塞浦路斯局势不明 商品震荡

　　昨日，在CRB指数陷于550~560区间整理的大背景下，商品内盘震荡整理，其中焦煤、白银、塑料、PTA、白糖等品种指数分别下跌1.33%~0.71%不等，而大豆、锌、铅、甲醇、螺纹钢等品种指数虽然上涨，但也在一个百分点之内。全日总成交量大幅缩减144.3万余手至1224.1万余手，持仓量大幅净增23.3万余手至1218.9万余手。中国、美国、欧元区经济偏多转换，促使商品短线偏强震荡。

　　笔者认为，中美经济有所好转，但塞浦路斯局势仍存不确定性，这将限制商品短线涨幅。

　　国内方面，OECD上调对中国通货膨胀率预期，目前预计今明两年中国消费者价格指数（CPI）将分别上升2.7%和2.9%，去年11月预期为增长1.5%和1.4%。OECD称，中国通货膨胀远低于2011年年中时的峰值6.6%，OECD对中国今明两年GDP增幅的预期分别为8.5%和8.9%。国际货币基金组织（IMF）的预期分别为8.2%和8.5%。OECD对今明两年中国经常项目盈余占GDP比例的预期分别为2.3%和2.0%，此前预期为2.9%和2.2%。去年中国经常项目盈余占GDP的比例为2.6%，2007年在10%以上。由此对商品产生中性偏多作用。

　　美国方面，美联储积极货币宽松政策，缓冲紧缩财政政策对经济冲击。如果未采取货币刺激政策，美国经济年增长率很可能低于1%，预计第三季经济增长2.5%。自2008年12月以来，美联储一直将隔夜贷款利率维持在零附近，并通过购买公债和抵押支持债券向经济注入2.5万亿美元的资金，以促进增长和降低失业率。近期美联储重申每个月购买850亿美元债券承诺，并表示将继续购买资产，直至就业市场显著改善。这些举措改善经济状况，使之能够应对2%工资税优惠的终止、对富人增税和政府850亿美元减支等措施的冲击。宽松货币将促进汽车和住房等对利率敏感产业发展、提振企业信心、支撑就业成长和股市。例如2月非农就业岗位增加23.6万个，失业率降至四年低点7.7%。美宽松货币政策利多商品走势。

　　欧元方面区，塞浦路斯已和机构贷款人达成救助协议，其中包括对塞浦路斯银行存款超过10万欧元（约合129760美元）的账户强制减记40%。上述协议正递交布鲁塞尔等待批准。为赶在周一晚融资截止期限前达成协议，上周末塞浦路斯与“三驾马车”（欧洲委员会、欧洲央行和国际货币基金组织）进行紧张磋商。塞浦路斯财政部长表示，在落实能够从国际债权人获得救助之后，塞浦路斯已避免破产可能性，而长期困扰塞浦路斯经济的不确定性和不安定因素也已消除。塞浦路斯与国际金主就100亿欧元（130亿美元）金援达成协议，根据协议塞浦路斯第二大银行将关闭，无保险储户将蒙受巨大损失，其中包括俄罗斯储户，塞浦路斯银行将获得欧洲央行 90亿欧元的流动性援助。由此对商品产生中性偏多影响。（作者为兴业期货高级研究员）