尚德电力破产重整 71亿巨债“逼走”昔日首富

　　3月20日，无锡尚德太阳能电力有限公司(以下简称尚德电力)宣布任命周卫平为尚德执行董事兼总裁，范仁鹤为独立董事，即刻生效。业内普遍认为周范二人空降董事会意味着尚德电力由国资开展的重整程序全面开启。

　　无锡国联空降 尚德电力进入重整程序

　　昨天，无锡市中级 人民法院依据《破产法》裁定，对无锡尚德太阳能电力有限公司实施破产重整。无锡中院核查的数据显示，截至2月底，包括工行、农行、中行等在内的9家债权银行对无锡尚德的本外币授信余额折合人民币已达到71亿元。

　　所谓破产重整，是对可能或已经发生破产原因但又有希望再生的债务人进行生产经营上的整顿和债权债务关系上的清理，以期摆脱财务困境，重获经营能力的特殊法律程序。

　　按上述债权银行的说法，无锡尚德近年来饱受成本费用高企、产能利用不足、负债率大幅攀升等困扰，生产经营和财务状况持续恶化，公司经营严重亏损，大量债务到期不能有效偿还，陷入资不抵债的困境。

　　市场猜测，一笔高达5.41亿美元的可转债在3月15日到期，成为“压死骆驼的最后一根稻草”。尚德电力的这笔可转债发行于2008年3月，期限五年。按照规定，这些可转债到期后，债券持有者可选择兑换为现金，也可以选择转换成股票。

　　与此同时，尚德电力控股有限公司宣布：公司已任命范仁鹤先生为独立董事，周卫平先生为尚德执行董事兼总裁，即刻生效。自新的任命生效之日起，尚德董事会共有七名成员，其中包括四名独立董事。公告称，周卫平将负责公司运营管理，与尚德首席执行官金纬，共同确定公司战略方向。

　　相关资料显示，此前周卫平曾担任国联期货有限公司董事长兼国联发展(集团)有限公司财务部经理，范仁鹤则担任中国光大国际有限公司执行董事。据悉，无锡国联是无锡市人民政府出资设立并授予国有资产投资主体资格的国有独资企业集团。因此有分析人士指出，有特殊背景的周范二人空降董事会，意味着尚德由国资开展的重整程序全面开启。

　　股价5年暴跌99% 股票目标价下调至“0”

　　由于无法偿付到期可转债务，还导致尚德对包括国际金融公司和一些国内银行在内的其他债权人的交叉违约。受此影响，尚德电力股价持续暴跌，截止昨日收盘，尚德电力股价报收0.59美元，下跌8.59%，总市值缩水为1.07亿美元。

　　据公开资料显示，尚德电力于2005年12月14日在美国纽约证券交易所上市，发行价为每股15美元。2008年该公司股价一度接近90美元高点，与如今的股价相比，尚德电力股价5年间已暴跌99%。

　　屋漏偏逢连夜雨，在可转债违约已成定局后，海外投行纷纷给予尚德电力“卖出”评级，更将其未来12个月的股票目标价下调至“0”。

　　施正荣和尚德电力的冒进代价

　　2001年施正荣创立无锡尚德，从事光伏电池与组件生产。2005年，施正荣在英属维尔京群岛注册成立100%控投无锡尚德的“尚德电力公司”，并在纽交所上市。一年之后，尚德电力的股价达到40美元以上，施正荣也以23亿美元的财富，成为当年的中国首富。一直以来，无锡尚德都是尚德电力公司旗下资产规模最大的生产基地，集中了尚德电力公司95%以上的产能，其光伏组件产能在2012年达到2.4吉瓦，是全球四大光伏企业之一。

　　有业内人士分析，无锡尚德拥有良好的技术与品牌，导致其一步步走向破产重整的原因，除了行业恶性价格战、国外贸易战升级、金融危机之外，与其自身决策过于冒进有关。2006年，面对多晶硅价格暴涨，尚德电力与美国MEMC签订了固定价格的多晶硅十年期长单。根据该长单合同，尚德电力可以80美元/公斤采购多晶硅，当时市场的多晶硅零售价超过150美元/公斤。然而，进入2008年10月后，多晶硅价格暴跌，到2011年底仅为35美元/公斤。尚德电力不得不终止长单合同，并为此向MEMC公司赔付2.12亿美元。

　　除此之外，尚德电力还试图开发非晶硅薄膜电池，并在2007年投入3亿美元建生产线，但

　　2008年的金融危机导致晶硅和晶硅电池价格的急剧下跌，使该项目毫无竞争力的情况下停产。种种激进、冒失的不当决策使尚德进一步走向破产边缘，今年3月8日，尚德电力董事会投票罢免了施正荣董事长职务。

　　光伏业巨头落地 去产能化能否带来行业春天

　　随着无锡市中级人民法院对无锡尚德的裁定生效，开启了尚德电力由国资开展的重整程序。针对无锡尚德的破产重整，中国国家发改委官员认为，因无锡尚德拥有近万名员工，在其破产过程中，政府应适当介入，但强调这种救助是有限度的，尚德电力需要和其他同行业公司一样紧缩开支，主动“瘦身”，适应光伏产业去产能化过程。

　　在欧美纷纷实行“双反”政策的今天，中国作为全球最大的光伏生产国失去了主要的海外市场，去年以来，中国大幅提高了国内市场的容量，为国内光伏产业提供了生存空间。。有数据显示，2010年，中国的光伏装机量仅为0.45吉瓦，而2012年已达到4.5吉瓦，今年预期将达到6吉瓦以上。中国在短短三年内成长为全球最大的光伏应用市场之一。

　　中国光伏产业联盟主席王勃华表示，去产能的过程很痛苦，但唯有这样中国光伏产业才会走出阴霾，在未来才有希望出现更加强大的光伏企业巨头。

　　新闻背景：尚德电力的破产之路

　　2001年

　　无锡尚德由施正荣在无锡创立

　　2005年

　　施正荣在英属维尔京群岛注册成立100%控投无锡尚德的“尚德电力”，并在纽交所上市

　　2006年

　　尚德电力的股价达到40美元以上，施正荣也以23亿美元的财富成为当年的中国首富

　　2007年

　　投入3亿美元建非晶硅薄膜电池生产线

　　2008年10月后

　　多晶硅价格暴跌

　　2008年

　　非晶硅薄膜电池生产线停产

　　2011年底

　　尚德电力不得不终止长单合同，并为此向MEMC公司赔付2.12亿美元

　　2012年底

　　尚德电力银行贷款由2005年末的0.56亿美元增至37亿美元

　　今年3月8日

　　尚德电力董事会投票罢免施正荣董事长职务

　　今年3月20日

　　无锡中院裁定，对无锡尚德实施破产重整 来源中国经济网)