交银施罗德：未来债市表现依然可期

　　本报记者 黄淑慧

　　近期交银施罗德固定收益部总经理胡军华在谈到债券后市时表示，债市所处的外部宏观环境或依然有利，总体而言未来债市表现依然可期，不过短期市场收益率进一步下行的空间有限，债券市场进入精细化管理期，须甄选风险收益较优的资产类别。

　　她具体分析指出，从宏观基本面分析，中国宏观经济处于弱复苏状态。长期来看，因经济增长方式转变及土地、劳动力、资源等生产要素价格的正常化，经济增速趋于放缓。央行货币政策已由去年末的中性偏宽松转为中性，有利于合理引导通胀预期。受全球超宽松货币政策影响，2013年通胀压力趋于上行，预计全年平均在3%-3.5%左右，总体通胀压力预计在可控范围内。而在主要经济体超宽松货币政策退出、市场风险偏好升高之前，流动性总体相对宽裕。

　　她表示，从债券估值、供求变化及资金利率等因素分析，预计短期债券市场收益率进一步下行空间有限，债券市场进入精细化管理期，但未来债市表现依然可期。可适当关注短久期、中等评级AA左右的信用产品，采取骑乘策略，并适度使用杠杆。