越过贸易数据“失真”看人民币升值压力

　　陈序

　　针对媒体报道的一些企业通过货物出口带来资金的流动，来套取内地与香港人民币利差的现象，中国海关总署发言人郑跃声昨天在国务院新闻办公室举行的第一季度进出口情况新闻发布会上称，中国政府进行了初步的调查和研究，将在必要时候视情况所需采取相应的管理措施，下一步还将会同有关部门作进一步更深入的调查研究，希望能够彻底厘清对港贸易超长增长的各种原因。

　　据《华尔街日报》上周报道，据出口商和地方海关人员表示，自去年12月份以来中国出口贸易意外强劲增长，可能存在一定程度的虚报情况，虚报情况的动机可能包括获得更多的出口退税，以及一些企业把国外的一些资金带到国内进行炒作。

　　经济学家在接受该报记者采访时也提到数据可能失真的问题。美银美林经济学家陆挺表示，今年1-2月出口增幅异常强劲，很可能就是受到了出口商虚报数据的扭曲。IHS Global Insight任先芳和Alistair Thornton称，按目的地细分的出口数据有悖常理。中国内地到中国香港出口同比增幅达到惊人的93%，创1995年3月以来最高水平。而到欧洲的出口同比下降了14%，到美国的出口下降了7%。考虑到出口到香港的很多货物实际的最终出口目的地是欧洲和美国，这看起来至少有些出入。结果是10%的出口整体增幅掩盖了令人不安的事实：或者贸易数据不可信；或者数据可信，被计入的出口并不是实际出口。高盛宋宇、崔历、邓敏强也认为，出口商高报出口额以便为外汇流入提供便利，仍是导致对潜在出口增长趋势的评估复杂化的一个因素。中国内地对中国香港的出口增速接近100%，这不大可能是香港或商品最终目的地潜在外部需求的真实反映。澳新银行刘利刚和周浩表示，第一季度出口的强劲表现似乎与近期金融机构所持海外资产大幅增加更为一致，表明一些资本流入可能是通过贸易交易形式实现的，趁人民币资产升值之机，出口商通过高报出口将资金带入国内。

　　郑跃声表示，在实际通关的过程中，内地的一些出口商在向海关作出口申报的时候，由于不了解这个货物下一步流向的安排，所以就会将出口货物目的地申报为香港，这样这些货物就列入了内地对香港的出口统计。在内地输往香港的货物中，如果其中有些货物在香港解释作转运或者是过境，那么这些货物按照香港的规定就可不必向海关提交报关单，也就不列入香港统计的内地的进口；正是因为两地之间在统计、做法上的这些差别，造成了两地贸易统计数据上的差异。

　　且不论统计方式和套利交易是不是构成了市场对数据怀疑的主要因素，海关总署公布的贸易数据中表现出人民币的升值压力值得重视。今年第一季度，中国实现贸易顺差430.7亿美元（2012年同期贸易顺差仅为6.6亿美元）。连续几个月的贸易顺差处于异常高位有可能是热钱流入所致。今年年初以来人民币兑美元升值仅0.5%，但随着中国经济不断好转，新的预期人民币将继续升值的投机性资金会流入中国境内，导致人民币面临新的升值压力。然而，日元大幅贬值、美元走高的趋势下，中国央行决不可坐视人民币汇率走高，而应该有意令人民币汇率上下波动以阻止资本流入。

　　（作者系资深媒体人，电邮：chenxuchenxu@msn.cn，本专栏每周一至周五刊出。）