上档均线压力依然沉重 大盘重心或下移

　　上周两市大盘窄幅震荡。技术上看，目前沪指上有5日均线和10日均线的压力，下有半年线支撑。预计下周将继续在均线一带震荡整理，不排除股指重心进一步回落的可能。

　　上周各重要经济数据陆续公布。首先，3月份CPI同比上涨2.1%，环比降0.9%。PPI同比下降1.9%，环比涨幅为零，落入市场预期之内。工业生产者购进价格同比下降2%，环比下降0.1%。食品价格的回落在市场预期内，但CPI超预期回落，预计未来两个月通胀问题不再是影响市场的主导要素。不过从中期来看，通胀压力犹存，预计四季度通胀维持高位的概率较大。3月份主要大宗商品和原材料价格继续回落，但进入4月份之后，受开工旺季的影响，预计钢材、水泥价格或出现一定幅度的回升。

　　进出口方面，3月出口同比增10%，进口同比增14.1%。出口同比增幅相对2月大幅回落。出口数据基本落入市场预期内，但进口数据明显好于市场预期，说明内需改善在继续，有利于经济保持温和复苏的态势，对市场的影响偏正面。从一季度的整体情况来看，对欧盟、日本贸易下降，对美国、东盟贸易稳定增长。

　　下周市场将继续迎来重要宏观经济数据的公布，鉴于上周公布的数据向好但市场依旧表现平淡、成交低迷，预计下周即便经济数据向好，对市场正向刺激的力度也将有限。

　　4月将迎来市场方向性选择的时间窗口：一方面，对于经济复苏进程的判断还需微观数据验证；另一方面，当前大盘处于年线附近，一旦跌破2200点整数关口，“破位”走势将对短期市场心理带来较大负面影响。

　　作者：太平洋证券