中银消费主题主题投资基金 契合结构转型

　　中银消费主题股票型证券投资基金是中银基金管理公司旗下的一只股票型基金。通过重点投资于大消费行业中盈利能力强、具有持续增长潜力的优质企业，以分享我国经济结构转型和消费升级带来的投资机会。基金投资于大消费行业的股票不低于股票资产的80%。

　　基金经理中长期业绩良好，短期有波动：基金经理甘霖先生自2010年2月11日开始管理中银蓝筹精选基金，扣除3个月建仓期，截至2013年3月31日，上证指数下跌14.89%，基金净值上涨6.92%，超越同业平均3.50个百分点，排名第24/62。短期存在波动，近3个月、6个月业绩下滑，位居同业中等水平。分年度来看，基金自成立以来，业绩逐年提升，2010年居同业下游，2011年提至同业中等水平，2012年，基金净值增长12.06%，跃居同类第3/88，表现出色。

　　灵活资产配置及前瞻行业布局贡献基金收益：基金经理对于仓位控制较为灵活，根据对市场环境变化的分析判断，积极调整股票仓位，同时在行业配置上具备一定前瞻布局能力，成为基金业绩的主要来源。基金前三行业集中度不高，行业配置相对均衡，为其前瞻性行业选择以及灵活的轮动操作提供可能。

　　注重确定性，合理估值匹配成长：基金经理在个股选择上注重于上市公司管理层的沟通交流，挖掘基本面良好且确定性强的个股。持仓看长线，风格偏成长，估值匹配成长性，不追高。对于成长确定性强的个股，介入时相对更看重未来成长空间，而对于周期性特征较强，不确定性大的股票，倾向右侧介入。基金重仓个股配置较均衡，换手率中等偏低，会结合景气周期、个股基本面、估值以及板块轮动等因素对重仓个股进行增、减持调整，但底仓持有时间较长。

　　投资建议：中银消费主题是一只主题投资基金，其对于消费主题范畴的界定定位于大消费行业。该基金经理在宏观分析具备优势，资产配置积极灵活，自上而下配置基本面稳定、周期向上的行业，个股选择注重上市公司治理结构与管理层整体素质，看重个股成长的确定性，估值要与成长性匹配。该基金适合风险承受能力较高的投资者。