吴晓灵：中国不会卷入竞相贬值的“货币战争”

　　据上海证券报报道，全国人大常委、中欧陆家嘴国际金融研究院院长吴晓灵8日在表示，中国的货币政策会主要关注国内经济，尽力对冲外部环境对中国经济的影响，推进汇率形成机制改革，不会卷入竞相贬值的“货币战争”。

　　在宏观金融政策展望中，吴晓灵表示，短期内央行调节银行头寸工具的运用不代表货币政策的转向。“不要过多的去看央行短期的操作，要看央行的年度目标和中期操作目标，看社会融资规模和贷款进度，以及M2增长情况，这样会减少很多不确定性。”

　　吴晓灵认为，中国货币政策会主要关注国内经济，尽力对冲外部环境对中国经济的影响，推进汇率形成机制改革，不会卷入竞相贬值的“货币战争”。

　　针对近期日本所推出的超量化宽松的货币政策，吴晓灵认为，“不进行结构改革，而通过货币来改变结构是不可能的。如果要采取这样的货币政策，必须配置深刻改革的经济政策和结构政策。”

　　她表示，中国会顺应经济发展的需要，稳步推进资本项目可兑换，资本项目可兑换目标并不是说宽和松，其着眼点在于能否有效地了解和控制资本的短期无序流动，如果能够有效地及时控制短期的资金无序流动，那么资本项下可兑换的进程就会加快。

　　近年来，强化资本金约束和增强金融机构的抗风险的能力成为银、证、保三监会金融政策的共同取向，在此期间，三个监管当局发的文件都强调了资本充足率和偿付能力。但对于中国要不要实行巴塞尔三协议，市场中实际上存在争议。

　　目前，在欧美等发达国家巴塞尔三协议的推行并不顺利，相反在中国却得到了有力的支持。就此，吴晓灵认为，在中国的特殊情况下，有必要实施巴塞尔三协议。这是因为，首先中国银行业和欧美的资本构成不一样。欧美由于有发达的金融市场 ，因而欧美银行业资本结构中有很多是债务性的结构，而核心资本要达到巴塞尔三的要求，则会经历一个痛苦的去杠杆化过程。相反，中国的银行业则不存在这个问题。

　　其次，由于欧美银行受到资本约束，贷款冲动非常低，而中国的银行业贷款冲动极其强烈，市场约束能力太低。从加大对银行业理想发展约束条件的出发，强化资本充足率要求则是个不错的选择。