不要拿加息吓人

　　财经时评

　　我们老是喜欢自己吓自己，或者是杞人忧天。年初的时候，担心美国的量化宽松会停止，现在，又担心通胀，央行正回购了千把亿，就有说法是今年会加息。事实是这样吗？

　　事实是，本周美联储主席伯南克在为期两天的政策会议结束后表示，美联储将根据美国经济 的表现调整每月的债券购买规模，目前美联储仍坚持每个月购买850亿美元资产的开放型购债计划。实际上，无论是美国还是欧洲或者日本，都没有一点迹象表明会减缓印刷钞票的步伐，美国继续维持，日本刚刚开始甚至还没加速，欧洲又曝出塞浦路斯危机更不可能结束货币宽松。在这样的大格局下，我们怎么可能去收紧钱袋子？

　　担忧货币宽松会诱发通胀的理由，可能是因为2月份CPI达到3.2%。但实际上，2月份的CPI有春节因素，根本说明不了什么问题。市场人士预计3月份的CPI就会直落到2.5%左右，而央行目前的正回购不过是调节一下春节期间投放得过多的货币。而从通胀的根本因素看，货币超发并非绝对，央行对此也进行了说明，中国的M2与GDP之比不如日本。中国的CPI很多并非货币超发所致，大家看看物价里有多少税收因素？有多少各种各样的杂费因素？有多少各种各样的雁过拔毛？最近据说消费税还要扩容，只要仔细把一件商品的价格构成分拆一下就一目了然，把CPI全部归咎于货币不合适。

　　既然如此，我们有没有收紧货币或者加息的必要呢？这值得探讨。从全球的角度看，如果美、欧、日继续放水而我们缩水，只会带来一个结果，那就是国际流动性大量涌入中国。一个简单的道理，美国多发了货币，它不可能只呆在美国国内吃那点微不足道的利息，一定会涌入中国，既可享受人民币升值的红利，又可享受比美国国内高很多的利息收入，时不时还可以在大宗商品或者房地产市场投机一笔。为什么人民币又创新高了？这就是一种趋势，资本都是逐利的，不是说你不准人家就不来。

　　从内在角度看，我们远没到该收紧货币的时候。目前国内经济发展的状况远比统计数据差，而要拉动GDP保持稳定增长，流动性的支撑作用必须发挥，现在的状况是全球经济都有“资金推动”这个瘾，中国不可能在短时期内寻找到不要资金就可以“人定胜天”的发展方式，那就必须老老实实地按市场规律办事。其次，在基础的增长保持稳定的情况下，经济发展方式的转变与经济结构的转型，更需要资金的大量支持。不要说中国，就连一贯不支持政府干预市场的美国，都可以由政府成立数十亿美元成立智能电网建设基金，外界更是把奥巴马政府对领先科技的投入计划比喻为“高科技版罗斯福”新政，由此可见政府投资对新兴产业发展的重要性。奥巴马说量化宽松可以让美国经济避免陷入萧条，而目前美国经济的主要支柱就是高科技产业，量化宽松的很大一笔钱，都流入了美国那些领先全球数十年的高科技产业。

　　所以，现在不是关注该不该在其它各国之前收紧货币的问题，而是最好坐到同一条船上，以宽松对宽松，在宽松中寻找出路的问题。在出路问题上，首先是需要尽快提高国内资产价格，让国际流动性知难而退，从源头上让其它国家没有多印钞票进入中国的积极性。其次是要让全球流动性为我所用，这里面一是加快资本市场建设，不是要扩大直接融资吗，把资本市场做好，让全球流动性自觉自愿地进来，何乐而不为？三是加大对新兴产业优势产业的资金扶持力度，不要怕高科技有风险，不要怕投入对GDP没贡献而投鼠忌器，风物长宜放眼量，没有科技的崛起，民族何谈崛起？ (来源：金融投资报)