大盘股领涨美股之后：小盘股或可为继

　　上周最后一个交易日的微幅调整，并未影响美股持续性的上涨和主要盘指的屡创新高。大盘股和高派息股被投资者热捧，占比17%的大中型上市公司遥遥领涨，在微小盘股总数占比83%的美股市场中，真正的繁荣期似乎还在继续。

　　在大盘蓝筹股和大部分高派息股集体领衔飞舞带动下，三大主要盘指中的道琼斯工业指数和标普500指数，分别在上周四交易日收盘之后刷新了各自的历史新高，但覆盖2000家成份股的罗素2000指数还没超越其今年3月中旬时的阶段高位。

　　2012年，罗素2000指数和标普500指数的回报分别为16.35%和16%，另从今年以来累计涨幅看，覆盖30只成份股的道指领先上涨近15%，紧跟其后的标普500指数上涨超过13.3%，小盘股核心的罗素2000指数上涨13%。

　　美盛环球资产管理的子公司、小型股基金锐思投资（Royce & Associates）策略基金经理William Hench对《第一财经日报》记者称，在这轮牛市行情中，由于充裕的现金流带动股份回购、增加派息及活跃的并购活动，市盈率处于历史低位，且受益于科技和新能源发展引领创新能力提高，大盘股实现大幅领涨。

　　相比之下，此时的美国小型公司板块仍然充满机遇，“美国小型上市公司约80%的利润来自美国本土市场，美国房地产市场带动一系列内需增长，会给金融、消费、工业等诸多行业板块带来刺激，而且由于多数小公司都是潜在被收购对象，并购市场的活跃同样会给小盘股公司带来刺激。”Hench称，美国经济复苏为小盘股板块带来新的上涨机会。

　　尽管短期内美联储的持续购债对利率上行造成压力，但美国官方资产购买规模的增速可能已见顶，当前大多数主要市场的利率都已经或接近长期底部，高盛并不看好传统的固定收益投资，由于利率风险的可预见，一般总回报前景为温和正收益的传统固定收益投资组合也可能出现负收益。

　　利率成本的预期上升，导致资金更多地流向追求高收益的风险资产投资。“美国利率上升并不可怕，相反是投资股票的好时机。”摩根环球市场策略部亚洲首席市场策略师许长泰对记者称，在利率真实上升之前，股票投资依然比较乐观，近期美国国内消费信心企稳，预计将有2%至3%的小幅经济增长。

　　美国新兴市场投资基金研究公司（EPFR）近日报告显示，截至4月10日当周，股票型基金共流入31.3亿美元，其中近一半流入派息类股票基金。

　　“总体来说，2013年至2014年初期间，股票投资的回报前景较好。”许长泰认为，短期内投资者可以侧重发达市场，长期可适量扩大新兴市场投资敞口。