新兴市场或面临“失速”考验

　　多家机构报告显示，全球经济复苏脆弱，新兴经济体需警惕发达国家宽松政策外溢风险，未来经济中速增长或成常态。就中国而言，如何应对此轮全球经济波动带来的风险，将决定弱复苏格局下经济运行的表现。

　　警惕宽松政策外溢风险

　　从一季度全球市场来看，美国、欧洲分化的经济数据凸显了全球经济复苏的曲折过程。方正证券分析，由于房地产市场复苏以及制造业扩张，对经济向上的拉动力量能够确保温和复苏延续。但塞浦路斯银行危机揭示当前市场信心脆弱，欧元区多个国家接近衰退。在此种格局下，全球宽松货币的持续将成为发达国家经济复苏的重要手段。

　　这将给新兴经济货币稳定带来风险，金融资本逆流的出现或引发新一轮地区之间的贸易和汇率大战。中国银行发布的《二季度全球经济金融展望》报告指出，近期美国经济复苏确定，使资本转向风险收益更高的股市，乌克兰、匈牙利、印度、巴西等新兴经济体或遭遇资本流动逆转。发达国家量化宽松政策可能引发全球贸易保护主义和流动性泛滥，各国货币竞相贬值。

　　国家发改委学术委员会秘书长张燕生表示，发达经济体通过量化宽松等措施来实现复苏，包括中国在内的新兴经济体要谨防成为他们复苏的“牺牲品”。张燕生预计，世界经济全面复苏至少还需5年。当前西方国家正通过量化宽松政策、贸易保护主义等多种手段来大力提振经济，这些措施都需要付出很大的代价，从而使新兴经济体面临外溢风险。在发达经济体走出衰退后，新兴经济体的复苏很可能因此陷入困境。

　　新兴市场中速增长或成常态

　　“失速”正成为新兴市场现行阶段关键词。博鳌亚洲论坛发布的《新兴经济体发展2013年年度报告》分析，新兴市场与发展中经济体的平均增长幅度已从2010年的7.4%跌至2012年的5.3%。报告预计，未来几年新兴经济体经济中速增长将成为一种常态。

　　国际货币基金组织在最新的《世界经济展望报告》中下调了新兴及发展中经济体今明两年的经济增长预期，分别从5.6%和5.8%下调至5.3%和5.6%。

　　国家发改委副主任张晓强认为，包括中国在内的新兴经济体的经济增长速度下降既有外部因素的不利影响，也有深层次制约因素。科技创新能力不强、产业结构不合理、发展过度依赖资源消耗、环境约束加剧，城乡区域发展和居民收入差距较大等都是制约内在动力的“症结”。

　　中国社科院世界经济与政治研究所所长张宇燕认为，导致新兴经济体“失速”的外部因素主要是全球经济增速放慢，导致贸易增长速度大幅度下滑。统计显示，2012年全球贸易增长速度只有2.5%，不到过去20年平均增速一半。

　　针对新兴经济体的“失速”挑战，各国在跨区域合作上正努力寻求突破。以防范汇率风险为例，3月在南非召开的金砖国家峰会上，各国领导人同意建立1000亿美元应急基金并积极讨论成立金砖开发银行，确保通过区域合作减缓资本波动对金融体系的冲击。博鳌亚洲论坛研究院执行院长姚望提出，解决失速问题，需要打出一套“组合拳”，新兴经济体之间除了重视跨越区域的相互合作，共同应对发展中的共同难题，如环境保护问题、产业结构转变升级、社会分配问题、民生问题、中等收入陷阱的问题。

　　本报记者 张莉 来源中国证券报)