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日元加倍宽松震荡汇率市场 全球宽松带来三风险

2013年04月15日09:16
来源:中国新闻网
  近日,日本宣布推行“加倍宽松”政策,在世界汇率市场引起强烈震荡。专家认为,在中国货币供应量首次突破100万亿元大关的背景下,日本搅动的新一轮世界“量化宽松”浪潮,将使中国面对热钱追击、通胀压力加大、出口难度增加等风险,宜与各国加强磋商,主动应对可能发生的“货币风险”。

  全球宽松带来三重风险

  风险一:日元货币多发,加大热钱加速涌入中国的风险。

  “日元本身的规模并不大,但在世界经济一体化的今天,其货币宽松政策可能间接造成其他国际热钱涌入中国。”广东省社科院教授黎友焕表示,中国是目前投资风险最小、利润最大的经济体,外汇占款数额接连创出新高,全球流动性泛滥的浪潮将进一步加大中国的资产泡沫风险。

  风险二:人民币走在升值和贬值的十字路口,货币政策“两难”。

  上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊表示:“日元贬值会在短期内使其他货币走强,人民币陷入两难境地。如果人民币升值,热钱从日本加速流入中国,如果人民币贬值,则又面临资金外流的风险。”

  利率工具的使用也面临两难局面。发行央票和提高存款准备金率有助于减少国内流动性,对冲输入性通胀,但也可能反而提高了热钱的获利预期,引发更大规模的热钱流入。

  风险三:出口阻力加大,“外贸战”硝烟四起。

  海关数据显示,一季度中日双边贸易进出口总值下降了10.7%,从去年6月份开始,中国对日本的月度进出口呈现持续同比下降的态势。海关总署新闻发言人郑跃声表示,日本实施超宽松的货币政策与中日政治争端等因素的叠加,造成了中日双边贸易加剧下滑。

  “日本超宽松货币政策将压低日元汇率并促进出口。”黎友焕说,而人民币汇率升高使得我国出口企业生存艰难,加大无形风险,很多企业无所适从,更严重的是“中国制造”优势降低,出口竞争力下降。

  纵横联合应对“量宽”

  专家建议,我国应综合运用货币政策、产业政策等“组合拳”,以应对日本搅动的新一轮世界“量化宽松”浪潮。

  首先,货币政策应谨慎而有节制地适度放宽。奚君羊说:“如果各国货币竞争性贬值的态势加剧,将最终导致"两败俱伤",鉴于我国经济成长性相对较好,内在通胀压力犹存,外部大宗商品也有价格上升的潜力,综合对产业政策的帮扶考虑,货币政策应该谨慎而有节制地放宽,不宜过度宽松。”

  其次,汇率政策应加大弹性,以应对今后的“汇率震荡期”。黎友焕表示,目前人民币汇率的变化以美元为唯一参照,汇率政策的弹性不够,今后国家层面应采取更加有针对性的政策,对不同国家货币的汇率要差别化对待和综合考虑,保持对美国以外国家的汇率稳定,减少人民币汇率波动的幅度,防止出现“一升俱升”的偏差。

  再次,产业政策应加强引导,提高“中国制造”的竞争力。通过征收资本利得税等方法,防止房地产等领域投资过热,降低热钱获利预期;同时做好产业管理,通过淘汰落后产能和加快培育新兴产业发展,引导外贸企业注重前端研发和终端渠道建设,继续提高中国制造在世界产业链条上的层次和价值。

  专家同时还建议,应加强国际联合,加强资本管制,防范热钱涌入兴风作浪。 据新华社电 来源南方日报)

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