史上最大杠杆收购案或将成史上最失败收购案例

　　一些私募基金巨头现在一定会后悔金融危机前豪赌签下巨额交易。

　　2007年10月10日德州电力公司（TXU）收购交易签字达成，包括债务在内的收购金额高达450亿美元， 私募基金巨头KKR, TPG均参与了交易，现在仍然它仍然史上规模最大的杠杆收购交易。

　　德州电力已经更名为未来能源控股公司（Energy Future Holdings），这家目前背负的债务达到520亿美元。这意味着史上最大的一笔杠杆收购，同样也是史上最失败的收购案例。

　　2007年KKR和其他一些私募下注天然气价格将会上涨。但恰恰相反由于美国天然气产量大幅上涨，天然气价格急剧下跌。由于亏损不到累积未来能源债务率持续上升。下一个该公司又要面临债券偿息日。2014年10月还有一笔更大的欠款到期，该能源公司届时还贷金额接近40亿美元。

　　QZ说这意味着未来能源将必须面对某种形式的重组，要么是破产或者是其他某种方式。该公司已经聘请了重组顾问，如果目前的业绩下滑趋势持续，未来能源将成为美国最大破产案之一。

　　高盛也是未来能源的拥有者之一，巴菲特也投资了20亿美元的未来能源债券，现在伯克希尔公司必须减计这部分资产，巴菲特本人在投资者信中这是他犯下的一个“巨大错误”。

　　自金融危机爆发以来超过100亿美元的杠杆收购变得非常稀有，那些突破100亿欧元的交易都有非常吸引人的卖点。尽管黑石和银湖资本均试图收购PC厂商戴尔，但私有化进程中还牵涉到公司最大的股东和CEO迈克尔·戴尔本人。

　　这并不是说私募资本已经放弃寻找大交易的机会，比如KKR和贝恩资本收购美国最大连锁医院运营商HCA获利颇丰，但是像飞思卡尔半导体（Freescale Semiconductor） 和美国清晰频道通信公司(Clear Channel Communications)等。这类杠杆收购均以失败告终，现在未来能源又要加入这个失败的名单。来源华尔街见闻)