彼得·塔尔·拉尔森：塞浦路斯危机揭示出的银行骗局

　　现代银行依靠两大骗局(confidence tricks)生存。一是，银行告诉客户他们可以在需要的任何时候取走现金；二是，政府承诺会在任何出现问题的时候介入。塞浦路斯的问题则表明，有时候这两个承诺是得不到兑现的。这种背信做法既对该国80万居民带来了麻烦，也给银行过多、政府过度负债的地方提供了令人担忧的先例。现在的问题是，怎么样做才能挽回民众对银行体系的信心，或者说如何达成一个更可靠的替代方案。

　　欺诈就银行本身一样古老。中世纪威尼斯的商人把存放在他们那的硬币借出去；17世纪的伦敦金匠亦是如此。只要信任没有被凿穿，用短期资金为长期贷款融资的做法(这个过程被称为期限变换)就可以帮助推动投资和增长。但这个体系天生就是脆弱的。

　　大萧条危机催生了第二种骗局。美国人引入了存款担保，实际上把政府的信用置于银行信用之后。自那之后这种做法就传遍了世界各国。据世界银行，为银行储户提供明确担保的国家从1974年的12个增加到了2003年的88个。担保额也增加了：美国联邦存款保险公司（FDIC）现在覆盖了25万美元的储户存款，而1980s早期只有4万美元。欧盟提供10万亿欧元的大面积担保虽然存款担保依然是各国政府的责任。对塞浦路斯，这个承诺是一纸空文。有担保存款接近300亿欧元，这正是该国总统承认其无法筹集到的资金数目。

　　塞浦路斯是个极端的例子，因为该国是国外资金的避难所：2011年底其银行资产是GDP的八倍。国内银行也几乎完全依靠存款为自己融资，这意味着几乎没有股东和债券持有人可以吸收损失。尽管塞浦路斯最终决定不向担保存款征税，但储户可能很难再相信政府的担保。塞浦路斯可能需要实施某种形式的资本管制来阻止现金外逃。

　　从表面上看，塞浦路斯的做法助涨了目前正在推动的全球银行改革潮流。银行改革需要银行通过增加股权（至于增加多少还存在争议）以及持有更多流动性资产缓冲来为自己融资。若银行垮台，监管机构应该有能力让它们安全地破产，而不是为其提供援助。这些改革完成后将带来两大好处：它们承认银行很容易出现问题；以及，在事情出了岔子时，把纳税人的损失控制在一定范围内。

　　然而，即便那时，政府给储户做出的明确承诺依然是格外的沉重。2011年底，FDIC担保了近7万亿美元的存款，几乎是美国GDP的一半。在紧要关头，美国总是可以印刷更多美元，但这个选项不对塞浦路斯或欧元区其他成员国开放。更糟糕的是，存款担保本身可能会助长金融危机。毕竟，储户知道他们最终会得到援助，因此不会花费精力区分风险银行和安全银行。银行因此不会采取更谨慎的融资态度。

　　为借出长贷、借入短债的银行提供担保，政府有哪些替代选择？激进的建议从来都不缺乏。英国经济学家John Kay建议成立只能把存款投资到主权债券的"狭义银行"（narrow bank）。美国学者Laurence Kotlikoff认为贷款应该靠同等期限的投资来融资。有些人则辩称，电子对等借贷网络可以执行这一功能。这些建议有个共同的主题：不需要银行参与到期限变换中。

　　上述观点的反对意见主要有两个：第一，类似银行的行为不仅仅局限于吸收存款的机构。良好的回报和及时获得现金的承诺令人无法抗拒。雷曼兄弟在批发金融市场上成功地实施了这一金融伎俩，直到它垮台。更近的是，交易所交易基金为投资者提供了一种幻觉，即从难以交易出手的垃圾债券中获得即时流动性。期限转换恐怕很难被扼杀。

　　然而，更深层的忧虑在于，银行的欺诈行为跟几个世纪的经济增长深深地纠缠到了一起。我们根本无法得知，没有了它们，现代经济会变成什么样子。

　　但是，这并不意味着，吸收存款的银行理所当然可以生存下去。若储户对银行，以及对为他们背书的政府丧失了信心，这个体系就会崩塌。这并非没有先例：吸收存款的银行在威尼斯兴盛了几个世纪；但到了1600年，出现一连串问题后，这些银行全部消亡了。银行的骗局在塞浦路斯乱局中掀开了面纱，类似的危机恐怕还会再次上演。

　　彼得塔尔拉尔森Breakingviews在伦敦的助理编辑，主要负责金融服务和监管方面的报道。在加入路透之前，彼得在金融时报工作了10年。在这期间，曾负责信贷危机期间全球银行业的报道以及主导9.11以及后续事件的报道。彼得毕业于英国布里斯托尔大学和伦敦经济学院。

　　作者为路透Breakingviews专栏作家，本文仅为个人观点；更多独立评论和分析请访问breakingviews.reuters.com；Breakingviews专栏译文由财经网独自担责，中文版权归财经网独家使用，谢绝一切转载。（编译：yan)

　　作者：彼得塔尔拉尔森