[专栏]货币政策料稳中偏紧 经济复苏并未中止

　　编者按：本专栏是根据中国国际广播电台环球资讯频道《午间第一资讯》财经子栏目的内容整理而成，节目主编为赖嘉宁。该节目密切关注亚太股市，邀请券商顶尖策略分析师对当天市场进行深入独到的解读，为听众提供与众不同的真实信息，并独家呈献节目组对散户投资者及机构投资者的调查，帮助听众第一时间掌握市场脉搏。

　　节目于每天中午12：30播出，播出频率为：北京FM90.5，广东、香港、澳门均为FM107.1，天津FM90.6，重庆FM91.7，青岛、烟台FM89.8，芜湖FM89.4，合肥FM90.1。

　　财经头条：货币紧缩压力不大 PPI受翘尾因素拖累

　　受春节后市场需求回落，以及春季蔬菜供应增加等因素影响，3月份物价显著回落。国家统计局今天发布的数据显示，3月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.1%，较2月份大幅回落1.1个百分点，远低于市场预期。CPI涨幅的回落也使市场对货币政策收紧的担忧有所缓解。

　　在周二中国国际广播电台环球资讯广播的《午间第一资讯》节目中，长城证券研究总监向威达认为，就3月份物价数据来看，目前货币紧缩压力不大；根据对全年CPI的测算，今年物价对货币紧缩的压力也不太大。但他指出，对未来货币政策取向进行预测仍需考虑若干长远因素。

　　向威达指出，首先，过去几年“狂飙式”货币扩张造成的流动性需要在未来几年回笼；其次，为推进我国经济转型，政策取向需要偏紧，否则，广泛满足各行各业资金需求将给转型带来很大压力；再次，为保持一定经济增速，货币政策也不可过紧。总体来看，相对于过去几年狂飙式的宽松，未来一段时间货币政策将保持稳中偏紧格局，对股市影响为中性。

　　此外，3月份的全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下跌1.9%，较2月份跌幅扩大0.3个百分点，环比持平，基本符合市场预期。自去年3月起，我国 PPI月度数据就一直处于“负增长”状态。

　　对此，向威达认为，PPI数据说明经济复苏低于预期，但并不表明复苏势头中止，因3月PPI同比回落主要是受翘尾因素影响。同时，值得注意的是，3月份工业生产者购进价格回落幅度更大，同比下跌2%，说明产品成本在以更快的速度下降，有助于企业毛利率改善及盈利能力恢复。

　　市场风向：散户乐观情绪迅速上升 机构料震荡格局延续

　　根据三家财经网站的调查统计，今天有40%的个人投资者看多后市，占比较昨天上升5个百分点，另外有51%的投资者看空后市。整体而言，今天个人投资者的乐观情绪小幅上升。

　　机构方面，纳入统计的10家券商中，有2家券商对后市看法较为积极，其余8家券商态度谨慎。银河证券认为，尽管前期的调整释放了一些风险，微观经济从3月下旬开始也出现一些改善信号，但经济难以出现强劲回升，制约投资和消费的不确定性因素仍然较多，因此在悲观情绪占主导的市场氛围中，股指仍将呈现震荡格局。

　　财经快讯：A股存量资金罕见外流亚开行上调中国经济增速预期

　　在新股发行尚未恢复的情况下，A股市场出现了罕见的明显资金外流。由研究机构和媒体联合推出的股市月度资金报告显示，截至3月末，A股市场的存量资金约为1.07万亿元，比上个月减少200亿元；其中，个人投资者保证金的外流成为当月资金失血的主要原因。

　　各地楼市开年的火爆行情，让上市房地产企业一季度销售数据格外靓丽。国内龙头房企万科昨天公布销售简报显示，万科3月份实现销售金额152亿元，同比上涨接近1/3；一季度累计实现销售金额437亿元，同比大涨超过四成。

　　亚洲开发银行今天发布报告预测，受到强劲消费和财政支出的推动，今年中国经济增速将反弹，但政府缓解环境压力以及缩小收入差距的政策，将限制明年的经济增长。报告预计，今年中国国内生产总值增速将达到8.2%，较此前预期高出0.1个百分点。

　　昨天是清明小长假后的第一个外汇交易日，人民币兑日元呈现出“跳级”式升值。人民币兑日元汇率中间价报6.3449，较前一个交易日升值超过5%，走势几乎为直线上升，这在两种货币的汇率史上都十分罕见。有分析指出，日本央行上周宣布的大规模量化宽松政策是促使日元大幅贬值的主要原因。（全景网/赖嘉宁）

　　作者：赖嘉宁