周五展望：重点布局十大板块优质股

　　纺织服装行业:第一夫人引风潮,民族品牌焕荣光

　　类别：行业研究 机构：宏源证券股份有限公司

　　我们认为“第一夫人”此举释放两大积极信号,有望对我国高级服饰行业发展产生积极影响。

　　从引导社会消费价值观角度,为民族服饰品牌发展创造了良好的舆论环境。尽管我 国高端消费阶层快速崛起,但对洋品牌的追崇抑制了本土品牌的发展,此番第一夫人身着民族品牌优雅亮相,有望一定程度改变大众固有的消费习惯和审美倾向,点燃国人对本土品牌的消费热情。

　　从限制不合理消费,提倡勤俭节约的角度,国内高级服饰品牌对国外高端奢侈品牌的替代性需求有望明显增长。凭借第一夫人的示范效应,未来公开场合下包括政府官员在内的社会知名人士穿着国外奢侈品牌的风潮将受到明显抑制,拥有高端品牌形象及良好设计理念的本土品牌有望获得高端消费阶层的更多青睐。

　　行业基本面角度,前途光明,道路曲折,国内品牌服装行业当前仍面临转型压力。我们认为品牌服饰行业基本告别了过去粗放式外延扩阶段,未来精细化运营时代逐步来临,如何在丰富品牌内涵的同时提高运营管理效率,并尽快适应线上新型业态的兴起,是未来民族品牌崛起需要解决的主要问题。

　　投资建议。我们将当前市场对“第一夫人”主题的挖掘定义为行业转型期的一缕温暖阳光,短期交易性机会之后市场将重归理性,未来能够适应行业转型升级大趋势,精准定位核心市场并不断提升品牌价值的服饰企业值得我们持续跟踪,推荐关注高级男装品牌卡奴迪路。

　　TMT行业2013年3月月报:震荡洪流难阻强者恒强

　　类别：行业研究 机构：联讯证券有限责任公司

　　一、季度市场概述

　　回顾一季度,大盘维持窄幅震荡格局,整季仅微幅上涨0.66%,个股板块分化明显。正如我们在2月报中的提示,随着产业资本热点的回归,TMT行业的成长性重新得到了市场的认同,自1月末开始,三大板块一齐发力;在光学光电子板块的带动下,申万电子行业整体上涨20.7%;4G概念在“两会”期间启动并拉动信息设备板块后程发力,最终整体上涨20.5%;信息服务行业依然受累于权重占比较大的有线电视运营商和平面媒体业绩低迷而表现平淡,整体上涨14.2%,但板块内部“强者恒强”态势明显。

　　二、主题投资热点前瞻

　　1、4G利好将在全年发酵

　　官方频繁表态和中移动在传输网和4G网络上的大手笔投入将燃起板块的做多热情。但与此前3G建设时的普性投资不同,当前唯有中移动存在庞大的建网需求,因而对中上游厂商的业绩提振料将较为平缓。重点关注:受益于传输网开支增加的设备商日海通讯(002313)、烽火通信(600498)、无线侧的勘察设计服务商富春通信(300299)和主设备商中兴通讯(000063)。

　　2、网络安全-护航“中国梦”

　　在能源、电力、通讯、金融和交通等国家战略性行业中,信息安全已经上升到了国防安全的层面。未来面向特定行业的专用安全产品将迎来更为广阔的市场空间。重点关注:具备一体化解决能力的行业领军者启明星辰(002439)和本土终端安全管理龙头北信源(300352)。

　　三、投资策略

　　1、关注利空出尽,市场态度转向乐观所带来的估值修复行情。

　　2、中长期成长逻辑清晰,业绩高速增长的TMT“绩优生”将延续强者恒强的走势。

　　3、持续受益于智能移动终端高速出货的国内供应链龙头厂商。

　　4、主题投资:看好“4G建设”以及“网络安全地位提升”对相关个股的催化。

　　四、TMT行业股票池

　　遵循以上策略,我们对股票池做出以下调整:维持对掌趣科技(300315)、网宿科技(300017)、银江股份(300020)、蓝色光标(300058)、数码视讯(300079)、四维图新(002405)、博瑞传播(600880)。同时上调中兴通讯(000063)评级至“增持”并加入信息安全领域基本面良好的行业龙头启明星辰(002439)和高端软件外包服务商润和软件(300339)。

　　五、风险提示:经济下滑风险、创业板解禁潮、A股系统性风险

　　医疗保健行业周报:坚守价值,寻求成长

　　类别：行业研究 机构：中国国际金融有限公司

　　行业动态。

　　上海证券报报道,“近期药监部门即将出台两项医疗器械监管新政,分别将对创新医疗器械产品注册进行指导,以及进一步简化医疗器械重新注册要求”。并且“药监局近期将出台创新医疗器械产品注册指导,未来有望在此基础上针对具有重大技术创新和解决重大临床疾病问题医疗器械产品建立特别审批制度,以减少相关创新医疗器械产品用于法规流程的时间”。注册流程过于繁复、时间过长一直是国内医疗器械企业面临的问题,此次药监局推出相关改革新政,旨在加强审评流程的规范性和顺畅性,推动创新品种审批。对于医疗器械产业发展具备积极意义,将鼓励沿循创新方向投入,推动产业结构升级和市场份额集中,利好中高端产品领域的创新型企业。

　　近期政策面平稳。大部制改革把医疗和药品监管从体系层面进行了调整,国家食品药品监督管理局从前卫生部独立成为国家食品药品监督管理总局,保证了食品和药品监管流程的一致性,同时厘清了“医疗”跟“药品”的交叉监管问题,有利于理顺各方利益,推动卫生体制改革向前发展。新版基药目录出台,增加了重大专科疾病用药,并会扩大应用范围。接下来需要观察各省招标情况,我们相信只要“质量优先、价格合理”的定价大原则不变,整体市场环境仍然倾向于对优势企业有利。

　　投资建议。

　　受到新版基药目录出台刺激,上周沪深300医药指数上涨3.7%,跑赢沪深300指数(3.1%)。由于对新版基药目录有提前预期,市场反应相对理性。从已经公布的年报情况看,大部分优质公司普遍达到和略超市场预期,稳定成长趋势未变。这决定了在波动性市场环境中,兼具成长型和防御性的医药板块仍会是投资焦点。政府对于医疗保障的重视,仍会在长时期内形成对刚性需求的释放效应,行业稳健增长趋势明确。改革推动行业走向集中和升级大趋势明确,政策倾向性给优势企业带来快速发展壮大机遇。受益于基本面和市场大环境,以及资金对于稳定增长的青睐,板块仍具表现潜力。一季度医药板块上涨较快,指数需要调整巩固,建议回归具备业绩基础的优质公司,坚守天士力、恒瑞医药、云南白药、华东医药、同仁堂等稳健型白马,调整过程中介入双鹭药业、康缘药业、新华医疗、科伦药业、恩华药业等具备战略成长空间的企业,并关注丽珠集团、华润三九、上海医药、华海药业等低估值企业。

　　水泥股将有反弹机会(荐股)

　　华东地区水泥产能基本全线开启，高运转率持续一周左右，企业库存适中（部分偏低），环比保持稳定，成功通过“压力测试”（去年同期有协同停产，运转率偏低），表明需求好于市场预期。海螺水泥在销量大增的情况下依然主导性连续提价是需求强劲的最好证明。春节后水泥需求启动虽慢，但复苏的力度和持续性较强，符合我们之前的判断。环比来看，6月雨季之前需求不会下滑，并可能继续回升，而供给不会再增加，库存将稳中有降，确保价格上行趋势。预计上半年华东地区水泥价格累计环比上涨约50元/吨（比春节前后的最低点），涨幅尚有超预期可能。

　　华东水泥协同机制被打破后，市场担心供给大量释放对价格形成压制。但目前的情况表明，即使不限产，旺季到来后需求也能消化供给，价格依然可以有不小的涨幅，这一点是超市场预期的。目前来看，海螺等中东部水泥股今年第二季度业绩同比可能持平或正增长，盈利拐点出现。

　　北方地区水泥需求启动慢于南方，目前尚未看到强劲复苏的势头，但从华东地区的表现来推测，北方未来也有超预期的可能。

　　市场春节前对水泥需求复苏的速度预期过于乐观，而目前又对复苏的力度预期过于悲观。我们认为复苏力度预期的向上修正将带来水泥股反弹的机会，幅度在20%左右，重点推荐海螺水泥（600585）、华新水泥（600801）、冀东水泥（000401）和祁连山（600720）。（华泰证券研究所）

　　房地产板块估值修复有望持续(荐股)

　　国务院总理李克强27日主持召开国务院常务会议，要求“继续搞好房地产市场调控，加快建立房地产稳定健康发展的长效机制，加强保障性安居工程建设。”整体而言，本次表态偏温和。调控措辞从“强调加强”，改为“搞好”。我们认为政府对地产中长期制度建设（房产税、信息联网等制度）的考虑比单单看2、3个季度的房价下滑更加务实。

　　维持广东细则出台后观点，认为政策不确定性在逐步降低。伴随3月结束，市场焦点将从对地产政策的高度敏感和担忧，转为龙头公司1Q销售确认带来业绩稳健增长的信心。以上原因使得我们认为短期估值修复行情还未结束。继续看好龙头万科、保利、二线超跌滨江、首开、荣盛、华夏幸福，上海自由贸易区和环球影城主题投资贯穿全年（外高桥、金桥、华业、中国武夷）。（海通证券研究所）

　　布局食品饮料一季报业绩行情(荐股)

　　市场回顾:上周食品饮料指数上涨0.1%,位列最后,其中白酒板块下跌4.5%,伊利股份、光明乳业、承德露露涨幅居前。

　　行业观点:1)维持白酒中期景气下行的观点,认为行业未来2-3年销量将持续下滑,但2013年一季报前白酒可能会有小幅反弹行情:上周白酒下跌主要源于李克强总理表态“三公消费只减不增”以及中纪委通报违反八项规定的事件中涉及公款吃喝等负面消息的影响。短期来看,待糖酒会利空出尽后,一季报前白酒板块仍有反弹机会,可布局二三线白酒,推荐山西汾酒、老白干酒。2)长期看好大众消费品,布局一季度业绩超预期品种:建议加配受益于行业竞争格局改善、盈利能力提升的伊利股份、光明乳业;公司经营出现重大拐点的南方食品;建议关注基本面优异,今年涨幅相对较小的承德露露。

　　公司与行业信息点评:1)短期白酒调整为一季报前反弹提供了空间。

　　白酒一季报业绩增速或是全年高点,股价大幅调整后或有反弹,糖酒会是催化剂。2)承德露露:旺季推延、产能释放,一季度业绩将超预期。12年公司收入、净利同比增10.4%、14.8%,旺季推延,新产能投产,预计13年Q1收入增速达30%左右,其中新产品核桃露收入预计将要翻倍,一季度业绩将超预期。上调13-14年EPS至0.75、0.92元,目标价22.5元,增持。

　　行业新闻跟踪:雨润2012年业绩大幅亏损;金威啤酒2012年业绩亏损,收入销量均出现下滑;2012年华润雪花销量966.7万千升居行业首位;中央八项规定重挫白酒市场,茅台批零价下跌;合生元续签法国厂商瞄准中国市场。

　　数据跟踪:1)草根数据调研:上周华东、华南茅台一批价回落20元至980元,五粮液一批价稳定在650-680元。2)主产区生鲜乳价格继续高位,猪肉价格持续下降:截止至3月13日,主产区的原奶收购价格为3.42元/kg,同比上升6.9%。截止至3月22日,猪肉价格22.27元/kg,环比下降1.7%;生猪价格12.95元/kg,环比下降1.3%。

　　短期重点推荐:伊利股份/南方食品/光明乳业。（国泰君安证券）

　　医疗IT专题研究(荐股)

　　人口老龄化-富有中国特色的全球难题:在人口老龄化不可逆转的背景下,医疗开支成为全球各国共同的财政难题。在未富先老的尴尬和以药养医的无奈下,2014年,50后的首批中国婴儿潮将全面进入养老时代,同时,80后回声婴儿潮也进入婚育高峰,成长中的中国医疗服务体系全面受压,化解之道何在?美国经验-医疗IT之路带动医改一箭三雕:美国实践了一条由卫生标准化为着力点的医疗制度整体改革,可谓一箭三雕。1)在加强基本保障的同时,缩减不必要的基建,缓解财政赤字问题;2)孵化了一个技术驱动型的新兴行业,医疗IT行业在1998-1999以及2001-2002期间享受了两次政府关爱下的蜜月期,以政府采购的变相刺激形式轻松越过基于互联网新技术的高风险萌芽期;3)全面提升关联产业的全球竞争力,在2004年以后漫长的7年中,数据挖掘亮点频现,医疗IT行业持续沉淀出基于临床实证数据的宝贵数据库,成为美国持续完善医保制度、推进大型医疗器械研发能力、普及大健康理念的重要抓手。

　　用长期眼光看公司-三种类型选手脱颖而出:参考美国医疗IT公司进化史,行业最终演进方向是完成IP大集中,产品形态云端化。2012年美国医疗IT行业前11大集中度为47%,诞生出三类持续贡献股东回报的公司:1)Cerner-服务外部的通用解决方案型公司,近10年员工人数增长1倍,收入增长4倍、净利润增长7倍;2)Mckesson-以支付为纽带的虚拟药库,32亿美金营收IT部门技术反哺1089亿美金药物流通业务;3)UNH-“可负担医疗”的轻实体医联体,集结全美78万签约医师流动服务,74亿美金营收的Optum数据库成临床诊疗案例库新贵。

　　中国医疗IT市场之惑-200亿空间何来?2009年中国医疗IT进入从无到有的爆发式成长期,目前正处于美国2000年左右的技术阶段。2012年行业处于明显跑马圈地状态,行业规模22亿,累计实施量52亿,前十大集中度26%;未来以医院收入复合增速3%,IT投入1.5%,软件占比30%的投入比例计,2015年中性假设下的行业容量191.7亿,市场规模为74.5亿,年均可替换三年前41%的老系统。我们推荐东华软件、卫宁软件、万达信息、东软集团。

　　风险提示:行业价格竞争激烈、临床应用开拓节奏缓慢。（兴业证券研发中心）

　　机械设备行业月报:投资复苏,工程机械或现趋势性拐点

　　类别：行业研究 机构：东方证券股份有限公司

　　投资要点.

　　以挖掘机为代表的工程机械产品在3月初经历旺季不旺的局面后,突然在3月中开始出现大幅回暖,超出市场预期,我们分析认为主要是3月中上旬曾受“两会”影响,项目开工以及施工有所延缓。从终端市场反馈分析,今年旺季较往年延后约10-15天,但即便如此,部分地区今年3月份前20天的需求情况仍接近甚至超过去年全月水平。我们认为旺季后延将有助于4月份终端旺盛需求的维持,乐观估计4月挖掘机销量同比将实现正增长,继续超预期,工程机械行业趋势性拐点将出现。

　　挖掘机产品经历了历时2年的大幅调整后,我们认为目前国内挖掘机保有量已经处于较为合理的水平挖掘机产品经历了历时2年的大幅调整后,我们认为目前国内挖掘机保有量已经处于较为合理的水平。另外,以挖掘机正常7年的使用寿命测算,2013年的挖掘机更新换代需求,即对应的2006年的内需销量超7万台,约占2012年全年12.6万台内需销量的56%,远高于12年24%的更新换代占比。在未来投资仍保持正增长的背景下,我们认为更新换代高峰期的临近,将为挖掘机的整体需求提供重要的支撑。

　　同时考虑到经过2012年下半年的经销商和厂商去库存化,目前两者的库存均处于较为合理的水平,后续随着销量的回暖,我们预计整机厂商的排产将陆续回到正轨,关键零部件企业的销售情况预计也将出现趋势性的拐点。

　　展望下游主要投资领域,包括公路、铁路、水利以及房地产在内的工程机械需求领域的投资总体上均维持增长的趋势;房地产以及水利投资领域,我们的行业分析师认为13年的投资增速分别为16%及33%,增长确定性较强;铁路和公路虽面临一定的不确定性,但根据现有规划分析,我们认为铁路和公路基础设施投资13年可保持5-10%的小幅增长。

　　投资策略与建议:预计3月份挖掘机销量将大概率超预期,且经终端验证,当下的销售回升主要由需求主导,非短期促销所致,加上因春节以及“两会”因素导致今年旺季后延,我们分析认为挖掘机销售的回暖大概率可以在二季度得到延续;而从三季度开始,受益于低基数因素,下半年挖掘机销售同比大幅改善可期待;我们认为挖掘机基本面从二季度开始改善的趋势渐成。结合对13年下游几大投资领域的分析,我们认为工程机械底部已过,回暖趋势已经形成,未来趋势向好,给予工程机械行业看好评级。

　　在个股方面,我们更看好房地产相关设备以及土方类设备的市场需求,同时考虑到销量即将回升,而企业和经销商库存已经降至较为合理的水平,我们预计关键零部件企业也将随之面临趋势性的拐点,建议重点关注三一重工(600031,未评级)、中联重科(000157,未评级)、山推股份(000680,未评级)、恒立油缸(601100,未评级).

　　风险提示.

　　1、信贷紧缩,将会对销售杠杆较大的工程机械产品形成负面的影响;2、房地产调控再出严政,导致房地产开发商实质投资意愿下降。

　　旅游行业事件点评:国务院新闻办就《桂林国际旅游胜地建设发展规划纲要》等情况召开新闻发布会,桂林旅游(000978)受益

　　类别：行业研究 机构：国海证券股份有限公司

　　事件:

　　国务院新闻办公室于2013年3月26日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会,请国家旅游局副局长杜一力,广西壮族自治区人民政府副主席陈刚,国家发展和改革委员会社会发展司司长王威,中共桂林市委书记、市人大常委会主任赵乐秦,桂林市市长黄俊华介绍《桂林国际旅游胜地建设发展规划纲要》等情况,并答记者问。

　　评论:

　　桂林旅游建设正式进入国家发展战略层次,桂林将在2020年建成为国际旅游胜地。

　　建议密切关注广西自治区人民政府即将出台的《关于促进桂林国际旅游胜地建设若干政策规定》。

　　桂林旅游(000978)将长期受益于胜地建设。

　　通信行业:三大运营商13年资本开支整体符合预期,电信、联通LTE网建设表态谨慎

　　类别：行业研究 机构：中国银河证券股份有限公司

　　1、全年观点:乐观,尤其看好受益LTE主题的无线及传输网建设产业链、受益国防信息化跃进的军工通信及北斗板块。基于2013年全球LTE网络建设加速推动国内外电信投资的温和复苏趋势,对全年通信设备行业业绩恢复性增长保持乐观;虽由于投资基数和技术演进、网络建设的背景差异,增幅强度预计会弱于2008~2010年的3G建设周期,但2013~2015年电信设备行业进入新一轮景气周期的趋势明确。

　　2、短期观点:行业维持“谨慎推荐”评级,建议逐渐转向防御性配置。1季度两会4G牌照热议及三大运营商资本开支拉动的此轮LTE主题性投资预计近尾声,相关题材个股13年动态估值趋合理、1季报业绩出现分化;由于运营商投资节奏及12年1季度基数因素,通信设备1季度业绩尚难见行业性拐点,关注进入2季度后运营商传输网和移动网络(3G/LTE)重要招标带来的个股主题性机会。

　　LTE主题:重点推荐电信主设备商(中兴通讯/烽火通信)。三大运营商年报及资本开支均已公布(联通资本开支未公布,联通业绩说明会表态控制在800亿以内,和预期750亿基本相符),资本开支整体符合预期;LTE投资,尤其中移动规划TD-LTE投资415亿,仍是拉动13年国内电信资本开支增量的主要因素。

　　军工通信及北斗:上周银河-军工通信及北斗板块在通信细分行业中涨幅第一,印证我们上周观点;我们认为该板块近期回调已比较充分,可积极布局,中长期看好国防信息化加快发展对军工通信及北斗相关个股的成长推动。在2013年国防开支增幅10.7%,低于市场预期(市场预期高于2012年11.51%增幅)的情况下,包括军工通信及北斗在内的军工板块整体近期延续回调。但我们认为近期回调已比较充分,基于我国2020年国防信息化的发展三步走战略,继续看好军工通信个股海格通信(002465.SZ)、烽火电子(000561.SZ)受益国防信息化未来十年发展的黄金机遇期、中海达(300177.SZ)、国腾电子(300101.SZ)作为专业性的导航测绘或高端军民用导航终端企业受益北斗推广进程的加快。

　　中国联通(600050.SZ):12年业绩符合预期,收入增速继续快于行业平均增速,非语音业务收入占比超一半,流量经营驱动业务模式逐渐转型;3G终端补贴整体趋势不断优化,销售等费用仍有改善空间。13年1倍的PB估值和预期18倍的动态PE估值,中国联通估值优势明显,仍是通信板块累计涨幅较高情况下,逐渐转防御配置的首选。 (来源：中国证券网)