把握新型城镇化投资机会

　　证券时报记者 杜志鑫

　　长城基金近日发布二季度策略报告，报告认为，二季度前期市场将以调整为主，但结构会有分化，二季度后期是重要的观察窗口，地产调控的执行力度与货币政策导向将决定宏观走势和市场预期。

　　长城基金表示，二季度看好的投资机会包括新型城镇化下的燃气管道、城市轨道交通、能源替代等；民生消费、提高居民收入及信息化背景下的医药、电子、环保、通信、传媒、食品安全等；体制变革背景下的大部制、资源价格改革等；农业现代化下的农业、农机、农产品等。

　　对于宏观调控，长城基金认为，房地产调控的思路和手段，将会影响预期、销售和房价，进而不可避免地影响拿地、开工和投资节奏；而边际收缩的银行理财和社会融资，也会影响复苏的进程。下半年通胀压力的攀升也会给政策带来扰动。从流动性来看，信贷温和增长，货币政策中性，社会融资高位回落，资本市场的流动性更多取决于产业资本行为、扩容节奏、国际资本流动性和货币政策导向。

　　长城久利保本拟任基金经理、宏观策略分析师于雷表示，一季度市场上涨的推动因素都在边际转变：流动性边际收缩、经济复苏预期减弱、政策审美疲劳。然而支撑市场的因素依然存在；经济不会比去年更差；流动性整体不会特别紧；结构性政策不断释放，政策憧憬依然存在。

　　对保本基金的股票投资策略，于雷表示，由于保本基金保证本金的硬性约束，其股票投资的风险收益对比与股票型基金不同，这也决定了在投资策略上，保本基金更加追求精选个股和精确打击，更加追求弹性和灵活性。

　　作者：杜志鑫