广发基金谢军：未来三个月债券市场仍可期待

　　⊙本报记者 王慧娟

　　2013年债券基金持续受到市场热捧。Wind资讯数据显示，截至3月20日今年新成立的债券基金已多达34只（A/B、A/C分开计算）。记者获悉，在债市投资魅力不减的当下，广发基金依托优异的债券主动投资管理能力，将推出定期开放式债券型基金——广发聚源定期开放债基。据了解，该基金已获证监会批准，将于近期通过农行等发行。业内人士表示，广发聚源结合了封闭运作的收益优势和定期开放的流动性，将成为债券理财热潮中的亮点。

　　封闭运作和定期开放相结合

　　据了解，广发聚源以封闭周期和自由开放期相结合的方式进行运作，一年运作周期结束后即进入自由开放期，每个自由开放期为5至10个工作日。理财专家指出，广发聚源的运作模式，在兼顾流动性的同时，减少了资金进出的交易成本，使得牛市无增量资金进入，避免增量资金摊薄收益水平；熊市无大额资金赎回，规模更加稳定。

　　另外，与其他普通开放式基金相比，定期开放债基由于采取封闭运作，可通过回购操作、组合杠杆进一步增强投资收益。据银河证券统计，2012年开放式普通一、二级债基年均净值增长率均在7%以上；封闭式普通债券型基金（一级/二级）年平均净值增长率高达10%以上。

　　同时，该基金拟任基金经理谢军表示，广发聚源定期开放债实际上还是一只纯债产品。它主投国债、央票、金融债等固定收益类金融工具，本基金不直接从二级市场买入股票、权证和可转债等，也不参与一级市场新股申购、新股增发和可转债申购。而据银河数据显示，从2004年至2012年，过去9年间长期标准纯债基金平均年化收益率达5.68%，明显高于银行一年期和三年期的3.00%和4.25%的定存利率。

　　可上市交易较国债更易变现

　　近几年，各大银行频现抢购国债的火爆场面。理财专家表示，事实上，与国债相比，定期开放债券基金提供了更高的收益和几乎相同的稳定性，在流动性方面也比国债占优势。

　　今年首期凭证国债利率略有提高，3年期和5年期国债利率分别为5%和5.41%，比定期存款高出约15%。但相比债券基金的投资回报，国债并不耀眼。Wind 3月24日发布的数据显示，2010年3月19日至2013年3月18日，122只普通债基同期平均收益为13.32%，几乎是三年期国债的三倍。

　　在流动性方面，国债也不如基金。以储蓄国债为例，储蓄国债的发行时间、发行额度不确定，且不可上市交易，只能持有到期。而广发聚源定期开放债券在一年运作期满后不仅可打开交易，同时该基金A类份额还可上市交易，C类份额不直接上市交易，但C类份额转换为A类份额，转托管到场内，可上市交易。

　　展望债市接下来的表现，谢军表示，未来三个月固定收益类市场仍有较好机会。债市面临的主要风险是经济出现快速复苏导致的通胀上行，但从最近公布的数据来看，经济强复苏的概率比较低。由此判断，未来三个月利率上行风险较低。

　　另外，伴随政府“新国五条”地产调控政策的出台，未来几个月不排除地产销量低于预期的可能。基于以上分析，实体经济出现强复苏的概率比较低，如果经济增长温和，将利好固定收益市场。 (来源：上海证券报)