从全社会运输成本的角度考虑,达到降低全社会运输成本的效应,铁路客货运价上调预期增加,有利于铁路运输类上市公司。我们认为,在整个铁路系统出现变革的大背景下,中国南车和中国北车业绩确定性强,未来估值水平及盈利能力有望进一步提高。目前,由于改革只进行了第一步政企分开,市场对2.66万亿债务直接由铁道部划拨到铁路总公司存在疑虑,导致股价下跌。但债务软着陆之后,预计后续铁路建设新的融资方式及渠道的建立、铁路总公司进一步市场化的改造等改革措施都将成为铁路装备公司估值上升的驱动力。本周公布的装载机、推土机数据低于市场预期,根据草根调研的情况,3月份销售环比改善概率大,同比仍然偏弱。工程机械面临房地产政策的不明朗,板块承受一定的下调风险,但在市场对新型城镇化等政策预期下,预计本轮调整幅度不会太深。本周策略。维持对机械板块周期与成长的均衡配置。其中,铁道部改革带来行业改善预期,铁路设备将更具有安全边际,推荐南北车;油气装备行业受益近期公众对环境问题的关注,天然气相关产业景气维持高位,继续推荐天然气应用龙头富瑞特装和受益于勘探开发的杰瑞股份。工程机械面临房地产政策的不明朗,板块承受一定的下调风险,但在市场对新型城镇化等政策预期下,预计本轮调整幅度不会太深。建议关注市场份额提升的行业龙头。

　　华泰机械月度组合继续大幅跑赢机械行业指数、上证和HS300指数。华泰机械月度组合上周加权收益率为2.09%,大幅战胜机械指数-3.2%,上证-1.7%和沪深300指数-2.6%。当前,处于两会和年报披露期,业绩增长有保证的优质成长股,以及两会中提到的环保、新型城镇化等热点主题将带来的投资机会。目前看,逐渐增加成长股权重而降低周期股权重的策略正确。继续关注处于行业高景气的优质成长股聚龙股份、富瑞特装和杰瑞股份,铁路设备关注中国南车受益于改革红利,工程机械建议关注市场份额提升的龙头三一重工。（华泰证券研究所）

　　新版基药目录点评:新版基药大扩容,新进独家品种将明显受益

　　类别：行业研究 机构：国海证券股份有限公司

　　事件:

　　3月16日,卫生部发布了新版《国家基本药物目录》,并自2013年5月1日起施行。目录分化药和生物制品、中成药、中药饮片三部分,药品总数量由原来的307种扩充到520种,其中,化学药品和生物制品由原来的205种增加到317种,中成药由原来的102种增加到203种。中药饮片没列具体品种,颁布国家标准的中药饮片全部纳入国家基本药物。

　　点评:

　　优化基药结构,新增抗肿瘤药及神经系统用药。新版基药虽然增加了药品种类,但规格却由原来的2600余个减少为1400余个,同时增补了特殊人群,尤其是儿童用药品种,除极个别药品被调出外,新版基药在原有307种基药基础了进行了增补,新增药物基本为医保和药典中各省增补重合度较高的品种。目录新增了抗肿瘤药大类,包括烷化剂等7小类的26种用药,同时增加了几十种神经及精神类用药,基药结构得到优化,利于推动各级医疗机构全面配备并优先使用基本药物。

　　中成药数量翻倍,独家品种最受益。新版基药目录增加了100余种中成药,其中新增了近40个中药独家品种,但中药注射剂入选数量较之前没有变化,推测可能是因为中药注射液存在较多的不良反应。这也一定程度上利好之前已经进入基药目录的注射剂,如血栓通注射液。同时新版目录新增了儿童专用药品、剂型和规格70余种,加之化药与生物药中包括了所有儿童用的国家免疫规划疫苗,一定程度上可以缓解儿童用药不足的需求。完善巩固基药制度及基药向高级医院强制推广都将促使基药品种快速放量,其中独家品种最受益,利好相关医药企业。

　　基药扩容后新老品种均有望放量,维持行业“推荐”评级。我们首推中成药中拥有独家品种的中恒集团(血栓通)、桂林三金(三金片)、康缘药业(桂枝茯苓、腰痹通)、以岭药业(通心络、参松养心、莲花清瘟)、天士力(丹滴、养血清脑)、中新药业(速效救心丸、清咽滴丸);建议关注众生药业(复方血栓通胶囊)、精华制药(正柴胡饮)、沃华医药(心可舒、礞石滚痰丸)、羚锐制药(通络祛痛膏)、西藏药业(诺迪康);化药我们重点推荐多个品种进入新版基药的恒瑞医药、恩华药业、华东医药。

　　风险提示:

　　1.进入基药产品在招标过程中存在降价预期

　　2.进入基药后对企业影响还与相关品种业务占比及企业销售推广能力密切相关