年报大幕开启 券商资管转型路艰

　　上期回顾：电商搭建基金销售平台社保组合“帮忙”指数产品

　　摘要

　　近一两年来，很多PE/VC考虑到“退出的艺术”以期达到最好的回报，已悄然挖角明星经理组建针对二级市场退出的管理团队，甚至于发起私募证券投资基金。越来越多的PE更加关注一级半市场，通过参与上市公司的定增等方式尽可能实现利益最大化。PE对公募基金感兴趣的原因主要有以下四点：一是获取借助券商与公募基金渠道募资的新通道；二是争取更高的税收优惠；三是增加退出形式；四是发挥其综合性人力资源优势。VC/PE业务天然就跟二级市场接轨，如果将产业链上下游打通，其金融服务的灵活性和开放程度将大为提高。

　　小编点评

　　从去年允许公募基金进军PE，到如今PE可以进军公募，泛资管的方向越来越清晰，未来资管市场参与者将进入一个短期重竞争、中期重合作的竞合时代。银行、信托、保险、券商、公募、私募等机构各具优势，谁能在渠道及产品线上找准位置，谁就能扬长避短做出特色。

　　摘要

　　博时、大成、富国、长盛等基金公司率先披露旗下基金2012年年报。从已披露年报看，多只基金去年支付销售机构的客户维护费即尾随佣金，出现同比下降。而去年基金投资者结构发生变化，多只基金机构投资者持有份额占比也呈不同程度下滑。对2013年，基金预计全年经济弱复苏概率较大，通胀上行成为其重点关注风险因素之一。基金对全年投资持乐观态度，具有安全边际的成长股、具有估值优势的蓝筹股成为其选股重点。

　　小编点评

　　从短期看，经济周期已进入复苏阶段，但制造业长期去产能过程并未结束，整体复苏过程将比较曲折和复杂。非金融企业上市公司利润最迟在二季度将实现同比正增长。在不实施大规模经济刺激政策情况下，通胀表现将相对温和。

　　摘要：

　　今年6月1日，新修订的《证券投资基金法》将正式实施。根据新基金法，投资者超过200人的券商集合资产管理计划被定性为公募产品。这意味着，在券商资产管理公司中分量极重的“大集合”理财业务将就此叫停，替代者将是与现有基金公司同台竞争的公募基金业务。根据《规定》，证券公司申请开展基金管理业务，需要达到“资产管理总规模不低于200亿元或者集合资产管理业务规模不低于20亿元”的条件。

　　小编点评

　　券商资管从事公募业务的道路并不平坦，除了申请公募的资产管理规模门槛较高外，基金公司股东只能“一参一控”的要求，也可能会严重影响到券商资管的公募业务资格，这一点需要引起券商资管的重视。

　　摘要：

　　在取消产品审核通道制背景下，基金今年或演绎一场数量剧增扩军大戏。截至27日，今年以来新成立基金69只，发行份额总计1830.05亿份，同比劲增354%。从基金类型看，股基发行较少，纯债型基金和理财债基则继续蓬勃发展。

　　今年新成立股票方向基金(含指数基金)仅为17只；而新成立的理财债基达14只，发行份额达723.24亿份；新成立的货币基金达7只，发行份额为140.01亿份。

　　小编点评

　　基金在发行产品时会预先判断基金成立时点与投资机会是否吻合，股基发行较少或与基金认为反弹高度有限有关。二季度债市仍然存在机会，能获得投资正收益的可能主要将是信用债和可转债。

　　摘要

　　随着安信、宝盈、博时等首批10家基金公司陆续发布2012年年报，基金业绩披露进入密集期。从已公布年报基金的利润合计数据来看，2012年里股市盈利机会的增多与债市牛市的延续，使得首批公布年报的10家基金公司在2012年均实现了盈利。基金数量与资产管理规模齐增、利润扭亏为正，在交易费、管理费、托管费同比大减的同时，客户维护费占管理费比重维持较高水平，销售服务费亦大幅增加。

　　小编点评：

　　产品结构的变化，导致投资者规避投资风险的需求明显增加，对固定收益类产品的关注提升。随着中国证监会一张张牌照的下发，或将打破垄断销售渠道的“坚冰”。而新修订《基金法》的公布，为基金销售松绑，渠道越拓越宽。 来源中国经济网)