华宝添益：机构投资者的另类工具

　　华宝添益交易型货币基金实现了货币基金与交易所场内所有交易品种（包括股票、场内债券、债券回购、场内基金）的T+0瞬时切换，除了能有效盘活闲置保证金之外，对于机构投资者而言，还可作为另类的交易工具，主要体现在三个方面：一是便利地承接机构投资者的大额买卖交易；二是可作为融资融券业务的保证金；三是收益避税。

　　另类用法一：便利承接机构买卖交易

　　华宝添益成立以来受到越来越多场内投资者的关注，规模稳步明显上升，也大大提高了其二级市场的流动性：截至4月10日，华宝添益最近两周的日平均成交额达到5.9亿元；并且，华宝添益在日常交易日和节假日之前均不设置买入或者申购的规模上限，交易价格也较为平稳，因此，能够非常便利地承接机构投资者的大额买入或卖出交易，满足机构投资者的流动性需求。

　　另类用法二：融资融券业务保证金

　　华宝添益属于上交所的交易型基金这一类别，可以作为融资融券业务的保证金，无障碍地参与融资融券交易。

　　将华宝添益作为抵押品参与融资融券，相比现金抵押来说，华宝添益在抵押期间可获得的收益高得多，现金抵押仅能获得0.35%的活期收益，而华宝添益近期的7日年化收益率均保持在3%以上，高于一年期定期存款利率。

　　相比股票和权益类ETF来说，以华宝添益作为融资融券保证金的安全性，远胜于股票抵押和权益类ETF抵押，原因在于，华宝添益的流动性风险和收益风险均非常小。

　　另类用法三：收益避税

　　目前固定收益产品的交易分为净价交易和全价交易两种模式。净价交易模式将价差收益和利息收益分开计算，全价交易则将利息收益包含在债券价格中。交易所债券市场经过多年的发展，债券报价交易已经由全价交易模式逐渐转变为净价交易模式，这充分体现了，净价交易模式更适合投资者的需要。

　　对机构投资者而言，净价交易和全价交易两种模式带来了收益缴税的差异。全价交易模式下，基金收益直接计入每日净值，收益将通过买卖差价的形式实现，投资者由此获得的差价收入需要缴纳一定比例的税收，在一定程度上侵蚀投资收益。华宝添益采取的则是净价交易模式，其基金净值保持不变，基金收益每天以分红的形式分配给投资者，机构投资者由此获得的收益无需额外缴税，可实现收益避税。

　　华宝添益上市至今，不仅成为了实现场内资金流动性与收益性的保证金工具，其伴随着交易所市场创新、扩容而愈来愈丰富的交易功能，也有待更多投资者持续发掘和运用。

　　华宝兴业现金添益交易型货币基金专栏之七

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