人民币跨境使用有序推进 市场需求是主要决定因素

　　人民币走向世界的步伐正在加快，其未来的征程也值得期待。但下一步人民币“落脚何处”，主要还是看我国和哪里的贸易较多、贸易频繁度较高，同时，要看双方市场是否有这样的需求，还将遵循市场需要的原则。

　　近期，人民币跨境使用再度吸引了世界的目光。3月26日，中国人民银行与巴西中央银行签署了中巴双边本币互换协议，互换规模为1900亿元人民币与600亿巴西雷亚尔，有效期三年。

　　同一天，消息称金砖国家财长和央行行长已就建立金砖国家开发银行达成了协议，金砖国家将共同建立一个1000亿美元的外汇储备库。

　　此后，有关方面宣布，中国台湾在过去六个月的人民币支付额增加120%，超越美国，一跃成为全球第五大人民币离岸中心。

　　3月30日，澳大利亚有关媒体报道称，总理吉拉德即将访华的一个重要内容是与中方签署澳元与人民币直接兑换协议，而一旦协议签署，澳大利亚企业不再需要将澳元兑换成美元或日元之后再兑换成人民币。

　　专家认为，近期关于人民币的一系列新进展都表明，人民币的可兑换的范围和国际影响力正在提升。

　　“市场需求”是主要决定因素

　　2008年底以来，我国央行已与韩国、中国香港、白俄罗斯、印度尼西亚、新加坡、新西兰等20多个国家、地区的央行及货币政策当局达成了货币互换协议，涉及规模超2万亿元。

　　分析认为，自最早的韩国，到今年的巴西，人民币可互换国家遵循了从贸易伙伴，到新兴市场国家、关键地区枢纽国家，再到西方发达国家的渐进路径，成果颇为显著。特别是近年来，这一互换规模呈现快速上升态势，多个地区的重要国家均位列其中。兑换范围的扩大，意味着人民币国际支付货币地位的不断提升，预计未来人民币可兑换的范围将会继续呈现稳定增长态势。

　　很显然，人民币走向世界的步伐正在加快，其未来的征程也值得期待。“但下一步人民币"落脚何处"，主要还是看我国和哪里的贸易较多、贸易频繁度较高，同时，要看双方市场是否有这样的需求，还将遵循市场需要的原则。”某商业银行分析人士表示。这正如央行行长周小川此前在国际货币基金组织(IMF)国际货币与金融委员会(IMFC)第二十四届部长级会议期间接受中外新闻媒体的联合采访时表示的“人民币在市场上的被接受程度取决于市场参与者，不是谁的主观意愿可以决定的”。同时，市场对人民币的接受程度又取决于改革开放的进程。

　　这就意味着，人民币走向国际还将是一个相当漫长的过程。

　　跨境结算仍大有可为

　　从2008年我国首开货币互换以来，人民币的国际化成就日益显著。不过要看到的是，其中最重要的成果还是在跨境贸易结算方面，因而人民币的国际化征程也一直被准确地表述为“人民币跨境使用”。

　　有分析预计，由于目前绝大部分受访企业都表明已经或将会增加人民币的使用量，特别是会增加使用人民币的外汇交易和人民币贸易结算，因此，到2015年，中国1/3的贸易量将以人民币结算，其体量将使人民币成为全球三大贸易结算货币之一。

　　当前加快人民币跨境结算除了我国经济规模不断扩大、经济运行稳定、增速较高等宏观条件具备外，还具备了不少其他有利条件。

　　首先，人们对于人民币结算的需求在不断增长。近年来，在边境贸易中使用人民币结算的需求与日俱增，尤其是2005年汇率机制改革以来，人民币稳中有升态势更加增强了其吸引力。而近些年来，我国汇率水平相对比较稳定，也是人民币走向国际化的重要条件之一。

　　其次，从物价上看，当前我国物价水平比较稳定，通胀水平还处于较低程度，反映在币值上比较稳定，这说明人民币的购买力稳定，这有助于推进人民币国际结算。

　　再次，近些年来我国金融市场有了较快发展，这也是人民币国际化长远发展的重要条件。近年来，金融市场体系逐步完善，目前除了衍生产品市场刚刚起步外，其他市场都初具规模。我国金融市场的稳步发展与完善，为人民币加速迈向国际化提供了很好的环境。

　　“很显然，未来一段时间内，人民币走向世界将还是以发展跨境结算为主要方式，这也将更好促进中国与世界的贸易往来。”来自招商银行的分析人士称。

　　继续坚持稳妥、渐进原则

　　人民币跨境使用的进程推进之快，超乎预料。专家认为，要想真正让人民币成为国际性货币，除了加大在贸易结算中的使用比例，还需要将人民币升级到金融资产交易和结算货币，人民币国际化的推进还需在资本项下继续深化。

　　中国银行国际金融研究所分析师李建军表示，美元之所以能够成为最重要的国际货币，和国内的金融市场发达关系密切。它为世界的投资者提供了各类投资品，而由这些基础性产品衍生出来的金融产品则遍布在全球的各大金融市场之中，形成了巨大的以美元作为交易对象的金融网络，这就是美国经济学家克鲁格曼所说的美元滚雪球效应。随着交易规模的扩大、交易成本的下降，就会在美国和其他国家之间、第三方国家之间形成一个美元交易网络，美元国际化自然水到渠成。从这一点来看，人民币要走出去，甚至成为全球货币，还需一整套配套措施的完备。在体制机制、机构设置和人员配备等方面统筹部署，并在做好一系列基础性工作的基础上，尊重市场参与者的选择，稳步推进人民币走向国际。在条件尚未完全成熟的背景下，人民币国际化仍应坚持循序渐进和稳步、稳妥、渐进的原则。

　　交通银行首席经济学家连平表示，下一步首先要在继续推进跨境贸易人民币结算的同时，对产业资本、金融资本进一步跨出国门进行战略性的考虑和部署。其次，要继续在周边地区推进区域经济一体化，扩大人民币的区域使用范围。再次，要保持人民币汇率的基本稳定，进一步完善和深化金融市场，进一步加大金融产品尤其是金融衍生产品的创新步伐，创造更多能够满足市场需要的人民币产品。牛娟娟 来源金融时报)