机构“暗盘”涌何方：机构热捧银行 游资瞄向基建

　　机构“暗盘”涌何方

　　时而佯装抬头，时而顺势摆尾，投资者对那口“IPO毒牙”始终忐忑难安面对这幅令人压抑的蛇形图，号称“巫师”和“鬼才”的两大分析师给出了各自解读，机构、牛散似乎已经心领神会：在一片惶恐声中，将此前兑现的资金悄悄投向了那些最有可能破解“蛇形震荡”的板块。

　　机构热捧

　　银行

　　作为去年以来反弹的标杆股，民生银行（600016）4月以来成交日渐寡淡，基本上保持了横盘走势。但反观3月底上市的民生转债则气势如虹，在多数可转债随股市陷入调整时，二级市场价格一路上扬，一些债券投资高手也觉得出乎意料。

　　深圳某基金经理给出了一个惊人的答案：民生银行可转债上市后受到资金追捧，买入方不只是债券型基金，还有偏股型基金。但为何偏股型基金不买民生银行股票，反而辗转买债？该基金经理表示，目前机构对银行股后市看法依然乐观，不少股票型基金持有民生银行比例较高，如果后市民生银行股票再度领涨，基金持股比例就会很快达到10%的持仓红线。而持有民生银行可转债，可借助其转债的股性，达到实质上民生银行配比超越10%的效果。这种做法反映了还有不少机构投资者仍极力看好银行股的第二波机会。

　　事实上，基金等主流机构对市场分歧很大，但银行股仍是一个颇被集中青睐的对象。近期，深圳某基金公司投研部门内部讨论时，部门主管让基金经理互相推荐看好的股票，比试一下后市涨幅。没想到基金经理推荐的股票五花八门，但谈及银行股时，大家的观点回归一致：年内还有上涨空间，仍可择机超配。

　　今年业绩不错的基金经理陈星（化名）2月底以来，出于对通胀反弹导致流动性收缩的忧虑，陆续降低了20%的仓位。不过，最近陈星又乐观了许多，并在本周买了些调整幅度较大的银行股。

　　“原本我们对二季度的资金面较为悲观。不过，3月CPI低于预期，加上禽流感的意外因素，通胀二季度可能仍会低于预期，资金面应该不会有问题。”陈星说，禽流感将制约未来一段时间人们对肉类的需求，使得原本预期中的通胀隐忧减弱，从而改变了基金原本对二季度谨慎的配置策略。在他眼中，现在市场走向不明朗，但银行股始终是他少数敢于加仓的品种。

　　“作为前一波行情领涨龙头的银行、券商板块，近期都出现大幅回落；当大盘再度拉升时，这些板块仍会充当领头羊角色。对此类股票，近期我都以逢低买入为主。”上海旭诺资产董事长李旭东说。

　　游资瞄向基建

　　“禽流感概念股搞不上来，这基建股轻轻一拉跟风盘就汹涌而来，看来，还是投资拉动的板块有号召力。”掌控数亿元游资的私募老黄，本周在禽流感概念股中铩羽而归后，终于在某只建材股中找回了成功的喜悦。

　　原来，随着H7N9病例的增加，老黄率领的一众游资计划猛炒一把相关概念股。不料市场对禽流感概念不太“感冒”，老黄倒腾了几天也没赚到什么钱，气得直呼自己运气差。

　　而周中，关于“发改委已批复7万亿投资项目”的消息不胫而走。老黄在周四尝试拉高了一只底仓持有的建材股，结果发现盘中跟风盘非常踊跃，轻而易举地将股价大幅推高。老黄说，7万亿投资项目事实上在去年四季度已有预期，但市场对此反应非常强烈，表明能够刺激投资者信心的依然是政府主导的基建投资。虽然这则消息出现一天后就被有关部门证伪。但老黄通过周四的狙击还是深刻地体会到，真正能够引起市场关注的投资机会，还是需要由政府投资主导。

　　某大型私募公司研究员小冯近期出差次数明显增加。他表示，公司积极调研上市公司后发现，多数上市公司一季度的盈利改善程度并没有预期好，但对二季度盈利改善很有信心，特别是周期性较强的行业。随着二季度开工旺季的到来，建材、水泥等上市公司可能会有所表现。小冯说，目前公司倾力研究环保类上市公司，这类企业未来政府投资预期较强，很有可能诞生长期牛股。

　　“巫师”PK“鬼才”

　　不过，虽然机构热捧银行，游资瞄向基建，但市场二季度或许仍难呈现大级别机会。一些机构的内部策略倾向于防守，甚至提出在大类资产配置上降低股票比例。对于近期的股市行情，不少投资高手都没有把握看清。

　　中国证券报记者近日造访某大型机构投资总监，他的办公室案头堆满了上市公司报表和研究材料。对于行业、公司基本面，这位投资总监了然于胸，但是谈到最近大盘的走向，他摇头表示，“现在的行情真的看不清楚。”

　　两位知名券商分析师截然不同的市场观点，表明了目前市场多空分歧之大。由于近年来对大盘涨跌屡说屡中，安信证券首席策略分析师程定华被不少投资者敬奉为“巫师”，他预期二季度市场会维持弱势格局，需要担心的问题包括经济复苏过度维系在房地产产业链，以及IPO与市场供需的平衡。而近期在机构投资者中热传的，出自“鬼才”分析师中信建投周金涛的策略认为，二季度是第二库存周期“双底”模式的确认阶段，大概率事件应该是在4至5月达成这一底部，而这一周期决定了股市的估值方向。

　　“巫师”和“鬼才”的PK结果，未来市场自有分晓。不过值得注意是，程定华建议二季度配置低估值蓝筹股，包括百货、汽车、地产、家电、银行等行业。周金涛提到的二季度配置思路，除了金融，还包括中游行业，如机械、水泥等。两大知名分析师观点虽然多空激战，但是对于配置思路却有相同之处。更重要的是，公募、私募等机构的“暗盘”，也在悄然涌向了相关板块。 来源中国证券报)