科力远巨亏近6000万 三度定增救命稀土仍存不确定性

　　[ 事实上，收购鸿源稀土，不仅仅是为了谋求上游原材料稀土资源……更为重要的是鸿源稀土出口配额 ]

　　尽管两年来科力远（600478.SH）一直抓着鸿源稀土不放，但是前两次收购失败的阴影也不免得笼罩目前的第三次收购行动上，与此同时，科力远的业绩正在大幅跳水。

　　根据4月2日披露的《2012年年度报告》：去年科力远巨亏了5794.31万元，较上年同期下降452.19%。

　　在此背景之下，科力远对于鸿源稀土的收购进度显得更加紧迫。

　　急求鸿源稀土

　　年报显示：2012年，科力远完成营业收入 16.82亿元，较上年同期下降 29.41%；归属于上市公司股东的净利润为-5794.31万元，上年同期为1559.87万元，同比下降452.19%。

　　在主营业务收入构成方面，其中，电池板块营业收入同比增加48.7%，镍产品同比下降22.35%，贸易大幅下滑66.92%，值得注意的是，贸易的毛利已经低于零，为-0.04%。电池板块中，传统电池材料同比下降 8%，民用电池产品同比下降14%，但油电混合动力汽车（下称“HEV”）用电池同比上升 60%。

　　事实上，现如今科力远的营业利润主要来源于HEV用汽车动力电池产品。

　　而其所做的也是围绕着混合动力汽车电池，以期寻找到利润增长点。

　　去年，科力远参与组建湖南省稀土产业集团（暂定名）并获得政府批文。根据组建方案，科力远出资9000万元，持股30%，与湖南金鑫黄金集团成为并列单一持股大股东。

　　按照湖南省政府的构想，湖南稀土集团将是一家集稀土开采、冶炼分离、精深加工、应用研发于一体的大型稀土产业集团，而通过这个平台，湖南最终将形成统一开采、统一选矿、统一冶炼分离、统一经营和管理的稀土冶炼分离专营工作体系。

　　这是产业链的前端，而中端则是一直念念不忘的稀土加工企业益阳鸿源稀土有限责任公司（下称“鸿源稀土”）。

　　迄今为止，科力远已经三次拟定增收购鸿源稀土。首次定增是在2011年8月， 3个月后，科力远就宣布此次重大资产收购流产。2012年6月科力远再次发起收购计划，其召开的第四届董事会第九次会议审议通过了《发行股份购买资产暨募集配套资金之重大资产重组预案》，拟定增募资3.25亿元收购鸿源稀土。

　　然而，在此后的长达6个月的时间里，重组标的资产的相关审计、评估等工作进展缓慢，由于无法按期发布召开股东大会通知的公告而被迫延期；12月18日，科力远携新的重组预案卷土重来。

　　事实上，收购鸿源稀土，不仅仅是为了谋求上游原材料稀土资源，满足车载镍氢动力电池能量包对稀土资源及稀土加工产品的需求，更为重要的是鸿源稀土出口配额。

　　鸿源稀土是以中国包头稀土研究院为技术支持而建立的一家外向型稀土企业，属于稀土冶炼、分离行业，其本身不拥有稀土资源，主要的盈利模式就是稀土材料深加工和稀土出口，其中，尤以稀土出口配额为贵。

　　而科力远更加看重的或许就是其出口配额。

　　为了避免国内稀土行业的无序竞争和出口贱卖现象的持续发生，国家近几年加大了对稀土行业的管理，对稀土矿开采、稀土冶炼分离实行了生产计划额度批准制度，对稀土产品出口实行了配额管制制度。

　　在这种背景下，鸿源稀土均获得了国家下达的生产计划和出口配额，并且是全国近30家稀土生产企业中获得稀土配额较多的企业之一。

　　数据显示：鸿源稀土2010年、2011年和2012年第一批的稀土出口配额分别为3.03万吨、3.02万吨和3.1万吨，分别占当年（当批）全国稀土出口配额的3.73%、4.17%和3.47%。

　　稀土行业悲观笼罩

　　事实上，科力远的前两次定增中止与去年国内外稀土行业经营环境出现变化不无关系，尤其是国内稀土产业景气度一落千丈，稀土价格呈现单边下跌行情。

　　2012年底金属镧、金属镨、金属钕、金属铈的价格分别较年初下跌43%、56%、59%和37%。

　　鸿源稀土去年前三季度的业绩也直线下滑，净利润仅为1981.2万元，净资产收益率仅为4.9%。

　　另外，相关的稀土概念股也风光不再，统计显示，目前已经公布业绩的20家稀土相关业务公司中18家业绩将减少或亏损，比如，包钢稀土年报显示2012年度归属上市公司股东净利润同比下降56.58%。

　　与此同时，市场预计2013年的稀土行业悲观依旧，群益证券研报认为，稀土价格分享政策红利而暴涨的时代已经完结，未来的稀土价格将逐步回归行业基本面。若需求面持续低迷，预计2013年稀土均价同比可能继续下降。

　　三次定增，科力远能否顺利拿下鸿源稀土是一个问题，能否实现扭亏为盈则是另外一个问题。

　　东方IC图