天然气提价胎动 资金暗涌长春燃气

　　本报记者 夏寅 上海报道

　　3月25日，天然气板块走势抢眼，申万二级行业燃气指数大涨5.01%，涨幅居板块之首。

　　当日，南京一位大型券商燃气行业研究员对记者表示，“燃气板块本身基本面没什么大的变化，市场传言4月份天然气提价是板块大涨的主因。”

　　对于提价因 素成为板块上涨催化剂，上海一位券商研究人士也表示认同，“这次提价预期可能对天然气上下游产业链联动提价，终端燃气运营商也会受益其中。”

　　大幅提价预期

　　3月25日，受天然气提价预期刺激，长春燃气（600333.SH）早盘应声涨停，后因大盘震荡下跌而打开了涨停板，但盘尾仍有8.39%的涨幅。

　　长春燃气成交量亦创出两年来新高，对应的成交金额为3.83亿元，换手率为8.56%。

　　据财汇数据统计，长春燃气呈大幅资金流入，净流入资金达4715.35万元，占总成交金额3.83亿元的12.30%。

　　而深圳燃气（601139.SH）、大通燃气（000593。SZ）、陕天然气（002267.SZ）、大众公用（600635.SH）、广汇能源（600256.SH）涨幅也均超2%。

　　上海一位私募总监也对记者表示，“我也看到下个月提价的消息。天然气提价，对二级市场个股走势肯定是个利好，如果提价消息确实，涨停并不奇怪。今天长春燃气涨停板打开，炒作资金存在一定的分歧。”

　　记者从天然气历次提价情况发现，2010年10月12日，受全国天然气提价影响，天然气板块异常活跃，长春燃气、深圳燃气、陕天然气齐齐涨停。而2009年11月，天然气提价方案的刺激下，长春燃气更是连续5个涨停板。

　　据悉，本次天然气提价幅度预期颇大，各地零售终端价格将达3元-3.5元/立方米区间，逼向4元大关，平均提价幅度0.6元-0.8元/平方米。

　　但实际上，此次全国天然气提价预期之前，部分地方政府对民用天然气提价已先行一步。

　　长春市发改委于2013年2月7日下发了关于调整长春市民用燃气价格听证会第2号公告：长春市民用燃气价格调整听证会将于2月25日正式召开，拟将民用天然气价格由现行的2元/立方米调整到2.8元/立方米，提价幅度达到了40%。

　　据长春燃气3月13日公告，2.8元/立方米的天然气价格将在2013年4月1日实施。

　　联动定价机制

　　值得市场关心的是，若天然气提价，是否将对下游终端天然气运营商造成经营压力？

　　目前，国内天然气的定价体系由井口价、城市门站价和终端用户价三部分组成。

　　前述上海券商研究人士对记者分析，“天然气产业链将会实施联动提价，上游涨价了，终端同时也会提。至于下游终端分销商的利润还是要看区域，每个区域情况不太一样，但基本都会把成本的上涨转移出去，总体还是好事。”

　　湘财证券最新深圳燃气研报亦指出，“天然气涨价对公司不会构成利空。从居民、工业和商业以及电厂的行业特点来分析，我们认为在气价逐步适度上涨的节奏下，不会对公司的销售造成冲击。”

　　然而，长春燃气此次40%提价之前，并未实施联动定价，成本压力下，毛利率被压缩，相应经营业绩亦不尽人意。

　　据民生证券研究数据，近些年长春燃气的天然气接收价累计上调4次，幅度达70%；但终端销售价格已超过11年没有调整。

　　据2012年长春燃气中报，其主营的燃气销售营业收入为4.23亿元，但营业利润仅为-3900万元，毛利率为-9.22%。

　　但民生证券此次预计，长春燃气此次燃气价格上调40%后，2013年预计燃气销售净利润增加1.5亿元左右。

　　对于天然气的提价，前述私募人士却保守地提出了疑问，“天然气最终提多少价还是会考虑政策的延续性，短期内完全放开原本垄断定价机制的可能性很小，天然气提价幅度也会考虑到市场接受程度。”

　　前述上海券商研究员称，“国内天然气如何市场化提价，预期可能会参考2011年底"两广"改革试点办法。”

　　2011年12月26日，广东省、广西自治区开展天然气价格形成机制改革试点。将以成本加成为主的定价方法改为按“市场净回值”方法定价，选取计价基准点和可替代能源品种，建立天然气与可替代能源价格挂钩调整的机制。

　　作者：夏寅