保险：业绩探底回升现拐点 荐2股

　　昨日晚间，在中国人寿发布了2012年年报后，4家上市保险公司的2012年成绩单已经悉数亮相。

　　在年报业绩的支撑下，昨日，保险行业整体上涨0.81%，跑赢大盘0.65个百分点，个股方面，中国太保领涨行业，上涨1.47%，中国人寿紧随其后，上涨0.93%，中国平安和新华保险也均 实现正收益，涨幅分别为0.31%和0.26%。

　　资金流向方面，昨日，中国人寿资金净流入2575.28万元，中国太保资金净流入736.32万元。值得一提的是，虽然新华保险昨日呈现资金流出状态，但较上一交易日，资金流出量有所减少，昨日新华保险资金净流出944.98万元，上一交易日该股资金净流出3644.35万元。

　　值得关注的是，2011年保险业整体遭遇“股债双杀”，投资情况并不乐观，但进入2012年以后，保险业投资总额出现了明显回暖的趋势。

　　4家上市保险公司中，最早披露2012年年报的是中国平安，公司2012年年报显示，截至2012年年末，公司投资资产总额达到10741.88亿元；2012年年度实现总投资收益为256.8亿元，较2011年下降13%，总投资收益率由2011年4%下降至2012年的2.9%；净投资收益由2011年的331.48亿元增加25.4%至2012年的415.78亿元，净投资收益率由2011年的4.5%上升至2012年的4.7%。

　　中国太保2012年年报披露，截至2012年年末，公司投资资产总额达到6273.28亿元，较上年末增长20.1%；投资资产净值增长率达到5.5%，同比提升4.3个百分点；2012年年度实现总投资收益185.21亿元，同比增加7.4%，总投资收益率3.2%，同比下降0.5个百分点；净投资收益268.78亿元，同比增长25.7%，净投资收益率5.1%，同比提升0.4个百分点。

　　与中国太保投资收益一上一下的格局相似，新华保险2012年年报显示，新华保险投资资产规模为4784.81亿元，较上年末增长28.0%；总投资收益率由2011年年末的3.8%降至3.2%，而净投资收益率则由上年年末的4.1%上升至4.7%，变化幅度均为0.6个百分点。

　　而昨日晚间中国人寿披露的2012年年报显示，截至2012年年末，公司投资资产总额达到17908.03亿元，较上年末增长19.79%；2012年年度总投资收益率2.79%，同比下降0.72个百分点；净投资收益率4.79%。

　　另外，据媒体报道，近日，保险公司收到了保监会下发的相关文件，次级债新规自文件发布之日起开始实施。根据新规，保险集团(或控股)公司即日起可发行次级债，以补充公司资本。

　　对此，分析人士表示，随着保险投资渠道的全面放开，从长期来看，今后保险公司的投资收益将进入稳定增长期。

　　投资方面，兴业证券表示，受近期资本市场调整影响，权益投资仍存较大不确定性。考虑到保险行业基本面近期无明显恶化因素，且前期保险行业明显跑输大盘，估值回落到较低水平，依然维持保险行业“推荐”投资评级。个股中首推股权转让靴子落地、开门红情况较为理想、估值相对较低的中国平安以及业务发展相对平稳、资本充足性最优的中国太保。