日中合作新日本研究所副所长庚欣：日本量化宽松并非灵丹妙药

　　促进经济增长，日本央行推出新一轮量化宽松政策。为此，记者采访了日本日中合作新日本研究所副所长庚欣。庚欣认为，日本的量化宽松政策并非应对经济顽疾的灵丹妙药，政策效果有利有弊。

　　庚欣认为，量化宽松政策实质上是在脱离实体经济需求的情况下，向市场输入流动性。但日本当前的主要问题并非流动性不足，而是需求不足，即日本民众对经济前景不安，企业投资和国民消费同时疲软，而这是量化宽松难以改变的。

　　量化宽松短期内可以起到一定的刺激作用，日元贬值及股市上涨会带动出口及企业业绩的改善。但这可能只是权宜之计，因为只有政府主导的结构改革才是“正道”。

　　日本经济的问题极其复杂，除了通货紧缩，还面临长期积累的高龄化、少子化等“发达病”，以及地震、海啸等自然灾害造成的刚性制约。这些并非单纯的经济或周期现象，因此绝非单一的经济措施即可改善，而是需要大刀阔斧地进行全面改革。推出量化宽松政策之后，如果经济依然停滞，日本可能会陷入滞胀困境。

　　在谈到对中国的影响时，庚欣认为，日本的量化宽松对中国经济而言也是有利有弊。

　　首先，日元在全球金融储备资产中仅占3.9%，对中国经济影响不大。其次，量化宽松最直接的后果是日元贬值，由此促进日本出口增长。但从当下日本出口产品结构来看，主要仍与欧美产品相争，在亚洲则主要与韩国厮杀。中日两国出口重合度较低，因而不太会形成明显的直接挤占效应。日本是中国最重要、最具互补性的贸易伙伴之一，如果日本这次真能走出20年经济萧条的困境，对中国当然是利大于弊。

　　但是，量化宽松也是一把双刃剑。在本国货币大幅贬值、刺激出口的同时，也会导致贸易摩擦。此外，短期内在日元贬值和日本未来进一步宽松预期的推动下，国际资本会加速向中国等新兴市场流入，引发这些国家货币升值和通胀预期升温。日本激进的量化宽松政策导致日元急剧贬值，会对国际市场造成巨大的影响与冲击。这种影响不仅在于对国际贸易价格的调整，还在于日元快速贬值容易导致巨大的汇率风险。

　　庚欣表示，量化宽松主要还是经济层面的具体措施，日本要摆脱今天的经济困境，恐怕还要从大处着眼。日本经济的根本出路在于全面改革，同时建立正常、稳定的对外关系。就中日关系而言，有了良好的双边关系，量化宽松可能会成为促进经贸发展的积极因素；但如果双边关系纠纷不断、缺少互信，仅靠量化宽松、日元贬值等操作则可能会事与愿违：寻求“宽松”的政策，反而导致“紧张”的后果。（完）来源新华社)