美银美林基金经理3月调查：看好美国担忧中国 增持银行股和科技股

　　根据美银美林的3月份基金经理调查，投资者对美元和美股的前景抱有的信心日益加强，对中国经济硬着陆的担心显著正在加剧。就全球来看，目前正在减持原材料，增持银行股和科技类股票。

　　看好美国担忧中国

　　根据美银美林对全球254位基金經理的调查，本月对美元的乐观情绪是该调查有史以来最高的一次。本月72%的受访者目前预计美元在未来一年将升值30个点子。投资者相信，美国仍是迄今为止全球企业利润前景最佳的地区。

　　在此背景下，投资者对全球经济复苏仍持正面看法，并继续增加股票配置。61%的受访者预计未来一年全球各地的宏观经济表现将增强，较上个月的指标略有上升。57%的基金经理目前增持股票，之前两个月则有51%持此看法。

　　相比之下，投资者对中国的看法更为黯淡。仅有14%的地区投资者目前预计中国经济将在一年内走强。这是该调查有史以来该下调幅度最大的一次。对中国经济硬着陆的担心显著加剧，投资者正在撤出新兴市场股市并转向发达市场（以美日为主）。

　　美银美林全球研究部首席投资策略师Michael Hartnett表示，在房屋市场不断改善和能源独立的支持下，美国相对优异的经济表现将带领美元呈长期走高的趋势。资金会从债券大举转移（Great Rotation）到股票，美国股票的领先地位表明发达市场是这种情形中最有可能的赢家。欧洲投资策略师John Bilton补充道，本次调查也明确显示，欧洲投资者对欧洲日益提高的乐观态度，与全球投资者对欧洲的持续谨慎态度形成鲜明的对比。

　　增持银行股和科技股

　　调查显示，投资者更为看好银行类股，其程度达到2006年12月以来的最强劲水平。14%的受访者本月转为增持银行类股，这一数据较上月上涨8个百分点。

　　为增持银行类股提供资金，加上不看好中国市场，投资者减持原材料类股，目前有17%的受访者减持原材料类股。另外，他们还减持电信类股，有28%的受访者表示正在减持。这是7年多以来投资者对电信类股兴趣最低的水平。

　　此外，投资者对科技类股兴趣正重燃。增持科技类股的受访者增至35%，扭转了去年科技类股持仓不断下降的局面。

　　风险偏好微幅回落

　　尽管依旧看好股票，但投资者的风险偏好本月却微幅回落。美林风险及流动性综合指数较上月下降一个百分点，为9个月来首度下降。即便如此，该指数仍远高于过去10年的平均水平。

　　而且，资产配置者更倾向于通过减少现金头寸作为未来买入股票的资金，现金头寸依旧在+3.8%的水平。3月份调查显示28%的资产配置者会如此利用现金，2月份时只有22%。但大多数配置者更倾向于减持国债，转移增持股票。

　　欧洲热情浮现

　　调查显示，全球投资者对欧洲持较为谨慎的观点，从他们削减欧洲股票头寸可见一斑。目前只有4%增持欧洲。不过，欧洲的基金经理对欧洲经济的展望要积极得多。40%的受访者目前预期欧洲经济明年将走强。两个月前只有8%的受访者有这样的预期。

　　这种立场也反映在对公司表现的预期中。1月份有73%的受访者认为市场对欧洲公司盈利的普遍预测过高，但目前有这种想法的受访者比例减少一半至 34%。最大比例的单一受访者群体（40%）认为预测大体正确，而17%的受访者则预计在未来12个月内欧洲的公司盈利将提高。去年底，受访者的看法却一致负面。

　　作者：曹乘瑜来源中证网)