给肖钢主席的一封信：新股到底会不会开闸？

　　给肖钢主席的一封信：

　　尊敬的肖主席，我是一个有五年A股投资经验的小股民，平日里我喜欢看年报，属于长线价值投资者。在刚理清郭主席新政头绪之际他已经离任了，对于A股的未来，我仍感到十分迷茫，因此想向您咨询几个心中十分挂念的问题。

　　对于股民来说，对证监会的期待归根结底只有一条：能从证监会管理的市场上以合理的价格买到好股票。当然，市场上的股票有好坏之分，如果买错了股民自己要负主要责任，但我认为如今有许多客观的因素使我难以做出理性的选择。

　　关于新股

　　作为小股民，我非常想知道肖主席对于新股发行是怎样一种态度。作为价值投资者，我并非不能接受新股上市，但是我有一个非常纠结的问题：2007年绿大地上市，当时它业绩优良，而且经营的项目看起来很有前途，很多“价值”投资者都没hold住，结果它上市之后，业绩就一路下滑，最后一查才发现原先的的利润全是伪造的。如果一个股民不懂看财务报表，看不懂市盈率、市净率这些指标，它炒股亏了我没意见，但是如果一个股民懂这些，分析了这家公司，最后由于全是假数据炒股亏了，这责任该归谁呢？中国股民不相信价值投资，不是因为价值不存在，而是面对虚假的信息，越懂“价值”的人有时候亏得越多。

　　如今，排队待会上市的企业有800多家，我并不否认里面会有好公司，但是仅仅是一轮财务核查，今年以来已经有41家公司撤回IPO申请，这些公司对小小的财务核查都没信心，作为股民有理由对这些新股的质量感到担忧。

　　另外，股民对新股定价问题也有许多忧虑。郭主席说，20倍左右的市盈率合适，确实，这个市盈率在A股市场算低的了，上市新股几十倍市盈率很常见。但是，据我所知，巴菲特当年大概是以13倍的市盈率买入可口可乐的，他当时还是受芒格的影响，强调“未来可持续发展的公司可接受较高的市盈率”，在他看来，当年是花了大本钱买的可口可乐。也许中国经济发展是比美国经济要快一些，但是如果说家家公司都比可口可乐好，这确实令人难以接受。为什么股民都觉得中石油是一只烂股票？并不是因为它经营情况很烂，当年它以16.7元22倍的市盈率上市，我个人认为在石油价格管制的时候，这个价格仍稍高了一些，但是它首日开盘价就是48元，这才套住了这么多股民，好股票价格太高也就成了差股票。

　　因此，对于新股问题，股民头脑中有三个大大的问号需要肖主席解答：一是这些新股将经过哪些筛选最后得以上市；二是这些新股将会以什么样的价位上市；三是这些新股最后将有多少会上市。

　　关于退市

　　对于已经上市的公司，好坏自有市场来评价，股民本不该指责太多，但是仍然有许多问题困扰着股民。股民将自己的钱财投资于这个市场，当然是希望自己所持有的股份有一个好的卖价，但是一些业绩极差、喜好造假的公司却极大地影响了这些股民。比方说，一个人花一千块钱买了一个软卧，一个人花五十块钱买了张站票，最后他们挤在同一个包箱里，这样既不公平，也不合理。并且，这些皮包公司往往还时不时搞出花样，散布一些虚假的信息引发炒作，弄乱了整个市场。买绩差股亏了应该是股民自己的责任，但是绩差股长期存在使整个市场都充满着不信任的情绪，股民确实有理由不满。因此，股民很期待肖主席回答这样一个问题：该退市的公司到底能不能真的退市。

　　关于散户

　　郭主席曾说，散户不适合炒股。他的意思我大概能够理解，他认为中国证券市场太不理性，散户缺乏判断能力，进入这个市场会亏钱。也许，一个市场能够让散户都赚钱了，那它就真的成熟了。正因为郭主席觉得中国证券市场不够成熟，他才大力引入机构投资者，机构投资者分析力量强，影响力大，对于各种虚假信息有一定辨别能力，机构多起来之后，各种力量相互制衡，才能真正引导市场走向成熟。郭主席引导市场加大分红力度，也是希望能够吸引长线投资者。

　　过去，在A股市场谈分红往往会被人嘲笑，说居然看分红炒股。中国股民其实并不是不喜爱分红，只不过因为过去分红实在太少，少到可以被人忽略。一只50块钱的股票，写上10派10就常常被解读为高送转，可是仔细想想，1股派1块钱，一次性花50块钱一年才能拿到1块钱，似乎有点少。巴菲特的公司虽然从来不分红，但是他让自己的股票从几十美元涨到了十几万美元，因为他是投资公司，他能产生更高的收益。虽然他的公司从来不分红，但是他对他买的公司却是极为苛刻的，看过他传记的人就会知道，他年轻的时候最大的爱好就是买张火车票去参加股东大会，极力要求公司分配一些收益。

　　因此，肖主席上台后，对散户究竟是怎样的态度，今后会不会加大分红力度，股民很期待。

　　一阵风式的行动从来不会带来市场的成熟，将来会怎样地改革，制度化一些规则并努力实行它，股民很期待。