厦门信托风险积聚：关联交易15亿 踩中超日股权质押地雷

　　厦门信托风险积聚：关联交易15亿，踩中超日股权质押地雷，后面跟着“过气”的雅戈尔和阳光城

　　厦门信托去年管理信托资产1129亿，比2011年同比净增长超400亿元。

　　理财周报记者 宋佳燕/深圳报道

　　今年2月，厦门信托易主，能否成为当地金控平台之一，尚充满

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　　风险控制方面，厦门信托2011年可能违约的贷款达3亿，相当于当年手续费及佣金净收入。去年陷入超日太阳破产案的信托产品，至今没有解除质押。

　　被纳入厦门金控版图

　　厦门建发集团持有厦门信托股权长达10年，近期交出了其41%的股权，同时，厦门信托另一个大股东厦门港务控股集团也拱手让出39%的股权。接盘者为金圆集团全资子公司金财投资。

　　金圆集团实际上是厦门政府的金控平台。该集团2011年7月成立，为厦门市国资委、厦门市财政局出资成立的国有独资企业。

　　金圆集团董事长许晓曦表示，金圆集团将通过整合与发展，逐步形成涵盖银行、信托、担保、保险、证券、期货、基金、典当、金融服务、资产管理等在内的金融企业集团，成为市级金融投资的主要渠道。

　　2012年12月，经厦门市政府和中国银监会批准，厦门建发集团将所持有的41％股权、厦门港务控股集团将所持有的39％股权划转给金财投资持有。厦门信托股东结构及持股比例变化为：金财投资出资8亿元，持股比例80%；厦门建发集团、厦门港务控股集团各出资1亿元，持股比例均为10%。三家股东单位均为厦门市属国有大型企业集团。

　　据悉，厦门信托去年管理信托资产1129亿，比2011年同比净增长超400亿元。相比同行，其资产规模相对较小。不过，作为厦门仅有的一家资产管理服务商，厦门信托被认为将是金圆集团的核心板块。

　　公开资料显示，厦门信托至今有28年的发展历史，其前身是厦门市财务公司，隶属于厦门市财政局。

　　目前，厦门信托的业务格局分为两大部分。其中，融资类信托业务是支柱，证券投资信托业务和股权类信托业务构成另一收入引擎。其业务范围辐射北京、上海、福州、深圳、广州等地。

　　值得注意的是，股权变更之前，厦门信托还经历了一场高管换血。

　　去年上半年，厦门信托总经理一职长期空缺，直到6月份，原副总经理李自成填补这一职位。此前，总经理一职由董事长洪文瑾代理多年。

　　无论经营还是管理，厦门信托面临的改变都比以往更多。

　　大股东3年关联贷款15.61亿

　　厦门信托能否真正成为厦门金控平台之一，尚未得知。可以确定的是，厦门信托充当了大股东建发集团多年的融资平台。

　　统一控股股东之下，厦门信托与上市公司建发股份的关联交易历来频繁。

　　公开资料显示，建发集团持有建发股份46.38%股权。建发股份2012年半年报中，其重大关联资金拆借方全是厦门信托，一共存在6笔交易，交易额从500万到2亿不等，期限从半年到两年都有。

　　2010年和2011年，厦门信托均出现在建发股份金额前五名的长期借款名单上。其中2010年有两笔交易。3月12日，建发股份向厦门信托借款1.5亿，5月4日再借2.017亿，期限都是两年，利率均为5.67%。早在2009年之前，建发股份子公司建发房地产集团已向厦门信托借走1.2亿。

　　据理财周报统计，2010年至2012年中报期间，双方发生的资金拆借金额达15.61亿。

　　“关联交易为信托公司带来一些利益输入或风险保证的同时，也可能使信托公司成为大股东利益输出工具，甚至成为个别公司转移资产、掩盖风险、挪用信托资金、违规进行投资的工具。”一不愿具名的信托分析师表示：“关联交易资本占用较大，在信托公司业务体系中属于很不划算的买卖。”

　　既然如此，为何厦门信托和建发股份的关联交易如此密集？

　　从两家企业高管的分布中，利益链可以看得更清。对比厦门信托和建发股份年报可知，2009年至今，厦门信托董事黄文洲、王宪榕、吴小敏，分别担任了建发股份董事长、副董事长、副董事长。同时，黄文洲担任建发集团的董事、党委副书记。

　　2012年，厦门信托的净利润为3.9亿，2011年为2.3亿，信托资产规模也从2011年的717亿，增长至去年的1129亿。

　　业内人士提醒，信托公司存在的关联交易规模过大，需要注意其经营能力。假如没有和大股东的关联交易，其理财能力是否会打折扣？

　　3亿风险暴露数可侵蚀全部手续费收入

　　考察厦门信托的资产管理能力，风险控制尤其值得注意。

　　2011年底，厦门信托的信用风险暴露数为3亿，这一数据2010年为3.9亿。尽管有所减少，风险依然如影随形。

　　“风险暴露数相当于或有事项，就是之前的贷款可能会违约。”一不愿具名的信托分析师解释：“相对厦门信托1000亿左右的资产规模而已，这个数据已经算比较大了。”

　　更引人注意的是，2011年，厦门信托手续费及佣金净收入3.1亿，仅比当年风险暴露数多1000万。

　　到底是哪些信托产品，推高厦门信托的风险暴露数？

　　厦门信托本身发布产品不多，然而仅可查询的产品中，厦门信托的“高危产品”就已不止一两款。

　　去年最为轰动市场的超日太阳（现ST超日）借贷案，厦门信托也在受牵连的信托行列。

　　2012年7月31日，ST超日董事长倪开禄将0.39%的超日股权质押给厦门信托。截至2012三季度，该企业带息债务30亿，负债率达63.75%。因连续2年亏损，已被实行其他风险警示。目前，该企业质押给厦门信托的股权未见相关解除公告。

　　除了陷入巨亏企业黑洞，厦门信托的产品也出现在企业借新还旧的把戏中。

　　1月30日，雅戈尔公告称，公司全资子公司雅戈尔投资有限公司已将持有的山东金正大生态工程股份有限公司流通股7,300万股质押给厦门国际信托有限公司，向厦门信托融资5亿元，期限为13个月。

　　对于5亿贷款的用途，公告并未提及。据雅戈尔内部人士称，此次向厦门信托融资，属于正常质押行为，主要是为了偿还过去即将到期的债务。

　　今年3月，厦门信托为阳光城输血6亿。据阳光城的2012年半年报，公司存续和新发行的信托计划融资规模合计42.3亿元。此外，2012年12月，阳光城还从中铁信托融得3亿元资金。而阳光城目前的总市值为90亿元，其存续的信托融资总额占比市值约50%。

　　今年将是阳光城信托偿还的高峰期，厦门信托能否如期收回贷款，也得打上问号。