反弹要看蓝筹股有没有“第二春”

　　被誉为“预测帝”的股市拐点指标创建者狄马克似乎很神奇，他3月19日称上证指数在20日或21日跌破2232点后就会反弹，20日A股市场果然放量长阳，上证指数大涨2.66%并重返2300点大关。21日上证指数小幅上涨0.30%。投资者期盼反弹走得更远，可实际上，反弹究竟能否如愿以偿，关键在于蓝筹股有没有“第二春”。

　　20日的反弹中，上证指数创出1月15日以来最大的单日涨幅。股指之所以反弹强势，得益于权重股集体发力，沪市前30大权重股无一下跌。蓝筹股云集的上涨50指数上涨4.09%，明显跑赢了当日的上证指数。

　　对此，有评论认为这是典型的“郭式行情”。郭树清一再强调“蓝筹股具备罕见投资价值”，鼓励投资者进行长期投资和价值投资，大力引入QFII等长期资金，带来了去年12月触底1949点后的蓝筹股重估行情。20日的上涨再度以蓝筹股、权重股为核心，有助于重拾市场信心。

　　肖钢接替郭树清任证监会主席，或许新的领导在风格上有差异性，但“蓝筹股具备罕见投资价值”是不争的事实。目前市场上，一大批蓝筹股仍属于“沉睡中的狮子”，其中低于10倍市盈率的有不少，银行股的平均市盈率只有6倍多。尽管这些蓝筹股去年12月以来出现一定幅度的反弹，但整体上还处于股价底部，中长期投资的安全边际较高。

　　通过比较可发现，蓝筹股的表现抢眼，却不及中小盘股强势。截至3月21日，上证指数、上涨50指数、创业板指、中小板指较去年12月3日收盘的累计涨幅分别为18.60%、24.16%、48.69%、30.88%。尤其在蛇年春节后，蓝筹股被调整的阴霾笼罩，创业板指和中小板指双双在3月上旬创反弹新高。

　　然而，对蓝筹股来说，安全边际较高是其最大的优势。相比之下，中小盘股估值偏高，且面临的解禁股套现压力较大。即便再现2010年那样中小盘股逆市走强，也难以改变A股市场整体面貌。要想迎来狄马克所预测的反转大涨，还靠“沉睡的狮子”蓝筹股醒来。

　　监管层继续推动引入长期资金，新入市的资金对蓝筹股有一定的投资需求。理柏中国的一项统计显示，截至2月末，纳入统计的QFII中国A股基金获得平均11.7%的收益，表现明显优于内地股票型基金。据分析，QFII基金更加偏好低估值的行业龙头股，是其前两个月表现出色的主因。

　　再从新批的QFII来看，国家外管局今年前两月批准了19家QFII的投资额度，共计34.1亿美元，远高于去年同期的7亿美元。一般认为，在当前经济复苏不是特别强劲的时候，QFII等长期资金配置蓝筹股更为安全，且逆市走强的中小盘股及题材股容量偏小，不利于大资金运作。

　　21日公布的汇丰3月制造业PMI指数预览值为51.7，相比2月份的50.4大幅走高，已经连续5个月在临界值上，表明中国经济仍在逐步复苏的过程之中。与此同时，专家称，短期内国内通胀率继续向上的可能性不大，预测3月份CPI增速或为2.5%左右。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，通胀水平良好受控，也为中国政府保持政策相对宽松，支持经济增长提供了空间。

　　PMI和CPI数据的相对乐观，有利于蓝筹股酝酿“第二春”。可从当前来看，蓝筹股的“第二春”有不确定性，未必能够再像去年12月那样连续上演逼空行情。由于大盘距离前期2440点附近的高点较近，不少分析担心，大盘二次反攻的高度比较有限，不能排除M头形态。特别是随着IPO重启预期的增强，市场震荡或将加剧。

　　由此可见，蓝筹股的“第二春”也许不是一波飙升力度强劲的短线行情，但其中长期逐渐修复估值，将对今年股市能否有较好表现起到决定性的作用。来源中国经济时报)