IPO财务自查大限在即 股市震荡应对重启预期

　　上周沪指上涨50点，特别是上周三沪指大涨2.66%，重新站上2300点上方，使市场人气有所回升。而拟实施IPO企业财务自查大限在即，IPO重启预期再起；8家银行将密集公布2012年年报等因素的影响，将使本周市场作何表现？对此，接受《金融投资报》记者采访的有关人士发表了自己的看法。

　　IPO重启需与改革同步

　　王剑辉说，新股发行不可能长期停滞，证监会在对拟IPO企业财务核查后早晚要开闸放水。“事实上，IPO重启不可怕，关键是价格，要物有所值。”

　　按照证监会关于对拟实施IPO企业财务核查时间的安排，3月31日是自查截止日，然后是抽查。抽查的家数可多可少，也就是说重点检查某些保荐机构，而非检查全部拟上市公司的自查报告，同时，程度可深可浅，因此需要的时间也就可长可短。王剑辉认为，在这样的情况下，市场出现IPO重启或提前至清明前后的预期是很自然的事情，而A股面临的压力将增大。

　　在王剑辉看来，在IPO重启背后，是更为深层次的新股发行体制改革的问题，怎样在IPO堰塞湖以及市场波动的双重压力下，推进发行体制向市场化方向改革，这是需要解决的难题。如果股市依然定位于为融资服务，定位于圈钱市，即便进行一些小打小敲之类的改革，这对于中国股市的健康发展来说仍然无济于事。

　　新时代证券策略分析师白建康说，虽然IPO提前的可能性比较大，但也不至于提前至清明前后。一方面，新任证监会主席肖钢明确表示会保持政策的连续性，即按照IPO财务核查的时间安排进行下去，而不会草草收场；另一方面，总数高达800家的拟IPO企业，即使按10%的比例抽查也是80多家，也不可能在短短的几天时间里完成抽查任务。“我估计至少也要"五一"节前后才有可能重启。”

　　几大经济指标齐升温

　　白建康说，汇丰3月PMI初值达到51.7，比2月份上升了1.3个百分点，还不能得出经济“强复苏”的结论，还要结合投资、消费、出口等多个方面的情况来进行分析。

　　在谈到2月份FDI(我国实际使用外资)的情况时白建康说，在连续8个月同比下降之后，首次“转正”，同比增长6.32%。表明中国经济的复苏得到国际社会的认同。“但是否有热钱通过FDI进入股票市场不好说”，白建康同时表示，央行口径统计的1月外汇占款增加3515亿元，主要是我国再次增加了对美债的持有量。

　　王剑辉说，从汇丰3月PMI初值来看，一方面，意味着我国经济活跃度增强，这也是历年的惯例，一年之计在于春，在每年春节大假后的次月，各行各业的经济活动恢复正常；但另一方面，由于只是小幅回升，企稳特征明显，表明我国经济仍然处于一个温和的复苏趋势当中。

　　在王剑辉看来，持续在8个月同比下降后首次“转正”其原因是外资对中国经济的信心有所企稳，美国经济持续复苏，欧洲债务危机的“最坏时刻”已经过去，对中国的投资有所增加。“央行口径统计的1月外汇占款增加3515亿元，主要是出口增加和人民币汇率高企吸引热钱进入。”王剑辉说，目前的市场“不差钱”。

　　窄幅震荡上下两难

　　王剑辉告诉记者，央行对今年的M2(广义货币)的增长幅度定为13%，比2012年降低了1个百分点，同时对银行表外资产的监管将加强，货币政策有收紧的迹象出现。“目前市场担心的是，正当通胀压力再度到来，货币政策随之收紧之际，IPO重启将使大盘再次面临考验。”

　　按照惯例，非银行股年报公布的顺序是业绩好的先公布，业绩差的后公布，“现在已经到了年报公布的最后阶段，很显然，在此阶段公布的年报往往缺乏亮点。”王剑辉说。

　　不过，王剑辉对后市持谨慎乐观态度。他认为市场会继续震荡上行。目前的机会在于：一是银行股。银行股年报将在本周密集公布，预计五大行去年净利润7500亿元，同比增长近12%，市场虽然已经有所反应，但回调后的“二次上涨”空间还是存在的；二是围绕政策展开的行情机会，如城镇化引发的建筑、建材、房地产等机会。“从历史上看，凡是暂停后重启IPO的前夕，A股都有一轮不错的行情为IPO重启铺垫。而且恢复IPO后的第一批新股上市后反弹趋势依然会延续。”白建康说，如果市场行情低迷，新股又怎么能顺利发行？

　　面对年报的密集披露，几大经济的指标公布和IPO重启预期的再次出现，白建康认为，市场往上的空间不大，但往下的空间也不大，而将处于上下两难的窄幅震荡之中。“尽管有消息称，2012年银行股业绩增幅有所下降，但银行股年报将成为本周市场的看点之一。”白建康说，目前的市场机会在于环保、军工、航天等。