票房节节高 影视公司多元化成趋势

　　虽然2012年中国电影市场热火朝天，票房节节攀升，不仅火了《泰囧》和《大话西游降魔篇》，也让华谊兄弟（300027.SZ）、光线传媒（300251.SZ）等公司赚得盆满钵满，不过，同为影视行业上市公司之一的博纳影业（BONA.NASDAQ）依旧以全年亏损收场。

　　最新公布的博纳影业财务数据显示，2012年博纳影业总收入8.97亿元，比上年同期的8.01亿元增长了12%，实现利润总额为-158.57万元，全年净亏损达989万元，与2011年相比下降111%，归属上市公司股东净利润为-809.63万元，同比下降109%。

　　纵观2012年中国电影市场不同票房区间的影片数量及票房比，艺恩咨询研究发现，0.5亿~1亿元票房的影片数量少票房占比低，而中小制作影片正在逐渐成为影业公司盈利关键。

　　票房成为盈利关键

　　去年，光线传媒以76%的营收同比增长率傲视竞争对手，成为文化传媒板块营收增速最快的公司之一，营收也首次站上10亿元台阶，这主要得益于电影业务业绩飙升。艺恩分析，2012年光线传媒发行影片总票房达到18.6亿元，是2011年发行影片总票房的3.2倍。其中，小成本影片《泰囧》功不可没。

　　同样，华谊兄弟去年投资的7部影片票房全部过亿元，但拖华谊兄弟后腿的，却是华谊兄弟一直以来的顶梁柱冯小刚导演。贺岁档推出的《一九四二》票房不佳，直接影响了华谊兄弟2012年第四季度业绩。

　　而博纳影业2012年度发行的9部影片中有7部均参与投资，其中包括《大魔术师》、《河东狮吼2》、《桃姐》等票房相对理想的影片，此外，2011年底上映的《龙门飞甲》部分收入计入第二年度亦为全年电影投资制作业务做出贡献。然而，第四季度由博纳投资制作的电影《大上海》上映后票房不尽如人意，拖累全年利润。

　　艺恩咨询行业分析师Catherine认为，一方面博纳过去主要依托于港片内地市场发行，相比华谊在电影投资制作和艺人经纪方面仍需提升；另一方面，博纳不同于光线拥有强大的地面电视播出平台及综艺节目和活动运营能力，盈利渠道相对单一是掣肘博纳发展的最主要原因。

　　多元化成普遍趋势

　　随着电影产业向纵深发展，影视公司正在由业务多元化转入服务平台化的新阶段。

　　艺恩指出，之所以多元化投资和发展倾向明显，是因为影视产品以个人（导演、制片、编剧、演员等）的艺术修养和职业天赋为核心竞争力，无法形成工业社会标准的生产线制造流程。

　　因此，以华谊兄弟为例，华谊兄弟多元化投资链条包括文化旅游、手机游戏、数字音乐和互联网营销，上述投资一方面短期内为上市公司带来收入和利润，更为重要的是将电影票房收入多元化并开发新的增长点，应对新媒体时代对传统电影票房、发行和营销的冲击与挑战，通过投资培育和摸索新商机。

　　而博纳在发行和影院方面的优势已经开始逐渐显现。通过近3年博纳影业主营业务收入比较，即使在2012年该公司发行业务大幅缩水的情况下，发行业务仍然是公司最大的收入来源，而电影投资制作及影院业务收入同年上升幅度较大。从营业利润来看，发行依然是其最稳定的业务，利润率近年基本均保持在40%左右。值得注意的是，博纳影院业务收入2.6亿元低于发行业务，然而利润率高达57%，成为博纳盈利能力最强的业务。除此以外，博纳还将继续投资电影和电视剧，而且将会采取各种金融手段来平衡现金流，包括银行、金融机构贷款和增加投资方等。

　　从目前情况来看，整个影视行业前景一片大好。刚刚过去的2013年第一季度我国内地票房首度超过52亿元，比去年同期增长约40%，其中国产片一举扭转去年五成以下的比重，占据市场份额六成以上，而影视类上市公司华谊兄弟、光线传媒占据了大多数票房份额。

　　艺恩咨询相关负责人告诉《第一财经日报》，影院数量快速增长，中国电影市场已经成为全世界最为关注的电影市场，目前，国内有多家影视行业相关公司正在排队等待上市。

　　作者：马可佳来源第一财经日报)