债市周评：市场观望气氛浓厚 汇丰PMI影响有限

　　尽管央行在公开市场上持续净回笼资金，本周市场资金面依然保持平稳。利率债弱势震荡，市场观望气氛较浓。低评级信用债面临调整压力。

　　汇丰银行周四发布的3月份汇丰采购经理人指数（PMI）初值为51.7，较2月终值50.4大幅回升，显示中国经济仍然保持了温和复苏的态势。

　　不过，从市场反应来看，该数据对利率债影响不大。市场人士表示，后市方向仍难判断，机构还在等待更多基本面和政策面的指引。

　　从资金面来看，随着民生银行（600016）可转债申购资金陆续解冻，本周隔夜及7天资金利率连续下跌，但跨季资金需求旺盛，拉动14天品种明显走升。

　　中国外汇交易中心公布的数据显示，22日，银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报1.7650%，较上周下跌约31BP；7天回购定盘利率报2.9500%，较上周下跌43BP；14天回购定盘利率报3.7800%，较上周上涨66BP。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）周内也呈类似格局，1周品种目前在2.98%左右的水平。

　　国泰君安分析师吕春杰指出，央行公开市场连续净回笼操作，但资金面走势依然平稳，显示目前流动性依然较充裕。不过，随着季末时点临近，预计下周资金利率将再度出现上行。

　　本周央行在公开市场上继续进行正回购操作，周二进行了390亿元28天期正回购，周四进行了480亿元28天期正回购。考虑到本周到期正回购400亿元，周内实现净回笼470亿元。这也是央行连续第5周在公开市场上净回笼资金。

　　近日来，一级市场新债发行明显降温。国家开发银行周二增发的四期浮息金融债中，3年和5年品种中标利差符合预期，7年和10年品种需求较好。农业发展银行周五招标的150亿元7年期固息金融债中标利率接近预期，认购1.61倍。不过，财政部周三续发行的10年期国债受到机构配置需求的支撑，认购达2.38倍。

　　银行间市场现券收益率变化不大。受无锡尚德破产重组事件影响，低评级信用债违约忧虑上升，收益率有所走高。

　　中债估值显示，22日利率债品种短期下行为主，信用产品整体呈上行态势。

　　交易所债市方面，本周国债和企债市场继续缓步攀升。上证国债指数周五收于136.88点，较上周末上涨0.09点，全周成交4.49亿元，成交量较上周略有放大。上证企债指数周五收于162.70点，较上周末上涨0.17点，全周共成交84.17亿元。

　　作者：高立来源新华网)