三安光电被曝光高价倒卖

　　昨日因媒体曝光三安光电(600703)负面消息的影响，公司在股价大跌的情况下申请停牌。不过，有券商人士认为，很多公司最初的成长都离不开政府的支持，目前三安光电已经开始走上了正常的发展之路，在目前静态估值仅20多倍的情况下，不宜过分看空。

　　增长速度惊人

　　4月1日，三安光电盘中跌停，收盘小幅回升，下跌9.11%。该股突然暴跌的主要原因是，之前有媒体报道称，该股“神一样”的快速增长背后，有着并不光彩的足迹。

　　公开数据显示，从2008年到2012年短短四年间，三安光电净利润暴增15倍，股价最高时曾至129.34元(复权价)，最高涨幅达18.3倍；从净资产不足5亿元、总资产不足9亿元，到去年年末净资产达60亿元、总资产超过百亿元。而这种增长速度的背后，主要是通过向政府高价“倒卖”路灯、大量关联交易等手段实现的。媒体称：公司所谓的“公司设计并生产的大功率路灯”实际上几乎都来自外购，而且其提供给政府的LED路灯价格远高于市价，在泉州、安溪等地甚至超出市价三倍。

　　同为这一行业的另一家上市公司的高管昨日就此事向羊城晚报记者表示，由于LED灯是个新产品，企业在意的是抢占市场，而政府也有意扶持这类节能产品，因此在国内企业尚不具备自主设计与生产能力的情况下给予一定的项目，让企业能够进入这一领域并赚一些钱，这样企业才有可能发展起来。他表示，LED灯的核心技术目前没有一家中国企业掌握，大家都是某种程度的“贸易商”，相对而言，三安光电的产业链还是最完整的。

　　业绩符合预期

　　海通证券研究人员对此事公开表态称：我们认为去年中期以前，该公司主要利润来自补贴属实，但是去年下半年公司经营发生转折，主营占比明显上升，公司借助资本市场力量做大资产，无可厚非。公司有众多下游客户，其中包括东山精密、瑞丰、鸿利和国星等多家国内知名厂商，客户结构逐渐高级化和大型化；外部企业为其代工是很正常的现象；黄金回收则是LED业务长期伴生的可持续收入。

　　从年报情况来看，公司2012年主营业务增长92.5%，净利润下降13.5%，且2013年动态市盈率仅为15.9倍，众多研究机构发布的报告均认为其业绩符合预期。羊城晚报讯记者韩平 来源羊城晚报)