布伦特原油9个月以来首次出现期货溢价形态

　　布伦特原油现货价格在过去九个月以来，第一次跌至远期合同价格之下，这显示了全球原油市场的萧条。

　　布伦特原油价格曲线的变化，影响了数以十亿计跟踪全球油价基准价的投资。

　　据FT报道，最近布伦特原油价格从现货溢价（现货价高于远期合约价）转变成期货溢价（现货价低于远期合约价)，同时也创造了布伦特原油现货价持续高于远期合同价历史上第三长的时期。

　　对于跟踪布伦特原油价格的大宗商品基金，这可能是坏消息，因为在期货溢价的时候，它们将不得不利用卖出便宜的即期期货合约，买入更贵的远期期货合约来跟踪油价。

　　然而，如果期货溢价能长时间持续，将给有能力储存原油的现货原油交易商制造获取大额利润的机会。它们可以以较低的价格买入即期交付的原油，同时在未来卖出获利。在2009年，像Vitol这样的商品交易商就通过这种引人关注的方法获利，当时即期交付的原油价格与远期价格相比，存在2-3美元/桶的折让。

　　布伦特原油价格出现期货溢价，说明了市场对北海原油的需求萎靡，而布伦特原油价格一直为全球大部分市场交易原油设定价格标准。

　　本周一，ICE交易所5月份交付的布伦特原油期货价格相对于6月份交付的合约价格，出现了0.27美元的折让，而上周五的折让价为0.03美元。一个月前，即期交付的布兰特原油价格存在接近1美元的溢价。布伦特原油现货价格（Dated Brent）在交易所外双边交易的实物原油价格，相对于布伦特原油期货价格，已经持续出现折让一个月了。

　　布伦特原油现货价格的大幅下跌，与全球其它原油价格走势并不一致，比如说美国原油基准价WTI原油价格本周一，WTI与布伦特原油的价差收窄到11美元/桶，这是去年6月以来第一次出现的。

　　然而，与全球萎靡的宏观经济数据相一致，分析师开始担心，全球市场对原油的实际需求，并不能承受高于100美元/桶。

　　伦敦Enerny Aspects分析师Amrita Sen表示：“除非即将公布的宏观经济数据出人意料的积极...我们认为油价很可能跌破100美元/桶。”

　　然而，鉴于存在供应中断的风险，其它分析师认为布伦特原油出现的期货溢价将是短暂的。

　　高盛分析师在一份报告中表示：“我们认为最近布伦特原油的大幅抛售是过度的，我们预期从现在起，布伦特原油的一些价差将会恢复（比如说即期交付的溢价），因为全球原油库存在一个短时间内将可能维持在低位。”

　　作者：莫西干来源华尔街见闻)