巴克莱：投资新兴市场要在“空”中找机会(图)

　　继德意志银行策略师John-Paul Smith本月初预计新兴市场股市今年年均下跌10-15%之后，巴克莱又对新兴市场发出警告，认为“新兴市场的资产面临越来越多的挑战”，因为这些地区的股市令人失望、固定收益预计回报减少、风险增加。

　　但巴克莱又指出，具体的市场有“特殊的因素”，要在这些因素中寻找机会。

　　新兴市场资产去年下半年表现不错。当时，欧元区危机缓解，全球央行增加注入流动性，投资者的风险偏好因此回升。

　　不过，巴克莱预计今年新兴市场固定收益的回报会减少，拥有硬通货货币的新兴市场国家这类收益为4%，其本币债券的投资收益为7%，其中包括2%的外汇升值。

　　同时，美国国债收益率突然下跌的风险越来越高。所以，

　　新兴市场债券的前景当然变得令人兴奋了。

　　巴克莱看好墨西哥比索和墨西哥长期国债，西班牙林吉特和俄罗斯卢布。

　　硬通货方面，巴克莱认为委内瑞拉和阿根廷有操作可能性。

　　对于新兴市场的股市。

　　新兴市场和发达市场之间原有的关联性越来越小，今年新兴市场的股市下跌、发达市场上涨完全打破了这一关联性。


　　由于新兴市场、尤其是中国的经济增长减速迹象增多，基金经理们已经感到担忧。

　　摩根大通本月报告将中国的投资评级下调为“轻仓”，看空四大国有银行衍生品。

　　巴克莱虽然认为新兴市场股市还有机会，但找到投资机会的难度加大了。

　　新兴市场的形势变得更微妙，我们认为，具体国家的基本面和结构进展将更重要。

　　对于新兴市场的货币政策，巴克莱认为总体仍然宽松，但也有例外，如南非和巴西央行的通胀回升就给宽松带来压力。而在中国，巴克莱认为有迹象显示官方担心价格。

　　总之，由于目前利率平均都在低位，意外倒可能是利率上升，不是降息。

　　同时，新兴市场在经历经济改革，很多观察家指出，明显的例子是墨西哥，印度可能也算。政府干预总体增加的例子是中国。

　　巴克莱承认自己的经济前景预测相对较悲观。

　　巴克莱的今年全球GDP增长预测为3.1%，去年12月预测为3.3%。IMF预测是3.5%。

　　巴克莱还将新兴市场的增长预期由5.5%下调至5.3%。来源华尔街见闻)