金融股业绩明显超过家电股 大单资金净流出264亿

　　统计显示，从3月份大单净流入情况看，家用电器板块有14家上市公司呈资金净流入状态，占行业公司总家数的27.45%，行业占比位居申万行业大单净流入的首位。从大单净流出的情况看，金融服务板块有51家公司呈资金净流出状态，占行业公司总家数的98.08%，行业占比位居申万行业大单净流出的首位。但对比金融板块与家电板块年报业绩情况可以发现，金融股的业绩明显超过家电股。

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　　从资金流向分析，本轮下跌的主要原因是金融服务板块的资金大逃亡；而下跌过程中，家用电器板块的防御性优势凸显，成为大单资金追逐的对象。

　　市场分析人士指出，随着家电产品的日益高端化、品牌化，龙头企业的市场份额会稳中有升，特别是随着替换需求的增多，优势品牌会获得更多的市场份额。2012年以来，外资家电品牌受内外部因素影响，份额持续缩减，给内资家电企业带来机会。无论是空调、冰洗，还是彩电，行业生态越来越好。这是目前阶段，家电板块非常具有投资吸引力的原因所在。

　　家用电器

　　大单资金净流入11亿元

　　3月1日至4月7日，家用电器板块有14家公司获大单资金净流入，累计净流入资金为11.06亿元。在这期间，大单资金净流入超过1000万元的个股有9只，分别为TCL集团(69761.27万元)、春兰股份(13392.47万元)、格力电器(8459.95万元)、海信电器(7758.89万元)、美的电器(2643.81万元)、四川九洲(2597.26万元)、小天鹅A(1581.35万元)、爱仕达(1228.06万元)和秀强股份(1112.49万元)。

　　3月以来，这14家公司上涨的有8家，分别为美的电器(33.12%)、春兰股份(26.78%)、四川九洲(24.46%)、海信电器(11.46%)、TCL集团(8.57%)、伊立浦(8.01%)、爱仕达(5.79%)和三花股份(4.12%)。

　　从公司估值看，大单资金流入的14家公司中，低于20倍市盈率(TTM)的公司有海信电器(10.55倍)、格力电器(11.7倍)、美的电器(11.89倍)、小天鹅A(18.11倍)和东方电热(18.15倍)。

　　四川九洲是这14家公司中惟一的年报净利润增长的公司。从已公布的2012年年报看，该公司净利润增长26.7%。格兰研究的数据显示，该公司的机顶盒产品国内市场占有率位居行业第一集团军。国际市场方面，其继续加大对运营商市场和新兴国家市场的开发力度，数字电视终端产品出口同比实现增长。在有线电视宽带网络设备方面，该公司在做好数字前端和光传输设备业务的同时，数据接入业务获得实质性进展，其数据接入产品在多地双向网改项目中入围。

　　家电行业的空调子行业2013年1至2月出货量小幅增长。数据显示，2013年1至2月，行业总出货量1609万台，同比增长3.8%；其中，内销673万台，同比增长3.2%，出口936万台，同比增长4.3%。

　　“中国广阔的地域和13亿人口所蕴含的市场，需要更大的想象力，我国家电行业空间远未到增长天花板。2013年，地产成交回暖，宏观经济缓慢复苏，拉动家电需求温和复苏。其中，空调和厨电产品高端化、品牌化趋势最为明显，同地产关联度更高，受益地产成交增长，预计2013年将呈现较好增长。”银河证券袁浩然说。

　　同时，袁浩然表示，中期支持家电行业增长的因素并未改变：居民收入还在提升，随着城镇化的继续推进，家电的总量和结构都有上台阶的动能；消费升级下，家电产品向节能、舒适等高端化方向发展，产品结构优化，有利于提升产品均价，推动规模和盈利的增长；家电支出占家庭总支出的比例越来越低，家电日益成为家庭必需消费品，家电行业的消费品属性越来越强，而周期性越来越弱；房地产的成交正在逐步走出低谷，孕育下一个阶段的家电需求；随着公共服务领域更广泛的应用，家电的市场总容量越来越大，需求的波动性越来越小；家电出口市场，中长期来看还有一定增长空间。

　　渤海证券在家电行业二季度报告中认为，行业转暖为2013年上市公司业绩增长提供了保障，目前板块绝对估值和相对估值均有上行的空间和动力，给予行业“看好”的投资评级。个股投资思路上，看好空调和彩电子板块，优选一季报增长性确定的格力电器、美的电器、青岛海尔、海信电器；建议关注合肥三洋。

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　　金融服务 大单资金净流出264亿元

　　3月1日至4月7日，金融服务板块中51家公司有大单资金净流出，累计净流出资金为264.32亿元。在这期间，大单资金净流出超过10亿元的个股有8只，中信证券(24.85亿元)、兴业银行(18.97亿元)、海通证券(18.17亿元)、中国平安(17.22亿元)、方正证券(16.48亿元)、平安银行(14.39亿元)、浦发银行(12.98亿元)、广发证券(10.45亿元)。3月以来，金融服务板块上涨的只有3家，分别为鲁信创投(5.89%)、S*ST前锋(2.81%)和方正证券(8.27%)。

　　从金融服务板块的最新估值看，目前低于20倍市盈率(TTM)的公司有光大银行、浦发银行、中国银行、工商银行、华夏银行、交通银行、建设银行、招商银行、农业银行、兴业银行、中信银行、北京银行、南京银行、民生银行、宁波银行、平安银行、中国平安、渤海租赁等18家公司。

　　从已公布的2012年年报分析，金融服务板块有20家公司2012年净利润增长，占全部52家公司的38.46%，分别为东北证券、S*ST前锋、爱建股份、国海证券、民生银行、光大银行、平安银行、西南证券、招商银行、浦发银行、东吴证券、农业银行、交通银行、工商银行、建设银行、中国银行、兴业证券、新华保险、中国平安和中信银行。值得一提的是，东北证券2012年净利润增长199.37%。随着非现场开户和营业网点的放开，行业竞争加剧，地方性中小券商或面临较大压力。

　　对于近期银行股的下跌，机构普遍认为，与银监会下发《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》(以下简称《通知》)有关。由于影子银行一直是监管层和市场关注的焦点，目前我国的影子银行有很大一部分是以银行理财为源头的，因此，《通知》的发布也是监管层基于影子银行监管的考虑。但《通知》使银行业利润承压，同时，《通知》将使马太效应凸显，中小银行“压力山大”。

　　另外，《通知》制约银行理财产品扩张为券商提供机遇，造成券商资管通道业务面临较大压力，亟须转型创新并加大投研力度；另外，标准化融资将大行其道，券商投行业务面临重大契机。

　　方正证券认为，影子银行整顿预期所引发的风险偏好大幅下降确实会在短期内造成银行股下跌，但风险偏好的下行总有修复的机会，而银行股又已经跌至合理估值下限，银行当前对应2012年和2013年市净率分别为1.18倍和1.03倍，没有理由不看好。基于长期战略优势继续首推招商银行，其次还包括民生银行、平安银行、兴业银行。预计招商银行和平安银行会是2013年基本面改善显著的个股。孙 华 来源经济日报)