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美联储鹰鸽大战 QE“变脸” 黄金“变色”

2013年04月12日08:04
来源:中国新闻网
  尽管鸽派态度坚定,鹰派势力仍明显在美联储血液中不断渗透。美东时间10日9时美联储最新公布的议息会议纪要显示,内部就是否在年中之后开始缩减购债规模进行激辩,似乎缩减QE只是“选日子”的问题。市场对QE“变脸”反应明显,黄金大跌至每盎司1558.8美元。有不少市场人士担忧,黄金牛熊之变就此开始。

  接受本报记者采访的多位分析师称,今年既不是牛市,也不是熊市,而可能是震荡市,一则由于美国经济复苏稳定性略差,二则日元或引发新一轮货币流动性过剩。

  美联储鹰鸽大战正酣

  美联储是美国货币政策制定者,鸽派(温和)和鹰派(强硬)是内部存在的主要两种势力,在目前量化宽松政策(QE)上,鸽派力挺其至经济改善到预定目标,鹰派则主张缩减购债规模。

  恒泰大通产研中心黄金分析师关威表示,美联储公布的议息会议纪要向市场释放出了更多的“强硬”信号,从内容上来看美联储内部“鹰派”阵营的势力比市场之前想象的更加强大。而正是这样的预期落差,重挫了黄金的市场人气。

  上述会议纪要显示,美联储19名决策者围绕是否继续每月购买850亿美元公债及抵押贷款债券来刺激经济,展开了激烈的讨论,数位委员表示出了异议。这一消息使得此前预期落空,严重打压黄金价格下跌。

  亚市盘11日凌晨,纽约商品交易所COMEX黄金期价重挫1.76%,每盎司下跌27.9美元。11日,沪金期货主力合约1306亦受累大幅下挫1.89%至每克314.35元,4月以来已经累计下跌2.81%。

  回到美联储鹰鸽之争,关威称,其本质是美联储官员对未来经济判断存在差异,而造成差异的根源则来自于美国经济增长的不稳定性,这一特点在美国2月、3月非农报告迥异的结果上得到了体现,基于当前美国经济复苏的不稳定性,提早结束QE仍是小概率事件。

  日元贬值或引发新货币战

  与美联储内部“鹰派”势力截然相反的是日本央行。4月10日,日本央行行长黑田东彦对外表示,日本央行决心扩大货币宽松措施刺激经济增长,以实现2%的通胀目标。业内人士担忧,这一举动恐引发新一轮货币战。

  那么,日元贬值对黄金市场意味着什么?格林期货研发总监李永民说,由于美国实体经济相对较强,导致美元指数近期内非常坚挺,货币大战对黄金市场来说,一方面日元及欧元区保持宽松的货币政策,出于保值需要,对黄金的投资量会有所增加,因此对黄金产生一定的利多影响;另一方面,国际市场上黄金以美元计价,黄金价格与美元指数呈现负相关关系,这个因素又对金价产生利空影响,黄金价格走势要取决于二者量的对比,但近期内后者明显占了上风。

  不过,关威认为,日元贬值,对于黄金价格的直接影响并不显著,问题在于日本央行新一轮宽松政策,是否会引起全球更广泛的流动性泛滥,目前来看,美联储进一步跟随宽松政策的必要性和意愿均不强烈,因此黄金重返牛市的难度较大。

  黄金市场“牛熊”难辨

  黄金市场持续了12年牛市,今年会不会继续维持,是市场争论的焦点之一。不少分析师认为,美联储QE政策是支撑黄金牛市的最重要的基础,倘若QE退出,意味着牛市基础崩塌而转入熊市。

  兴业期货研究员龙玲表示,美联储内部对QE分歧不断,2012年便不断传出,最终还是推出QE3和QE4,伯南克曾明确将量化宽松政策与6.5%的失业率目标挂钩,而3月公布的非农就业数据开始呈现疲软,且美国经济数据素来有“两头高中间低”的情况,再加上今年自动减赤对于经济的影响可能开始显现,面对可能走软的经济指标,年中时议息会议对宽松货币政策的态度可能不会更严厉,货币政策收紧给黄金带来的压力在年中之前倒有可能逐渐减轻。

  关威则持中立态度,他预计,今年既不是牛市,也不是熊市,更可能是震荡市,且美元略占上风,一方面,美国经济温和复苏,但稳定性欠佳。影响市场不断调整美联储货币政策预期,从而导致美元、黄金走势震荡;另一方面,没有迹象表明,全球大范围的通胀会再度兴起,在通胀基本可控的情况下,黄金牛市缺乏支持。 记者 官平 来源中国证券报)

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